"האינפלציה נבלמת, השוק מעריך הפחתת ריבית ביוני"
האם השוק מעריך הפחתת ריבית בארה"ב רק בחודש יוני? על פי סקירת המסחר של דיוויד בנימינוב, אנליסט מחקר ב-Global X, התשובה היא חיובית. לדבריו, האינפלציה ממשיכה לרדת לעבר היעד של הפד, ירידה במלאים במגזר הייצור היא איתות חיובי.
בנימינוב מוסיף כי מדד מחירי ההוצאה הצרכנית (PCE), שפורסם בשבוע שעבר, הצביע על המשך המגמה של בלימת האינפלציה. מדד הליבה עמד על רמה שנתית של 2.8%, וזה צעד נוסף בדרך אל היעד של הפד של אינפלציה שנתית של 2%. הנתון חיזק את הציפיה בשוק לתחילת הקלת המדיניות המוניטרית, כאשר ההערכה הרווחת כעת היא שהפד יבצע הפחתת ריבית ראשונה בחודש יוני.
"עם זאת, בכירי הפד, בהתייחסם לנתון, הקפידו להציג עמדה זהירה יותר, ורמזו כי אמנם צפויות השנה הפחתות ריבית אך לא נקבו במועד", הוא מסביר. "נתוני המקרו של המשק האמריקאי מציגים תמונה מעורבת, כאשר מצד אחד אנחנו עדים לעלייה ברמת השכר וחוסן של שוק העבודה, אך מצד שני נתונים המלמדים על ירידה בצריכה הפרטית. התמונה הזו רק מחדדת את האתגר של הפד - להוביל את האינפלציה אל עבר היעד אך מנגד לא לפגוע יתר על המידה בצמיחה של המשק.
"עוד נתון מעניין בשבוע שעבר היה סקר ISM ייצור, אשר הצביע על התכווצות המגזר וירידה ברמת התעסוקה, אך מפילוח המדד עולה כי נרשמה ירידה במלאים זה החודש השלישי ברציפות, דבר שעשוי לאותת על עלייה בהזמנות בקרוב.
"עונת דו"חות הרווח קרבה לקיצה, כאשר 97% מחברות ה-S&P500 כבר פרסמו: 73% מהחברות הצליחו להציג רווח-למניה (EPS) גבוה מהתחזיות ו-64% הצליחו להציג הכנסות גבוהות מהמצופה. ככלל, חברות המדד הציגו רבעון שני ברציפות של גידול שנתי ברווחים, כאשר ברבעון הרביעי הגידול עמד על 4%. באשר לרבעון הראשון של 2024, 71 חברות פרסמו תחזית EPS שלילית ואילו 30 הציגו תחזית EPS חיובית. מכפיל הרווח ל-12 חודשים קדימה בקרב חברות המדד עומד על 20.9 - גבוה מהממוצע ל-5 ו-10 שנים. חברות המדד רשמו גידול בהכנסות זה הרבעון ה-13 ברציפות".
וול סטריט, Photo by Keenanוול-סטריט בדרך לסיים את 2025 בשיא - מה האנליסטים צופים?
שוק המניות האמריקאי מתקרב לסיום 2025 כשהוא בשיאים היסטוריים, והציפייה בקרב המשקיעים היא לנעילה חיובית של השנה. המדדים המובילים נסחרים סמוך לרמות שיא, לאחר שהתאוששו מתנודתיות מוקדמת יותר בדצמבר, שנבעה בעיקר מחולשה במניות הטכנולוגיה על רקע חששות מהיקף ההשקעות בבינה מלאכותית.
מדד S&P 500 רשם שיא חדש לפני חג המולד, והוא נמצא במרחק של כ־1% בלבד מרמת 7,000 נקודות, רף סמלי שמעולם לא נפרץ. אם המגמה הנוכחית תימשך, זה יהיה החודש השמיני ברציפות של עליות במדד, רצף העליות החודשי הארוך ביותר מאז השנים 2017–2018. גם מדד נאסד"ק, המוטה לטכנולוגיה, מסכם שנה חזקה עם עלייה דו־ספרתית.
מדיניות הפד במוקד
על רקע סיום השנה, תשומת הלב של השווקים מופנית בעיקר למדיניות הפדרל ריזרב. הבנק המרכזי הוריד את הריבית המצטברת ב־75 נקודות בסיס בשלושת ישיבותיו האחרונות, לרמה של 3.50%–3.75%, אך ההחלטה האחרונה התקבלה ברוב דחוק, והתחזיות של חברי הוועדה לגבי המשך השנה הקרובה אינן אחידות. פרסום פרוטוקול הישיבה הקרובה עשוי לשפוך אור על חילוקי הדעות בתוך הבנק.
נושא נוסף שמרחף מעל השווקים הוא זהות יו"ר הפד הבא. כהונתו של ג'רום פאוול מסתיימת במאי, והמשקיעים ממתינים להודעת הנשיא דונלד טראמפ על מועמדותו להחלפה. כל רמז להחלטה צפוי להשפיע על המסחר בטווח הקצר, במיוחד בתקופה של נזילות נמוכה.
