אפריקה טסה 16%: מכנסת אסיפות בעלי אג"ח בניסיון לאשר "פירעון מוקדם"

בשוק ככל הנראה מעריכים שאפריקה הגיעה להסכמות עם המוסדיים. האסיפות יערכו השבוע ביום רביעי. ומה קורה באג"חים?
יעל גרונטמן | (15)

מניית אפריקה ישראל מזנקת היום בבורסה של ת"א עוד 17% ומשלימה זינוק של יותר מ-20% בארבעת ימי המסחר האחרונים. מחזור המסחר היום הינו 17 מיליון שקלים, פי 2.5 מהממוצע היומי במניה. מאחורי הזינוק במניה עומד כנראה דיווח החברה בעניין זימון אסיפות של מחזיקי אג"ח כ"ו ו-כ"ז (2 הסדרות היחידות של אפריקה) לצורך שינוי תנאי האג"ח. במילים אחרות, בשוק מעריכים שאפריקה הצליחה להגיע להסכמות עם המוסדיים בעניין פירעון מוקדם של סדרות האג"ח.

האסיפות יערכו השבוע ביום רביעי כאשר ההצבעה על הבקשה של החברה ממחזיקי האג"ח תתקיים כשבוע לאחר מכן. איגרות החוב של אפריקה דווקא מגיבות באיפוק לדיווח. אפריקה אגח כו (סידרה של 1.3 מיליארד שקלים) נסחרת ביציבות בתשואה של 11.6%. אפריקה אגח כז (סידרה של כ-1.9 מיליארד שקלים) עולה 0.75% לתשואה של 11.07%.

לאחר סדרה של שיחות בין הנהלת אפריקה לבין מחזיקי האג"ח המוסדיים, החליטה החברה לבקש מהם לאשר לה לבצע פירעון מוקדם של שתי סדרות האג"ח בגובה של עד 1.5 מיליארד שקל בפארי (לפי הערך המתואם), או במחיר השוק, הגבוה מביניהם. כיום שתי הסדרות נסחרות מתחת לפארי בשיעור של כ-16%. החברה מבקשת שתהיה לה את הזכות לפרוע את האג"ח עד הסכום הנ"ל עד סוף 2016.

החוב ההתחייבותי של אפריקה עומד כיום על 3.7 מיליארד שקלים, הכולל גם את החוב לבנקים שמסתכם בכ-350 מיליון שקל, כך שהחוב למחזיקי האג"ח מסתכם בכ-3.3 מיליארד שקל.

למעשה מדובר בבקשה מהמחזיקים לתת לחברה לפרוע באופן חלקי את חובותיה למחזיקי האג"ח מוקדם מהתאריך המקורי שנקבע בעת שהחברה הנפיקה את שתי הסדרות הנ"ל, בימים בהם השלימה את הסדר החוב הגדול ביותר שנחתם עד אז במשק.

לאפריקה עוד אין את הכסף

נציין כי כיום לאפריקה אין הסכום הנ"ל לצורך פירעון המיידי והיא גם מבהירה בהודעתה לבורסה כי מועד כניסת התוקף של השינוי אותו מבקשת החברה ממחזיקי האג"ח, יחול רק לאחר חודש מאי הקרוב, בו צפויה להתבצע הנפקת הזכויות האחרונה במסגרתה צפוי בעל השליטה, לב לבייב, להזרים כ-150 מיליון שקל. בנוסף נראה כי פירעון מוקדם יוכל לצאת לפועל רק במקרה ואפריקה תצליח לממש נכסים בהיקף משמעותי על מנת לבצע את הפירעון המוקדם ולשחרר את עצמה מעולו של לפחות חלק מהחוב.

על פניו נראה כי ההצעה לפירעון מוקדם של האג"ח מיטיבה גם עם מחזיקי האג"ח, שנכון להיות יוכלו להרוויח את הפער משווי הפארי של האג"חים של אפריקה שעומד, כאמור, על כ-16%. מצד שני, הפירעון המוקדם יוכל לשחרר את החברה מהתחייבויות עתידיות בתנאים הבעייתיים של תנאי שטרי הנאמנות הקיימים ובהם 'הקנס' שהיה נגזר עליה מהפער מול תשואות אג"ח מדינה.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

מה ביקשה החברה בספטמבר?

