לאומי: צפי לתנודתיות רבה בשווקים בהמתנה להחלטת הריבית בארה"ב בשבוע הבא
כלכלני בנק לאומי מציינים בסקירתם השבועית את הארועים והגורמים אשר השפיעו על המסחר בבורסה התל אביבית בשבוע החולף ואת הארועים המרכזיים אשר צפויים להשפיע על המסחר בשבוע הקרוב.
כלכלני הבנק מתחילים את סקירתם בכך שהם מציינים, כי שבוע המסחר בשוק ההון המקומי התאפיין במגמה מעורבת. בסופו נרשמו עליות שערים על רקע פרסומם של נתוני מאקרו חזקים בארה"ב שהביאו לעליות שערים נאות בבורסות מעבר לים. מחזור המסחר היומי הממוצע עמד על כ- 1.9 מיליארד שקל בדומה למחזור המסחר הממוצע שנרשם מתחילת השנה.
בלאומי מציינים שאת הירידות החדות שנרשמו במדד התל טק 15 ניתן לזקוף לחובתה של מניית וריפון אשר מהווה 9.5% מהמדד והתרסקה השבוע בשיעור של כ- 51%. החברה הודיעה כי תידרש לתקן את דוחותיה משלושת הרבעונים האחרונים, עקב שיערוך לא נכון של מלאים שהשפיע על עלות המכר שהוצגה בדוחות. החברה תאלץ, ככל הנראה, למחוק מלאי בסכום של כ- 30 מיליון דולר ובשל כך להוריד את הרווח לפני מס של שלושת הרבעונים בסכום דומה.
גם מנכ"ל דלק נדל"ן ובעלי השליטה של אלרוב והמשביר לצרכן ריכזו השבוע כותרות. כך בעקבות התבטאויות מהותיות של אלו, מבלי שהוצא דיווח רשמי לבורסה, הרשות לניירות ערך הודיעה כי תעכב הנפקות שלהן. בלאומי מציינים כי בתקופה זו, בה חברות רבות מנפיקות על מנת להגדיל את הונן הצף בכדי להישאר במדדים המובילים, סנקציה כזו הייתה יכולה להוות בעיה משמעותית.
עם זאת בדלק נדל"ן ביצעו את הנדרש להשארת המניה במדדים טרם התבטאותו של המנכ"ל. החברה הקצתה בהקצאה פרטית מניות לטאו השקעות בתמורה למניות דרבן ודלק גלובל וכן הקצתה מניות נוספות למנורה. בהקשר זה נציין גם את נטוויז'ין שדיווחה השבוע על הקצאת מניותיה לגופים מוסדיים לפי שווי מניה הגבוה בכ- 10% משוויה ערב ההודעה ובכך הבטיחה את הישרדותה במדד ת"א 75. בתגובה לידיעה רשמה המניה עלייה בשיעור של 9% במחזור גדול ביום רביעי האחרון.
תוכנית ניוד המספרים
בהמשך לתהפוכות שעובר שוק התקשורת בשנים האחרונות, החל השבוע ביישומה של תוכנית ניוד המספרים, האמורה להגביר את רמת התחרות בשוק המקומי. משמעות התוכנית הינה כי מנויי חברות הטלפוניה יוכלו לעבור בין החברות השונות (בין אם מדובר בקו נייח או נייד) מבלי לשנות את מספר הטלפון שלהם, לרבות הקידומת. בתגובה ליישום רשמה סלקום השבוע את העלייה החדה ביותר בשיעור של כ- 9.8% ופרטנר חתמה את השבוע עם עלייה של כ- 7%. בזק והוט רשמו עליות מתונות יותר, אלה הסתכמו בכ- 6.5% וכ- 3.6% בהתאמה.
מנתוני משרד התקשורת עולה כי ביום הראשון ליישום התוכנית סך כל המעברים בין החברות בטלפוניה הניידת הגיע לכ- 400 לקוחות ואילו בטלפוניה הקווית הגיע נתון זה לכמה עשרות בלבד. להערכתנו בטווח הקצר יחול גידול בהוצאות שימור הלקוחות ובהוצאות השיווק והפרסום של החברות וכן צפוי לגדול שיעור הנטישה. כתוצאה מכך צפויים להיפגע סעיפי ההכנסות ושיעורי הרווחיות של החברות. עם זאת בטווח הבינוני, בעקבות הגברת התחרות, צפויים המנויים לקבל שירות טוב יותר והחברות שיספקו זאת יהנו מגידול במספר המנויים שלהן. בסה"כ צפויה שנת 2008 להיות משמעותית לחברות בענף ותוצאותיהן יבחנו מקרוב על ידי המשקיעים.
זירת המאקר
מזירת המאקרו נציין את פרסום הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה לגבי התחלות הבנייה בתשעת החודשים הראשונים של 2007. ממנו עולה כי בתקופה זו חלה ירידה של כ- 3.8% במספר הדירות שהוחל בבנייתן לעומת התקופה המקבילה אשתקד. להערכתנו, במידה ותמשך הירידה בהתחלות הבנייה עשוי להיווצר מצב של עודפי ביקוש לנדל"ן למגורים בארץ שיגררו עליות מחירים, דבר שעשוי להטיב עם מניותיהן של חברות העוסקות בתחום זה. מבט לעתיד
להערכתנ כלכלני בנק לאומי, בשל משבר האשראי שפקד את העולם וצפוי להשפיע על ביצועי הפירמות ובשל מחירי השיא של חומרי הגלם, צפויה תנודתיות רבה והמסחר בשוק המקומי יושפע בעיקר מן המגמה מעבר לים ומהחלטת הריבית בארה"ב שתתקבל בשבוע הבא. בתוך כך אנו ממליצים על התמקדות בהחזקת מניות ערך של חברות יציבות ובעלות מדיניות חלוקת דיבידנד וכן על רכישת הגנות מתאימות.
