ישראייר השלימה גיוס של 25 מיליון שקל ותחל להיסחר לפי 244 מיליון
בשוק של ירידות חדות לפעמים יש חברות שדווקא מצליחות להנפיק. ישראייר היא דוגמה לכך. החברה מדווחת כעת על הצלחת הגיוס שלה בבורסה וצפויה להתחיל להיסחר בבורה בימים הקרובים (כנראה חמישי או ראשון הקרובים). החברה גייסה בפועל 25 מיליון שקל (קיבלה ביקושים ל-28 מיליון), כאשר מחיר חבילה נקבע על המינימום של 100 מניות ב-111 שקל (כלומר מחיר של 1.11 שקל למניה).
בעקבות משבר הקורונה, ישראייר כבר קיבלה מהמדינה הלוואה בערבות מדינה של 175 מיליון שקל (בניגוד לאל על 0% שלא הצליחה לקבל הלוואה מהבנקים), וכן קיבלה מקדמה ל-20 שנה בסך 16 מיליון דולר, על הטסת אנשי אבטחה מטעם המדינה. ארקיע קיבלה במסגרת אותו סיוע 18 מיליון ואל על קיבלה 210 מיליון דולר.
בנוסף, במסגרת תוכנית הסיוע לחברות התעופה בעקבות גל האומיקרון, החברה צפויה לקבל 3 שקלים סיוע מהמדינה על כל 2 שקלים שמוזרמים לחברה. במילים אחרות, החברה גייסה כעת 25 מיליון שקלים, ואם נוריד עמלות וכסף שיישאר בחברת האם, היא צפויה להכניס 23 מיליון שקל לקופה, מה שאומר שהמדינה תיתן לה סיוע של 34 מיליון שקל, בצורת הלוואה לא צמודהל-3 שנים עם אופציה להארכה ל-5 שנים (ישראייר תעמיד למשרד האוצר כבטוחה אג"ח להמרה בגובה ההלוואה). בסך הכל, צפויה ישראייר להיפגש בעקבות ההנפקה עם כ-57 מיליון שקל.
החברה מנפיקה כעת 10.2% מהמניות לציבור ובסך הכל יחזיק הציבור כ-16.33% מהמניות. שי אודם ורמי לוי (דבוקת השליטה) יחזיקו לאחר ההנפקה ב-60% ממניות החברה, נאמן אי.די.בי יחזיק עוד 22%.
- סוגת בדרך לבורסה לפי שווי של 1.2-1.3 מיליארד שקל
- המניה של האחים וינקלבוס צונחת מתחת למחיר ההנפקה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ישראייר עשויה להרוויח השנה כ-7 מיליוון דולר, לפי החישוב הבא: היא הרוויחה 2 מיליון ברבעון הראשון, וברבעון הקרוב היא צפויה להרוויח 0.5-2 מיליון נוספים. יחד עם חודשי הקיץ שנחשבים חזקים יחסית היא מסוגלת להגיע לרווח שנתי של 7 מיליון דולר. מה שגוזר לה מכפיל רווח של 10. אבל גם אם היא תרוויח בסופו של דבר פחות מכך, נגיד 5-6 מיליון דולר, עדיין מדובר על מכפיל 12 (למה להשקיע במניית אל על, אם יש את ישראייר? - לניתוח המלא לחצו כאן).
לאחרונה נכנסה ישראייר לתחום המלונאות והיא החליטה לרכוש מלונות ביוון עם מלונות בראון ב-40 מיליון אירו, כאשר היא עצמה משקיעה בפרויקט 10 מיליון אירו, ותציע חבילות משולבות של טיסות ונופש.
- היום בבורסה: על נייס וחברות השבבים
- בחנו את עצמכם - האם אתם בעניינים? טריוויה שבועית
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
- 3.רמאי לוי 21/06/2022 07:21הגב לתגובה זואיזה עולב, לא ברור בעולם כזה של איחורים וביטולים מי מוכן בכלל לעבוד אצלם?
- 2.עוד תרד 50% ... (ל"ת)בן 20/06/2022 22:38הגב לתגובה זו
- יוסי 21/06/2022 07:54הגב לתגובה זואם יש תחום אחד שצפוי להראות התפוצצות בשנתיים הקרובות זה התעופה. וברגע שמחיר הדלק שהוא ההוצאה הכי גדולה של חברות התעופה יירד קצת למחיר שפוי יותר (באל על בניגוד לכל שאר החברות בעולם כנראה שזה שכר הטייסים) אתה תראה פה התפוצצות של שווי החברות בתחום.
- 1.רוני 20/06/2022 22:28הגב לתגובה זומדהים שישראייר הצליחה להנפיק! בתקופה של ירידות גדולות בבורסאות והכי גרוע חוסר חמור בנזילות של הציבור אחרי שהשקיעו ב-2021 מאות מיליוני שקלים בחברות גרועות ומופסדים עשרות אחוזים. ישראייר תטוס אין לי ספק
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי
ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי 0% , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).
ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד 0% שירדה ביותר מ-8%.
מתוך הדוח של מעלות
בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק
מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.
בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.
- ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות
- ג'י סיטי: ה-NOI עלה ב-7.3%, ה-FFO מהנדל"ן המניב עלה ב-24.7% ל-116 מיליון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי
שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהיום בבורסה: על נייס וחברות השבבים
הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'?
המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס 0% צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר.
מצד אחד, יש שרואים בזה הזדמנות נהדרת. מצד שני, יש כאלו שזוכרים ש"מר שוק" יודע הכל. אולי הוא יודע שאזהרת רווח או הנמכת ציפיות בדרך. כלומר, מה שנראה הזדמנות יכול להיות המחיר האמיתי כי התחזית תרד. ולמה שהיא תרד? כי החברה נמצאת בשוק מאוד מאוים על ידי ה-AI.
תחום התוכנה וחברות התוכנה סובלות מהכניסה של ה-AI. הן אומנם מתייעלות בזכותו ומוותרות על גיוסי ג'וניורים, אלא שהליבה שלהן בסכנה - הרעיון הטכנולוגי, פיתוח התוכנה שלהם נמצא בסכנה - מה שלקח פעם לפתח במשך שנים הפך לעניין של שבועות וחודשים בודדים. התחרות מתעצמת, הסכנה גוברת. החשש שיקומו סטארטאפים יעילים ומהירים ותוך חודשים יעמידו מוצר מתחרה. היתרון של הוותיקות הוא במערכת משומנת עם שיווק, תפעול, וקשרים. אבל בסוף למוצר יש משמעות גדולה. לקוחות לא ימהרו לעזוב, אבל זה יכול לבוא לידי ביטוי בתמחור נוח יותר. חברות התוכנה צריכות לחשב מסלול מחדש.
גם טבע 0% צפויה לרדת ב -1.1%, טאואר 0% ב-2.4% כשמנגד קמטק 0% ו נובה 0% צפויות עלות מעט. הנה טבלת הארביטראז' (הקליקו להיכנס לכל המניות):
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