נזכיר כי באמצע חודש ספטמבר ביקשה החברה ממחזיקי האג"ח לאשר לה לבצע 3 שינויים בשטרי הנאמנות על מנת שיסייעו לה לשרת את החוב באופן מיטבי וכתבה אז כי "מגבלות שונות פוגעות ביכולת החברה לבצע אופטימיזציה של ניהול החוב. אישור התיקון בשטרי הנאמנות צפוי ליצור גמישות גדולה יותר תוך הרחבת מרחב התמרון בניהול החוב וכן לפעול לפירעון מוקדם של איגרות החוב".

שינוי הראשון שביקשה אז החברה היה הסכמה לכך שהחברה תוכל להנפיק איגרות חוב חדשות שיחס הביטחונות שלהן יהיה טוב יותר מיחס הביטחונות הקיים על האגרות הקיימות.

השינוי השני שביקשה היה הסכמה לכך שהיא תוכל להשתמש במניות הלא משועבדות של החברות הבנות כדי לשעבדן לטובת מימון רכיב ההון העצמי בפרויקטים עתידיים של תשתיות אליהם בכוונת אפריקה להיכנס.

והשינוי השלישי שרלוונטי כרגע כלל ביטול רכיב הקנס הקיים על האגרות הקיימות במקרה של פירעון מוקדם. החברה ביקשה כי במקרה של פירעון מוקדם מחזיקי האג"ח יהיו זכאים לתשלום הגבוה מבין הערך המתואם של האג"ח לבין שווי השוק שלהן בלבד וללא קנס הנגזר מתשואת אג"ח מדינה.

תגובות לכתבה(15):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 14.
    זבל מגיב 04/11/2013 08:20
    הגב לתגובה זו
    מה קרה שוריסט עלוב? קיבלת צינור??????? , תתרגל !! אפריקה בטיסה והכיוון צפונה!!!!!!!!!
  • 13.
    לבייב עכשו כשלבייב גר בלונדון אף אחד לא אוכל לו את הלב (ל"ת)
    אריק / 04/11/2013 00:29
    הגב לתגובה זו
  • אברהם 10/11/2013 12:21
    הגב לתגובה זו
    מתחיל לבנות במרץ את האחוזה בסביון
  • 12.
    חברה שלב אחד לפני קריסה טוטאלית תפסו מרחק!!!! (ל"ת)
    מניית זבל זהירות!!!! 03/11/2013 23:30
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    רב 03/11/2013 21:17
    הגב לתגובה זו
    ופורעת אגח ב- 11%. לבייב לא מביא כסף מהבית עדיין
  • 10.
    שמואל 03/11/2013 21:04
    הגב לתגובה זו
    מה הכוונה ב- "החוב ההתחייבותי של אפריקה" ?? "חוב" ו-"התחייבות" אותו שורש. די לכתוב "החוב של אפריקה" או "ההתחייבות של אפריקה".
  • 9.
    ישראל 03/11/2013 20:45
    הגב לתגובה זו
    וגם כאשר תעלה יהא משום "יעריכו ש.." גם ללא סיבה הניראת לעין . עוד מעט מידרוג משפרת עמדה..
  • 8.
    אנונימי 03/11/2013 19:58
    הגב לתגובה זו
    מי יזרוק לפח ריבית של 7 אחוז
  • 7.
    מחר צניחה חופשית (ל"ת)
    מלכודת 03/11/2013 18:54
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    יהיה רווח הון גבוה מהסכם עם מחזיקי האג״ח (ל"ת)
    אנליסט 03/11/2013 18:43
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    הודעה לשורטיסטים הזמנתי הרבה וזלין חחחחחח (ל"ת)
    רוקח 03/11/2013 18:04
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    אז מה יקרה אם המניה תעלה ב-100? לאן הגענו? מניית זבל! (ל"ת)
    תברואן בעירית ת"א 03/11/2013 17:34
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    אז הגיוני לקנות את האגחים, למה המניה עולה? (ל"ת)
    מי אני 03/11/2013 16:35
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    זיפו 03/11/2013 16:14
    הגב לתגובה זו
    אפריקה עם הודעה טובה והמלצות יכולה להכפיל עצמה במהירות . לא אשב בצד כשזה קורה. ניתחתי את הגרפים לאומי שנראים טוב תעלה ל1500 -1600 עד סוף השנה. בהצלחה למהירים והאמיצים. בהצלחה גם ליתר המחזיקים.
  • 1.
    לא להתרב למניית ה"זבל" הזו - רק הפסדים (ל"ת)
    אבי 03/11/2013 15:59
    הגב לתגובה זו
יוסי ושלומי אמיר, שופרסל, צילום: יונתן בלום קטןיוסי ושלומי אמיר, שופרסל, צילום: יונתן בלום קטן

