אפריקה טסה 16%: מכנסת אסיפות בעלי אג"ח בניסיון לאשר "פירעון מוקדם"

בשוק ככל הנראה מעריכים שאפריקה הגיעה להסכמות עם המוסדיים. האסיפות יערכו השבוע ביום רביעי. ומה קורה באג"חים?
יעל גרונטמן | (15)

מניית אפריקה ישראל מזנקת היום בבורסה של ת"א עוד 17% ומשלימה זינוק של יותר מ-20% בארבעת ימי המסחר האחרונים. מחזור המסחר היום הינו 17 מיליון שקלים, פי 2.5 מהממוצע היומי במניה. מאחורי הזינוק במניה עומד כנראה דיווח החברה בעניין זימון אסיפות של מחזיקי אג"ח כ"ו ו-כ"ז (2 הסדרות היחידות של אפריקה) לצורך שינוי תנאי האג"ח. במילים אחרות, בשוק מעריכים שאפריקה הצליחה להגיע להסכמות עם המוסדיים בעניין פירעון מוקדם של סדרות האג"ח.

האסיפות יערכו השבוע ביום רביעי כאשר ההצבעה על הבקשה של החברה ממחזיקי האג"ח תתקיים כשבוע לאחר מכן. איגרות החוב של אפריקה דווקא מגיבות באיפוק לדיווח. אפריקה אגח כו (סידרה של 1.3 מיליארד שקלים) נסחרת ביציבות בתשואה של 11.6%. אפריקה אגח כז (סידרה של כ-1.9 מיליארד שקלים) עולה 0.75% לתשואה של 11.07%.

לאחר סדרה של שיחות בין הנהלת אפריקה לבין מחזיקי האג"ח המוסדיים, החליטה החברה לבקש מהם לאשר לה לבצע פירעון מוקדם של שתי סדרות האג"ח בגובה של עד 1.5 מיליארד שקל בפארי (לפי הערך המתואם), או במחיר השוק, הגבוה מביניהם. כיום שתי הסדרות נסחרות מתחת לפארי בשיעור של כ-16%. החברה מבקשת שתהיה לה את הזכות לפרוע את האג"ח עד הסכום הנ"ל עד סוף 2016.

החוב ההתחייבותי של אפריקה עומד כיום על 3.7 מיליארד שקלים, הכולל גם את החוב לבנקים שמסתכם בכ-350 מיליון שקל, כך שהחוב למחזיקי האג"ח מסתכם בכ-3.3 מיליארד שקל.

למעשה מדובר בבקשה מהמחזיקים לתת לחברה לפרוע באופן חלקי את חובותיה למחזיקי האג"ח מוקדם מהתאריך המקורי שנקבע בעת שהחברה הנפיקה את שתי הסדרות הנ"ל, בימים בהם השלימה את הסדר החוב הגדול ביותר שנחתם עד אז במשק.

לאפריקה עוד אין את הכסף

נציין כי כיום לאפריקה אין הסכום הנ"ל לצורך פירעון המיידי והיא גם מבהירה בהודעתה לבורסה כי מועד כניסת התוקף של השינוי אותו מבקשת החברה ממחזיקי האג"ח, יחול רק לאחר חודש מאי הקרוב, בו צפויה להתבצע הנפקת הזכויות האחרונה במסגרתה צפוי בעל השליטה, לב לבייב, להזרים כ-150 מיליון שקל. בנוסף נראה כי פירעון מוקדם יוכל לצאת לפועל רק במקרה ואפריקה תצליח לממש נכסים בהיקף משמעותי על מנת לבצע את הפירעון המוקדם ולשחרר את עצמה מעולו של לפחות חלק מהחוב.

על פניו נראה כי ההצעה לפירעון מוקדם של האג"ח מיטיבה גם עם מחזיקי האג"ח, שנכון להיות יוכלו להרוויח את הפער משווי הפארי של האג"חים של אפריקה שעומד, כאמור, על כ-16%. מצד שני, הפירעון המוקדם יוכל לשחרר את החברה מהתחייבויות עתידיות בתנאים הבעייתיים של תנאי שטרי הנאמנות הקיימים ובהם 'הקנס' שהיה נגזר עליה מהפער מול תשואות אג"ח מדינה.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

מה ביקשה החברה בספטמבר?

נזכיר כי באמצע חודש ספטמבר ביקשה החברה ממחזיקי האג"ח לאשר לה לבצע 3 שינויים בשטרי הנאמנות על מנת שיסייעו לה לשרת את החוב באופן מיטבי וכתבה אז כי "מגבלות שונות פוגעות ביכולת החברה לבצע אופטימיזציה של ניהול החוב. אישור התיקון בשטרי הנאמנות צפוי ליצור גמישות גדולה יותר תוך הרחבת מרחב התמרון בניהול החוב וכן לפעול לפירעון מוקדם של איגרות החוב".

