האם השוק מעריך הפחתת ריבית בארה"ב רק בחודש יוני? על פי סקירת המסחר של דיוויד בנימינוב, אנליסט מחקר ב-Global X, התשובה היא חיובית. לדבריו, האינפלציה ממשיכה לרדת לעבר היעד של הפד, ירידה במלאים במגזר הייצור היא איתות חיובי.

בנימינוב מוסיף כי מדד מחירי ההוצאה הצרכנית (PCE), שפורסם בשבוע שעבר, הצביע על המשך המגמה של בלימת האינפלציה. מדד הליבה עמד על רמה שנתית של 2.8%, וזה צעד נוסף בדרך אל היעד של הפד של אינפלציה שנתית של 2%. הנתון חיזק את הציפיה בשוק לתחילת הקלת המדיניות המוניטרית, כאשר ההערכה הרווחת כעת היא שהפד יבצע הפחתת ריבית ראשונה בחודש יוני.

"עם זאת, בכירי הפד, בהתייחסם לנתון, הקפידו להציג עמדה זהירה יותר, ורמזו כי אמנם צפויות השנה הפחתות ריבית אך לא נקבו במועד", הוא מסביר. "נתוני המקרו של המשק האמריקאי מציגים תמונה מעורבת, כאשר מצד אחד אנחנו עדים לעלייה ברמת השכר וחוסן של שוק העבודה, אך מצד שני נתונים המלמדים על ירידה בצריכה הפרטית. התמונה הזו רק מחדדת את האתגר של הפד - להוביל את האינפלציה אל עבר היעד אך מנגד לא לפגוע יתר על המידה בצמיחה של המשק.

"עוד נתון מעניין בשבוע שעבר היה סקר ISM ייצור, אשר הצביע על התכווצות המגזר וירידה ברמת התעסוקה, אך מפילוח המדד עולה כי נרשמה ירידה במלאים זה החודש השלישי ברציפות, דבר שעשוי לאותת על עלייה בהזמנות בקרוב.

• "למרות דו"ח התעסוקה המפתיע, הפד לא צפוי להוריד ריבית השבוע"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

"עונת דו"חות הרווח קרבה לקיצה, כאשר 97% מחברות ה-S&P500 כבר פרסמו: 73% מהחברות הצליחו להציג רווח-למניה (EPS) גבוה מהתחזיות ו-64% הצליחו להציג הכנסות גבוהות מהמצופה. ככלל, חברות המדד הציגו רבעון שני ברציפות של גידול שנתי ברווחים, כאשר ברבעון הרביעי הגידול עמד על 4%. באשר לרבעון הראשון של 2024, 71 חברות פרסמו תחזית EPS שלילית ואילו 30 הציגו תחזית EPS חיובית. מכפיל הרווח ל-12 חודשים קדימה בקרב חברות המדד עומד על 20.9 - גבוה מהממוצע ל-5 ו-10 שנים. חברות המדד רשמו גידול בהכנסות זה הרבעון ה-13 ברציפות".