שופרסל בעצירה - נפילה בהכנסות, קיפאון ברווח

האחים אמיר השביחו את ההשקעה בשופרסל בזכות יכולות, הכרת שוק, וגם הרבה מזל - שנת 2024 היתה טובה וחריגה לקמעונאות. המספרים אז היו "מנופחים", עכשיו אלו מספרי האמת

מנדי הניג |

האחים אמיר השביחו את ההשקעה בשופרסל באופן פנומנלי, אבל שני הרבעונים האחרונים מראים שכמו תמיד - למזל יש תפקיד מרכזי בסיפור. שני הרבעונים האחרונים פושרים ואפילו חלשים יחסית לשנה שעברה. הצמיחה נעצרה, ההכנסות יורדות. הרווחים מרשימים אבל לא מבטאים שיפור לעומת שנה שעברה, אלא תהליכי התייעלות. 

הסיבה לירידה בפעילות היא שתחום קמעונאות המזון תלוי מאוד במצב הרוח הציבורי וביכולת שלנו כצרכנים להיות קשובים למחירים. כשהחטופים היו במנהרות בעזה, כשאיראן איימה, כשהחיילים סיכנו את חייהם, למי היה "ראש" לעשות השוואות מחירים. אנשים גם פחות יצאו לאכול בחוץ והגדילו צריכה מהרשתות וגם - לא טסו לחו"ל. בהדרגה, במהלך השנה זה השתנה. חזר בעצם למצב קרוב לרגיל. זה מתבטא בירידה בהכנסות, אבל המבחן של הרשתות הוא לא מול שנה שעברה שהיתה חריגה, אלא לאורך זמן ממושך יותר. אחרי הכל, הן יצמחו כי האוכלוסייה גדלה. זה שוק סולידי וכמובן נחוץ, זה לא ייעלם. רק קצב הצמיחה שראינו לא יחזור.


אודי מוקדי ייסד, ניהל ומכר את סייברארק לפאלו אלטו והוא מספר על מאחורי הקלעים של העסקה, ומספק עצות ליזמים צעירים ומנהלים בשיחה בוועידת ביזפורטל - מוזמנים להגיע ביום שלישי הקרוב



הדוחות של שופרסל שנסחרת בכ-11.5 מיליארד שקל מלמדים על חברה שהרווח המייצג שלה בשורה התחתונה הוא באזור 700-750 מיליון שקל. הרווח צפוי לעלות במקביל לגידול  בהיקפי הפעילות, אבל על פניו היא מתומחרת כבר במחיר מלא. האפסייד שלה יהיה כנראה בנדל"ן. יש שם פעילות שיכולה להציף בהדרגה כמה מיליארדים טובים. היום השוק יתאכזב והמניה תרד, אבל האחים אמיר הכפילו את השווי מאז שנכנסו וייצרו בתקופה של שנה וחצי כ-2.5 מיליארד שקל.    