שינוי הראשון שביקשה אז החברה היה הסכמה לכך שהחברה תוכל להנפיק איגרות חוב חדשות שיחס הביטחונות שלהן יהיה טוב יותר מיחס הביטחונות הקיים על האגרות הקיימות.

השינוי השני שביקשה היה הסכמה לכך שהיא תוכל להשתמש במניות הלא משועבדות של החברות הבנות כדי לשעבדן לטובת מימון רכיב ההון העצמי בפרויקטים עתידיים של תשתיות אליהם בכוונת אפריקה להיכנס.

והשינוי השלישי שרלוונטי כרגע כלל ביטול רכיב הקנס הקיים על האגרות הקיימות במקרה של פירעון מוקדם. החברה ביקשה כי במקרה של פירעון מוקדם מחזיקי האג"ח יהיו זכאים לתשלום הגבוה מבין הערך המתואם של האג"ח לבין שווי השוק שלהן בלבד וללא קנס הנגזר מתשואת אג"ח מדינה.

תגובות לכתבה(15):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 14.
    זבל מגיב 04/11/2013 08:20
    הגב לתגובה זו
    מה קרה שוריסט עלוב? קיבלת צינור??????? , תתרגל !! אפריקה בטיסה והכיוון צפונה!!!!!!!!!
  • 13.
    לבייב עכשו כשלבייב גר בלונדון אף אחד לא אוכל לו את הלב (ל"ת)
    אריק / 04/11/2013 00:29
    הגב לתגובה זו
  • אברהם 10/11/2013 12:21
    הגב לתגובה זו
    מתחיל לבנות במרץ את האחוזה בסביון
  • 12.
    חברה שלב אחד לפני קריסה טוטאלית תפסו מרחק!!!! (ל"ת)
    מניית זבל זהירות!!!! 03/11/2013 23:30
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    רב 03/11/2013 21:17
    הגב לתגובה זו
    ופורעת אגח ב- 11%. לבייב לא מביא כסף מהבית עדיין
  • 10.
    שמואל 03/11/2013 21:04
    הגב לתגובה זו
    מה הכוונה ב- "החוב ההתחייבותי של אפריקה" ?? "חוב" ו-"התחייבות" אותו שורש. די לכתוב "החוב של אפריקה" או "ההתחייבות של אפריקה".
  • 9.
    ישראל 03/11/2013 20:45
    הגב לתגובה זו
    וגם כאשר תעלה יהא משום "יעריכו ש.." גם ללא סיבה הניראת לעין . עוד מעט מידרוג משפרת עמדה..
  • 8.
    אנונימי 03/11/2013 19:58
    הגב לתגובה זו
    מי יזרוק לפח ריבית של 7 אחוז
  • 7.
    מחר צניחה חופשית (ל"ת)
    מלכודת 03/11/2013 18:54
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    יהיה רווח הון גבוה מהסכם עם מחזיקי האג״ח (ל"ת)
    אנליסט 03/11/2013 18:43
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    הודעה לשורטיסטים הזמנתי הרבה וזלין חחחחחח (ל"ת)
    רוקח 03/11/2013 18:04
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    אז מה יקרה אם המניה תעלה ב-100? לאן הגענו? מניית זבל! (ל"ת)
    תברואן בעירית ת"א 03/11/2013 17:34
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    אז הגיוני לקנות את האגחים, למה המניה עולה? (ל"ת)
    מי אני 03/11/2013 16:35
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    זיפו 03/11/2013 16:14
    הגב לתגובה זו
    אפריקה עם הודעה טובה והמלצות יכולה להכפיל עצמה במהירות . לא אשב בצד כשזה קורה. ניתחתי את הגרפים לאומי שנראים טוב תעלה ל1500 -1600 עד סוף השנה. בהצלחה למהירים והאמיצים. בהצלחה גם ליתר המחזיקים.
  • 1.
    לא להתרב למניית ה"זבל" הזו - רק הפסדים (ל"ת)
    אבי 03/11/2013 15:59
    הגב לתגובה זו
וול סטריט שור וילדה (דאלי)וול סטריט שור וילדה (דאלי)
ניתוח

האם תיקי השקעות של עשירים מניבים יותר מהשקעות הציבור הרחב?

איך עשירים משקיעים, איפה היה לא כדאי להשקיע בשנים האחרונות, כמה הניבה תשואה סולידית ומה היה המוצר המנצח?
ד"ר אדם רויטר |
נושאים בכתבה עשירים בורסה

מי מרוויח יותר בהשקעות - עשירים או הציבור הרחב? השנתיים של אחרי היציאה מהקורונה היו טובות יותר באפיקים שסף הכניסה אליהם גבוה מאד, אלו המיועדים לעשירים בלבד. אך בהמשך האפיקים הסחירים כמו S&P 500 או מדד ת"א 125 היו עדיפים. נוצר מצב בו בשלוש השנים האחרונות השקעות הציבור הרחב ניצחו את השקעות העשירים. כשבוחנים את חמש השנים האחרונות - התמונה מתהפכת, העשירים עשו טוב יותר וזאת בהנחה שהם פעלו באפיקים הספציפיים אליהם - קרנות מיוחדות שמשקיעות גם בנכסים לא סחירים.

