למרות דוחות חזקים - מניית GE Aerospace ירדה: מה הסיבה?
GE Aerospace מניית GE Aerospace GE Aerospace -0.83% ירדה לאחר פרסום דוחות הרבעון הרביעי, למרות שהתוצאות עצמן היו טובות מהצפוי. הירידה, שהגיעה לפני שהתמתנה לכ־7.4%, הפתיעה משקיעים ואנליסטים כאחד, במיוחד לאור העובדה שהחברה לא סיפקה אזהרות מהותיות לגבי פעילותה או השוק שבו היא פועלת.
החברה דיווחה על רווח מתואם של 1.57 דולר למניה, מעל תחזיות האנליסטים שעמדו על 1.44 דולר. מדובר ברבעון ה־13 ברציפות שבו GE Aerospace עוקפת את תחזיות השוק, רצף שמעיד על עקביות בביצועים התפעוליים. גם התחזית קדימה אינה מצביעה על הרעה. הנהלת החברה מעריכה כי הרווח התפעולי בשנת 2026 ינוע בין 9.85 ל־10.25 מיליארד דולר. אמנם נקודת האמצע של התחזית נמוכה במעט מהקונצנזוס, אך הפער נחשב שולי ואינו משקף שינוי מהותי בציפיות.
למרות זאת, השוק הגיב בירידות חדות, שהיו החזקות ביותר מאז הרבעון השלישי של 2024. חלק מהאנליסטים מייחסים את התגובה לכך שהמניה הגיעה לדוח מנקודת פתיחה גבוהה במיוחד, לאחר זינוק של כ־69% בשנה האחרונה. בעקבות העליות, המניה נסחרה במכפיל רווח עתידי של כ־44, רמה שמותירה מעט מאוד מרווח לטעויות או לאכזבות, גם אם הן קלות. במצב כזה, כל תחזית שנתפסת כשמרנית עלולה להוביל למימושים.
מיקוד ההנהלה
מנכ״ל החברה, לארי קאלפ, ניסה לשדר מסר מאוזן. לדבריו, החברה מודעת לעבר שבו ביטחון יתר פגע בביצועיה, והוא הדגיש כי הנהלת GE Aerospace ממוקדת כיום בהתנהלות זהירה, בשיפור מתמיד ובמיקוד בצורכי הלקוחות.
קאלפ ציין כי אחד ההישגים המרכזיים מבחינתו הוא השיפור בשרשרת האספקה. לדבריו, נרשמה עלייה של כ־40% בהיקף האספקות מספקים מרכזיים, נתון שנחשב משמעותי בענף שבו עיכובים עלולים לשבש קווי ייצור שלמים. ההתמקדות בשרשרת האספקה מגיעה לאחר שנים שבהן תעשיית התעופה סבלה ממחסור ברכיבים, עלויות גבוהות ולחצים תפעוליים. השיפור בתחום זה נתפס על ידי השוק כסימן ליכולת ביצוע טובה יותר בשנים הקרובות.
בוול סטריט, מרבית האנליסטים אינם רואים בירידה האחרונה סימן לבעיה עמוקה. להפך, חלקם מגדירים את התגובה כחריפה מדי ביחס לנתונים שפורסמו. אנליסט TD Cowen ציין כי התחזית לשנים הקרובות כוללת פוטנציאל לשיפור נוסף, במיוחד אם מגמת ההתקדמות בשרשרת האספקה תימשך. לדבריו, גם היעדים לשנת 2028 עשויים להתברר כשמרניים.
לפי התחזיות ארוכות הטווח של החברה, הרווח התפעולי צפוי להגיע לכ־11.5 מיליארד דולר בשנת 2028, מה שמרמז על קצב צמיחה דו־ספרתי לאורך התקופה. חלק מהאנליסטים סבורים כי יעד זה עשוי עוד להתעדכן כלפי מעלה.
- הרכבים הסיניים בדרך לארה״ב?
- סין מתקרבת לאישור יבוא שבבי AI של אנבידיה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מדברת ועושה - תרמה 26.3 מיליארד דולר בשנים האחרונות
גם בבנק סיטיגרופ שמרו על המלצת קנייה למניה, ואף העלו את מחיר היעד בעקבות הדוח. להערכתם, חולשת המניה בטווח הקצר יוצרת נקודת כניסה נוחה למשקיעים שמוכנים להסתכל מעבר לתנודתיות המיידית. בבנק אוף אמריקה הצטרפו לגישה הזו וציינו כי הביקוש למנועים ולשירותים נותר חזק, וכי אין סימנים להאטה בפעילות העסקית. שם הדגישו כי קצב הצמיחה של החברה נותר יציב, גם בסביבה מאקרו־כלכלית מורכבת.
מוקד ההשקעה המרכזי של החברה
תחום התחזוקה, התיקון והשיפוץ של מנועים (MRO) ממשיך להיות אחד מעמודי התווך של אסטרטגיית הצמיחה של GE Aerospace, על רקע העלייה המתמשכת בביקוש לשירותי תעופה אזרחית. החברה משקיעה למעלה ממיליארד דולר בהרחבת הקיבולת התפעולית שלה בתחום זה, במטרה לקצר זמני טיפול, לשפר זמינות מנועים ולתמוך בציי מטוסים הולכים וגדלים. כחלק מהמהלך, יותר מ־500 מיליון דולר מופנים לחיזוק מערך התחזוקה של מנועי LEAP, לרבות הכפלת הקיבולת הפנימית, הרחבת מתקני תיקון והכשרת כוח אדם ייעודי. במקביל, GE Aerospace פועלת לשיפור שיתוף הפעולה עם ספקי MRO חיצוניים, כדי להבטיח רציפות תפעולית ולתמוך בקצב הצמיחה של חטיבת השירותים, שנחשבת למקור רווח מרכזי לשנים הקרובות.במקביל, גם הפעילות הביטחונית של החברה מציגה נתונים חזקים, עם גידול ניכר בהזמנות וצבר הזמנות משמעותי. מגמה זו משקפת את העלייה בהוצאות הביטחוניות בעולם ואת הביקוש למערכות הנעה מתקדמות.
נכון לעכשיו, מרבית האנליסטים המסקרים את המניה ממשיכים להמליץ עליה בקנייה, עם מחירי יעד הגבוהים משמעותית ממחיר השוק הנוכחי. הירידה האחרונה, מבחינתם, אינה שינוי מגמה אלא תיקון לאחר תקופה ארוכה של עליות.