שופרסל הרוויחה ברבעון השלישי כ-168 מיליון שקל בדומה לרווח בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח הגולמי (לפני הכנסות אחרות) הסתכם בכ־222 מיליון שקל (כ־6.0% מההכנסות); בהשוואה לכ־266 מיליון שקל (כ־6.5% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד.

איילון ביטוח
צילום: יחצ

איילון ביטוח: הרווח הכולל זינק ל-119 מיליון שקל

צמיחה דו-ספרתית ברווח הכולל ועלייה מתונה בדמי הביטוח, לצד שיפור ברווחיות המגזרים וחלוקת דיבידנד נוספת לבעלי המניות

ליאור דנקנר |

איילון ביטוח איילון 6.44%  , הפועלת בישראל בתחומי ביטוח כללי, חיים ובריאות, מסכמת רבעון שלישי עם קפיצה של כ-30% ברווח הכולל ועלייה של כ-1% בסך דמי הביטוח, כשברקע גידול של כ-7% בפרמיות ביטוחי הבריאות, צמיחה של כ-2% בביטוחי החיים וירידה של כ-2% בביטוח הכללי. מהנתונים ברבעון עולה דגש על שיפור רווחיות ויעילות חיתומית ופיננסית יותר מאשר על צמיחה מהירה בפרמיות, לצד מדיניות חלוקת רווחים באמצעות דיבידנד ותכנון להרחבת פעילות החיסכון ארוך הטווח, לרבות כניסה מתוכננת לניהול קופות גמל.

רווח כולל, דמי ביטוח והון - תמונת המקרו של הרבעון

ברבעון השלישי של השנה רשמה איילון רווח כולל של 119 מיליון שקל, לעומת 91.5 מיליון שקל ברבעון המקביל. סך דמי הביטוח ברבעון הגיע ל-1.27 מיליארד שקל, לעומת 1.26 מיליארד שקל בתקופה המקבילה, כשהנתונים משקפים את איחוד תוצאות חברת ווישור ביטוח.

לצד השיפור ברווחיות החליט דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד נוספת בסך 50 מיליון שקל בגין הרווחים, כך שסך הדיבידנדים השנה יגיע ל-125 מיליון שקל. יחס כושר הפירעון ללא התחשבות בתקופת הפריסה עמד נכון לסוף יוני על 129%, ובהתחשב בתקופת הפריסה על 136%, לעומת 121% ו-128% בהתאמה בסוף השנה שעברה. מאזן החברה מצביע על נכסים מנוהלים בהיקף של 18.9 מיליארד שקל והון עצמי של 1.458 מיליארד שקל, לעומת 1.094 מיליארד שקל בסוף שנה שעברה – עלייה הן בהון והן בהיקף הנכסים המנוהלים.


מגזרי הפעילות: ירידה בביטוח הכללי מול צמיחה בבריאות ובחיים

במגזר הביטוח הכללי הסתכם היקף הפרמיות ברבעון השלישי ב-721.6 מיליון שקל, מתוכם 78.4 מיליון שקל מיוחסים לווישור, לעומת 736.7 מיליון שקל ברבעון המקביל, מתוכם 65.3 מיליון שקל מיוחסים לווישור. הירידה בפרמיות מגיעה בעיקר מתיקי רכב חובה, ביטוחי עסקים, קבלנים ואחריות מקצועית. הרווח הכולל במגזר זה ברבעון עלה ל-91 מיליון שקל, לעומת 87.2 מיליון שקל ברבעון השלישי אשתקד.

בביטוחי הבריאות הסתכם היקף הפרמיות ברבעון ב-377 מיליון שקל, לעומת 352.9 מיליון שקל ברבעון המקביל, גידול שנבע בעיקר מעלייה במכירות פוליסות הוצאות רפואיות פרט, מחלות קשות פרט, פוליסות בריאות קבוצתיות ופוליסות לעובדים זרים. הרווח הכולל במגזר הבריאות ברבעון הגיע ל-28.3 מיליון שקל, לעומת 26 מיליון שקל בתקופה המקבילה.