מה שהכי מעניין, בבדיקת התשואות בשנים האחרונות הוא שבשלוש השנים האחרונות השקעה באפיקים כמעט חסרי סיכון הניבה תשואה גבוהה יותר מאשר רוב האפיקים המסוכנים.

לפעמים מבט בתוצאות של אפיקי השקעה בלתי סחירים שאינם חשופים לציבור הרחב, נותן הבנה יוצאת דופן הנוגעת לכדאיות השקעה. מידע כזה, היכן כדאי להשקיע לטווחי זמן ארוכים, חשוב ביותר, כי הוא מספק תובנות האם למשל השקעה בנדל"ן עדיפה על הבורסה? האם קרנות הון סיכון עדיפות על השקעה ישירה בנאסד"ק? האם עדיף להשקיע בקרנות של קרנות הנותנות פיזור רחב יותר או שעדיף להתמקד בענפים ספציפיים?

יתכן והמידע המעניין ביותר הוא האם באמת העשירים מצליחים להשיג תשואה גבוהה יותר על כספם לעומת הציבור הרחב? האם עצם העובדה שפתוחים בפניהם אפיקי השקעה שרף הכניסה אליהם גבוה מאד (השקעת מינימום של מיליון שקל או לרוב מיליון דולר), אכן מניב להם תשואה עודפת?

 

בשלוש השנים האחרונות השקעה באפיק חסר סיכון הניבה תשואה גבוהה יותר מאשר רוב האפיקים המסוכנים

בורסת תל אביב
צילום: תמר מצפי
סקירה

נעילה שלילית בת"א: איידיאי צנחה 7.7%, הראל ומנורה 5.6%

למרות יום שהחל עם ארביטרז' חיובי הבורסה ננעלה בטריטוריה אדומה כשחברות הביטוח בולטות לשלילה וזאת בהמשך לירידות שלהן ביום חמישי, על רקע הציפיות להתארכות המערכה בעזה והשפעתה על הכלכלה; ת"א 38 איבד 0.85%, ות"א 90 סגר בירידה של 1.27% - ת"א ביטוח בלט לשלילה עם ירידה חדה של 4.14%
מערכת ביזפורטל |

המסחר ננעל במגמה שלילית, כאשר המתיחות הגיאופוליטית השפיעה על הבורסה.השבוע זה שבוע המסחר המלא לפני עונת החגים שבמהלכה יתקיים מסחר קצר בימי חול המועד או חופשות לרגל ימי חגי תשרי. את השבוע פתחנו באדום - מדד ת"א 35 ירד 0.85% ומדד ת"א 90 סגר בירידה של 1.27%.

במבט על הסקטורים, הסקטור הפיננסי דימם לכל אורך היום - מדד הבנקים סגר בירידה של 0.55%, מתונה בהרבה אחרי שהספיק להשיל 1.5% והחזיר את זה, עם זאת מדד הביטוח נעל בירידה חדה של 4.14%.

מדד הנדל"ן סיים בירידה של 1.68%  מדד הנפט והגז איבד 1.72%.


מי שריכזה היום את מחזור המסחר השלישי בהיקפו (כ-57 מיליון שקל) היא נאוויטס פטר יהש -3.88%  שמתממשת אחרי שארגנטינה האשימה אותה בפעילות בלתי חוקית באיי פוקלנד - בשותפות מנסים להרגיע שלהצהרות אין שום משמעות על הפעילות וקידום ה-FID בפרויקט סי ליון.


ביום חמישי היו ירידות חדות במניות הבנקים והביטוח, וגם היום המגמה הזו ממשיכה. המניות האלו רגישות למצב המאקרו ולמצב הגיאופוליטי, והחשש ממלחמה ארוכה בעזה שעלול להשפיע לרעה על נתוני המאקרו והכלכלה פוגע בהן. ככל שהשוק גבוה יותר כך הפגיעה יכולה להיות כואבת יותר. אתם קוראים על מומחי השקעות בכירים שאומרים לכם שהשוק בת"א חזק וימשיך לעלות. אבל מעבר לכך שהם לא אובייקטיבים, כי הם רוצים בעליות - האינטרס שלהם הוא שאתם תקנו כי זה מבטיח להם רווחים, הם גם לרוב טועים. הם אמרו לפני שנה-שנה וחצי להתרחק מהשוק המקומי וככה הם פעלו והפסידו את כל העליות. קרה ההיפך. אז למה שהפעם זה ישתנה, למה שהם יצדקו הפעם?