- נייקי עולה 2%, אינטל יורדת 3% ומהי המגמה בחוזים?
- התמ״ג עלה 4.3% בניגוד לציפיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות העליות במדדים, הרכב העליות בשוק השתנה בחודשים האחרונים. מניות הטכנולוגיה, שהיו המנוע המרכזי של העליות בשנים האחרונות, רשמו ביצועי חסר מאז נובמבר, בעוד שסקטורים אחרים תפסו את מקומן כמובילי השוק. מניות פיננסים, תחבורה, בריאות וחברות קטנות הציגו תשואות עודפות, תופעה שבוול-סטריט מגדירים כרוטציה של משקיעים לעבר תחומים שבהם רמות התמחור נמוכות יחסית והחשיפה לסיכונים בענף הטכנולוגיה מוגבלת יותר.
ציפ ווילסון לולולמוןמייסד לולולמון פותח במאבק שליטה נגד החברה שהקים
צ’יפ וילסון, המחזיק בכ־9% ממניות החברה, מקדם מלחמת פרוקסי, מציע מועמדים חדשים לדירקטוריון ודורש שינוי מבנה הבחירה, על רקע ירידה חדה במניה, האטה בצמיחה ולחץ גובר מצד משקיעים אקטיביסטיים
מייסד לולולמון Lululemon Athletica 1.26% , צ’יפ וילסון, פתח במאבק שליטה פומבי נגד חברת ההלבשה הספורטיבית שהקים, במהלך שמציב אותו בעימות ישיר עם הדירקטוריון הנוכחי דווקא בתקופה רגישה שבה החברה מחפשת מנכ״ל חדש. המהלך מגיע על רקע ירידה חדה במניית החברה, האטה בפעילות העסקית ואובדן אמון מצד חלק מהמשקיעים.
וילסון, שנחשב לאחד מבעלי המניות הבולטים בלולולמון ומחזיק כיום בכ־9% ממניות החברה, הודיע כי הוא פותח במלחמת פרוקסי שמטרתה שינוי הרכב הדירקטוריון. לדבריו, זהו צעד הכרחי כדי לבלום את המשך השחיקה במותג ולהחזיר את החברה למסלול צמיחה. במסגרת המהלך, וילסון הגיש את מועמדותם של שלושה דירקטורים חדשים שייבחרו, אם יאושר המהלך, באסיפה השנתית הקרובה. המועמדים הם מארק מאורר, לשעבר מנכ״ל משותף של On Running; לורה ג’נטיל, שכיהנה כסמנכ״לית השיווק של ESPN; ואריק הירשברג, לשעבר מנכ״ל Activision.
וילסון טוען כי שלושת המועמדים מביאים עמם ניסיון מעשי עמוק בניהול מותגים גלובליים, בפיתוח מוצרים ובבניית חיבור רגשי עם קהלי יעד, יכולות שלדבריו חסרות כיום בדירקטוריון לולולמון. לטענתו, הדירקטוריון הנוכחי שם דגש מופרז על תחזיות פיננסיות קצרות טווח ועל עמידה בציפיות של וול סטריט, על חשבון השקעה במוצר, בעיצוב ובחדשנות, האלמנטים שבנו את הצלחת המותג מראשיתו.
מנכ״ל לולולמון עוזב את תפקידו
המהלך של וילסון מגיע זמן קצר לאחר שלולולמון הודיעה כי המנכ״ל קלווין מקדונלד יסיים את תפקידו בסוף ינואר. ההודעה נמסרה לאחר תקופה ארוכה של ביקורת גוברת על הנהלת החברה, על רקע האטה במכירות ובעיקר בשוק הצפון־אמריקאי. לדברי וילסון, עצם ההודעה על עזיבת המנכ״ל ללא הצגת תוכנית ירושה ברורה מהווה עדות לכשל מתמשך בפיקוח הדירקטוריון. הוא הגדיר זאת ככישלון שלישי ברציפות של הדירקטוריון בתחום ניהול ההנהלה הבכירה. וילסון סבור כי בעלי המניות לא יביעו אמון במנכ״ל חדש שייבחר על ידי הדירקטוריון הנוכחי, ולכן הוא מבקש להשפיע על הרכבו עוד בטרם יושלם הליך המינוי.
- לולולמון עלתה כמעט 30% בחודש - שינוי כיוון או ראלי זמני?
- אורקל טיפסה 7%, נייק נפלה 10.5%; המדדים ננעלו בעליות עד 1.3%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף למינוי הדירקטורים, וילסון הגיש הצעה לא מחייבת לשינוי מבנה הבחירה לדירקטוריון, כך שכל חברי הדירקטוריון יעמדו לבחירה מדי שנה. כיום, הדירקטוריון מחולק למחזורי בחירה מדורגים, המגבילים את יכולת בעלי המניות להחליפו בזמן קצר. לטענתו, מבנה הבחירות הקיים משמר הנהגה שאיבדה את אמון המשקיעים ומקשה על ביצוע שינוי אסטרטגי מהיר בתקופה של טלטלה עסקית.
