דנסו שמה עד 29 מיליון שקל על אלקטריאון - זה עדיין חוזה פיתוח ולא מסחור

אלקטריאון אלקטריאון -0.49%   חותמת מול DENSO DENSO CORP. 0%   על מזכר הבנות מחייב, שבו היא מספקת שירותי פיתוח ותכולות פיתוח בתמורה לעד כ-3 מיליון דולר לשנה. ההתקשרות נקבעת לשלוש שנים, כך שהתקרה מגיעה עד 9 מיליון דולר בסך הכול, בערך עד 29 מיליון שקל.

ההסכם בנוי על החלטה שנתית של דנסו לגבי ההיקף לשנה הבאה, לפי מה שבוצע בפועל בשנה הקודמת. המשמעות היא שגם אם התקרה עומדת על עד 3 מיליון דולר לשנה, הסכום בפועל יכול להיות נמוך יותר כבר מהשנה הראשונה.

ההתקשרות לא יושבת על הזמנה למערכת טעינה אלחוטית כמוצר שמתחילים לייצר ולמסור, אלא על עבודה הנדסית. ההסכם המפורט עם תנאים מסחריים ומשפטיים עדיין אמור להיחתם במהלך המחצית הראשונה של 2026, כולל אבני דרך ומנגנוני תשלום.

מה יש בעסקה עם דנסו, וכמה זה שווה ברמת הרבעון

רכיבי Board-On, שמורכבים על גבי הרכב עצמו, עומדים במרכז העבודה, עם יעד להטמעה גם ברכב פרטי וגם ברכב כבד. בתוך המסגרת הזו הצדדים מקדמים פיתוח משותף של רכיבים נלווים ומשלימים למערכות טעינה אלחוטית לרכב, כדי לאפשר לדנסו להתקדם ולסגור את הפיתוח מצדה.

• אלקטריאון עם פרויקט טעינה אלחוטית בנמל התעופה באפלו
• אלקטריאון: כניסתו ויציאתו של רובי ריבלין
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אלקטריאון נכנסת לתמונה בזכות הידע והניסיון שהיא צברה בטעינה אלחוטית לרכב. בפועל היא מתמקמת כאן כספקית פיתוח לתאגיד Tier-1, עם שעות מהנדסים, תכנון, בדיקות ותוצרים, כשזה נראה יותר כמו הכנסות משירות ופחות כמו מכירות של מוצר מדף.

פעילויות הפיתוח בהתקשרות מוגדרות מראש ונשענות על הקניין הרוחני והידע שכבר יש לאלקטריאון. זה כסף שנכנס על עבודה הנדסית שבוצעה, ולא סימן לכך שהשוק כבר עובר להזמנות סדרתיות בהיקפים.

ברבעון השלישי של 2025 אלקטריאון שורפת מפעילות שוטפת בערך 25 מיליון שקל. התקרה של ההסכם עם דנסו עומדת על עד 29 מיליון שקל בשלוש שנים, כלומר כ-9.5 מיליון שקל בשנה, ובפריסה רבעונית זה סדר גודל של כ-2.4 מיליון שקל לרבעון, שזה בערך 10% מקצב שריפת המזומנים של אותו רבעון. זה כסף שמממן חלק מהפעילות, אבל לא מחזיק לבד מערך של צוותים, ניסויים ותפעול.

• מכפיל הון של 0.9 וצבר פרויקטים של 1.7 מיליארד שקל: האם אלביט הדמיה מעניינת?
• מטריא ללוזון פיננסים: המהלך להפיכת פלטפורמת ה-P2P ל"בנק קטן"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המניה שצפויה לזנק היום בבורסה, ומה פוטנציאל הרווח למשקיעים?

גם כשהכסף נכנס, הוא לא מספיק כדי לשנות את התמונה לבדו, והוא נותן מרווח נשימה נקודתי ומפחית לחץ, אבל לא הופך את החברה לתזרים חיובי.

ארבע שנים של רעש סביב טעינה אלחוטית והמסחור עדיין נגרר

טעינה אלחוטית לרכב עדיין נתקעת בעיקר בשלב ההטמעות והבדיקות, גם בעולם שהולך יותר ויותר לחשמליות. הדרך לעסקאות גדולות עוברת תקינה, אינטגרציה לתוך הרכב, עלויות, פריסה של תשתיות, ובסוף גם את השאלה הפשוטה מי מממן את זה. לכן גם כשיש פיילוטים בשטח, המרחק לעסקאות רחבות נשאר גדול.

הטכנולוגיה של אלקטריאון עדיין מוגדרת ככזו שנמצאת בשלב הפיתוח, והמערכת עדיין לא הושלמה. זה מסביר למה גם אחרי כמה שנים של פעילות מסביב לעולם, המסחור לא נראה כמו קו מכירות יציב שממריא קדימה. בישראל, קצב החתימה על פרויקטים מסחריים שהחברה ציפתה לסגור במהלך השנה שעברה מצטנן, בין היתר על רקע שוק תקציבי ותשתיתי שמתקדם לאט. כשחברה נשענת על פיתוח ומדגמים לאורך זמן, כל דחייה בשטח מתורגמת לעוד רבעון של הוצאות כבדות.

דנסו היא שחקנית מרכזית בשרשרת האספקה של תעשיית הרכב, והבחירה שלה להעמיק פעילות פיתוח עם חברה קטנה יחסית כמו אלקטריאון לא מגיעה במקרה. מהלך כזה מצביע על רמת מקצועיות וטכנולוגיה שהצליחה לעבור סינון תעשייתי, וגם מעלה את הסיכוי שהפיתוח יתקדם לכיוון של מוצר שיכול להתאים לייצור סדרתי.

השלב הבא תלוי בהסכם המפורט שאמור להיסגר במחצית הראשונה של 2026, עם אבני דרך ומנגנוני תשלום.