הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
שוורים ודובים וול סטריט
צילום: Istock

האנליסט שצופה צניחה של 20% במדדי וול סטריט במהלך הסתיו

וינסנט דלווארד מעריך כי חולשה של הדולר, מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין, הברקזיט המתקרב, עימות אפשרי עם איראן והמירוץ המתחמם לנשיאות ארה"ב, יובילו לטלטלה בשווקים בחודשיים הקרובים
ארז ליבנה | (20)
נושאים בכתבה S&P 500 וול סטריט שער הדולר

האם השווקים הבינלאומיים בפני הנפילה החדה ביותר מאז 2008? וינסנט דלווארד, ראש מחלקת האסטרטגיה המאקרו כלכלית ב-INTL FCStone, חושב שכן. להערכתו, זה צפוי לקרות בחודשיים הקרובים והוא ממליץ למכור כ-20% מתיק המניות.

חברות ה-S&P500 פועלות על זמן שאול 

את התחזית, דלווארד מבסס על 3 אבני יסוד מרכזיות. הראשונה, רווחים. אמנם מרבית החברות הנסחרות ב-S&P500 הכו את תחזיות הרווח ברבעון השני, אך דלווארד טוען שהחברות פועלות על זמן שאול והרווחים צפויים לרדת.

"הרווחים צפויים להתכווץ ב-3.5% ברבעון הבא, לפני ריבאונד בלתי סביר של 3.9% ברבעון שלאחריו. יחד עם סיום מלחמת הסחר בין ארצות הברית לסין, שאינו תרחיש סביר לדעתי, קשה לראות איך המשך הירידה ברווחים של החברות בארצות הברית תשתנה בסתיו הנוכחי", אמר דלווארד.

הפד לא יכול לשנות את המגמות בשוק

שנית, לאחר 10 שנים בהן הכלכלה האמריקאית מראה חוסן מרשים וצמיחה יציבה, בעת האחרונה ישנם סימנים של חולשה. ירידה בייצור, בתמ"ג ובייצוא, שמובילים לחששות בוול סטריט למיתון – דלווארד מעריך כי הניסיונות של הפד' להפסיק את "הדימום" ולחזק את הדולר המדרדר, אינם מספקים כדי לשנות את מגמות השוק.

 

הסיבה השלישית – פוליטיקה. למצב הפוליטי יש השלכה ברורה על מצב השווקים וכשהפוליטיקה הבינלאומית עצבנית, השווקים הופכים לעצבניים. הברקזיט הקשוח, עימות אפשרי עם איראן והמרוץ המתחמם לנשיאות ארה"ב – כל אלה יובילו להערכתו לתיקון משמעותי בשוק במהלך הסתיו.

זה יהיה רק תיקון, אחריו יהיו הזדמנויות 

למרות שדלווארד צופה צניחה של 20% במדדי המניות, הוא לא חושב שאנחנו לקראת קריסה טוטאלית של השווקים ומעריך כי אחרי הצניחה, יווצרו הזדמנויות השקעה מעולות.

הדולר צפוי להמשיך להיחלש

דלוואר צופה המשך היחלשות הדולר סביב שלושה אנשים, לדבריו "טראמפ, מנוצ'ין ופאוול בדרך כלל משיגים את מבוקשם, במיוחד אם הם עובדים יחד. להיות בלונג על מחיר הדולר בשנת 2020, משמע להמר נגד שלושת האנשים החזקים ביותר בעולם".

קיראו עוד ב"גלובל"

השווקים המתעוררים יהנו מהדולר החלש

"השווקים המתעוררים יוכלו ליהנות מרוח גבית כתוצאה מההקלות המוניטריות, מינוף קל יותר וצמיחה מהירה יותר של השווקים המקומיים שלהם - איכות חשובה במיוחד בעידן של דה-גלובליזציה", אמר דלווארד. היחלשות הדולר האמריקני צפויה להיטיב עם השווקים המתעוררים העמוסים בחובות הנקובים בדולר, כאשר דולר זול יותר פירושו החזר נמוך יותר.

תשואות עולות ועקום תלול ייטיבו עם מניות הפיננסי

תגובות לכתבה(20):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 17.
    דודו 05/08/2019 12:14
    הגב לתגובה זו
    די סביר שאחרי שנים של עליות , תגיע הנפילה, כדי לתת מקום לעוד עליות , כך פועל כל שוק
  • 16.
    זה דומה לגורביץ. תמיד יש שורטיסטים חולימים (ל"ת)
    מיכאל 05/08/2019 09:03
    הגב לתגובה זו
  • השוק האמריקאי עלה איזה 50% בשנתיים..האם ימשיך ככה לנצח? (ל"ת)
    א 06/08/2019 14:34
    הגב לתגובה זו
  • 15.
    יעקב 05/08/2019 04:36
    הגב לתגובה זו
    כבר כמה שנים אתם מוצאים אנשים הזויים דחוסים שחורות ומפרסמים אותם מה אתם מנסים לעשות
  • 14.
    נתראה בסתיו עם 20% למעלה! (ל"ת)
    משה 04/08/2019 22:16
    הגב לתגובה זו
  • טכני 05/08/2019 23:04
    הגב לתגובה זו
    אל תזלזל יש סטיה חודשית זה הולך לרדת ובגדול.
  • 13.
    גוגל 04/08/2019 22:07
    הגב לתגובה זו
    זה כבר שנים שאני מחפש לקרוא מה הוא חושב
  • 12.
    צניחה חופשית 04/08/2019 21:12
    הגב לתגובה זו
    אני מעריך שהוא צודק בהחלט והתיקון קרוב מתמיד.אך לדעתי זה לא יהיה רק תיקון של 20% אלא תהיה זאת נפילה חופשית, אין ברירה אחרי 11 שנים של עליות רצופות רק צניחה באה בחשבון.בניגוד אליו אני חושב שכן תהיה "קריסה טוטאלית" שלידה 2008 עוד תחוויר...!
  • חחח 05/08/2019 13:47
    הגב לתגובה זו
    חחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחח
  • 11.
    משבר ברור 04/08/2019 21:01
    הגב לתגובה זו
    העולם בדרך למיתון זה כבר לא סוד, החוב בשיא, המצב כזה זה עניין של זמן עד ששוק המניות יתפרק. גם הורדות ריבית בארהב כבר לא יעזרו. נדבר הכי בטוח כעת, זה השקעה בדולר שתמיד ,מאז קום המדינה הוא זינק המשברים. בנק ישראל טען, כי מתרחקים מייד האנפלציה בגלל תיסוף השקל. לא תהיה לו ברירה אלא להוריד ריבית. לאפס באוגוסט
  • 10.
    רעות 04/08/2019 20:58
    הגב לתגובה זו
    חשבתי ללהתחיל להשקיע במניות.. כדאי לחכות?
  • 9.
    כל יומיים 04/08/2019 19:54
    הגב לתגובה זו
    בסוף מישהו פוגע
  • 8.
    חזי 04/08/2019 19:52
    הגב לתגובה זו
    ויעביר מסר שאם לא יבחרו בו כולם יתרוששו
  • 7.
    כל אחד נהיה חכם (ל"ת)
    לא להלחץ 04/08/2019 19:43
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    לבדוק 04/08/2019 19:40
    הגב לתגובה זו
    לבדוק מה אמרו לפני שנה ובמה הם צדקו או לא צדקו. הרבה מהם יהיו מאד נבוכים.
  • 5.
    הדולר 04/08/2019 19:24
    הגב לתגובה זו
    אין הבנה.
  • 4.
    כל שבוע מצטטים איזה נביא זעם הזוי (ל"ת)
    נו באמת... 04/08/2019 19:04
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    ההערכות 04/08/2019 18:56
    הגב לתגובה זו
    אך כל עוד הריבית כה נמוכה אין כנראה סיכוי לתיקון של יותר מ 10% במקסימום,אך גם ברור שעד נובמבר יהיה "תיקון"!
  • 2.
    חחח... עוד אחד.. אין אנליסט שיודע מה יקרה.. (ל"ת)
    מישהו 04/08/2019 18:21
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    sus 04/08/2019 18:13
    הגב לתגובה זו
    אם התחזית תממש, יהללוך כולם, איך ידעת! אם תטעה, לא יזכרו לך
אינטל 18A (X)אינטל 18A (X)

אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור

מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק

מנדי הניג |
נושאים בכתבה אינטל אנבידיה

מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה. 

הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי  להשתפר דרמטית בשנה הקרובה. 

מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?

הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.

עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה. 

תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.


אילון מאסק; קרדיט: רשתות חברתיותאילון מאסק; קרדיט: רשתות חברתיות

אילון מאסק בדרך לטריליון דולר: השנה שקבעה רף חדש בצבירת הון

זינוק חד בשווי SpaceX, התאוששות מניית טסלה והערכות שווי אגרסיביות לחברות הפרטיות מציבים את אילון מאסק בעמדת זינוק להפוך לטריליונר הראשון, ומרחיבים את השפעתו הכלכלית והטכנולוגית בקנה מידה חסר תקדים

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה אילון מאסק טסלה ספייס איקס

אילון מאסק מסיים את 2025 כאחד מפרקי צבירת ההון החריגים ביותר שנרשמו בעת המודרנית. לא מדובר בהערכה ערכית של פעולותיו, דעותיו או עסקיו, אלא בתוצאה חשבונאית של עליות שווי חדות במספר חברות שבהן הוא מחזיק, ציבוריות ופרטיות כאחד.לפי הערכות שונות בוול סטריט, הונו של מאסק חצה בשלהי השנה את רף ה־600 מיליארד דולר, ובתרחישים אופטימיים אף מתקרב ל־750 מיליארד דולר. הפער בין ההערכות נובע בעיקר משאלת השווי של החברות הפרטיות שבשליטתו, ובראשן SpaceX ו־xAI.


גורם מרכזי בתמונה הוא חבילת האופציות שטסלה העניקה למאסק ב־2018. החבילה נפסלה פעמיים ב־2024 על ידי שופטת בדלאוור, אך בהמשך בוטלה הפסילה על ידי בית המשפט העליון של המדינה. עצם הכללת האופציות משנה משמעותית את תמונת ההון השנתית שלו. עם זאת, גם ללא האופציות, מאסק הוסיף בשנה החולפת הון בהיקף שמוערך בכ־250 מיליארד דולר. מדובר בסכום שמקביל כמעט לשוויו הכולל של האדם השני בעושרו בעולם, מייסד גוגל לארי פייג’.


המיקוד עובר לחלל

מניית טסלה עלתה בכ־20% מתחילת השנה, והוסיפה למאסק עשרות מיליארדי דולרים. עם זאת, תרומת טסלה לעלייה הכוללת בהונו הייתה משנית יחסית. הסיבה העיקרית לעלייה בשווי הייתה דווקא SpaceX. חברת החלל הפרטית, שבה מחזיק מאסק כ־40%, רשמה קפיצה חדה בשוויה המוערך, מכ־350 מיליארד דולר לכ־800 מיליארד דולר בתוך זמן קצר. העלייה מיוחסת בין היתר לצמיחה של שירות האינטרנט הלווייני Starlink ולציפיות עתידיות לפעילות בתחום מרכזי הנתונים מבוססי חלל.


בתחילת 2025 התמונה נראתה שונה. יחסיו של מאסק עם הנשיא דונלד טראמפ התערערו, מכירות טסלה נחלשו, והשוק האמריקאי נכנס לתקופה של תנודתיות חריפה בעקבות מדיניות המכסים החדשה. באפריל הוערך הונו של מאסק בכ־300 מיליארד דולר בלבד, ללא האופציות שבמחלוקת. המצב התהפך בהמשך השנה. השווקים התאוששו, טסלה התייצבה, ושווי SpaceX המשיך לטפס. במקביל, אישרו בעלי המניות של טסלה בנובמבר חבילת תגמול חדשה למאסק, הכוללת כ־425 מיליון מניות נוספות.


עם זאת, מניות אלה טרם הוענקו בפועל. מימושן מותנה בהגעה לשווי שוק של כ־8.5 טריליון דולר לטסלה, יעד שאפתני במיוחד, אשר אם יושג יוסיף למאסק הון בהיקף של כטריליון דולר.


להמשך הכתבה לחץ כאן