TSMC עם רבעון שיא וזינוק של מעל ל-60% ברווח הנקי

חברת TSMC Taiwan Semiconductor . 0.26%  הטייוואנית, יצרנית השבבים הגדולה בעולם בשירותי פיתוח חיצוניים (Foundry), פרסמה הבוקר דוחות כספיים חזקים לרבעון השני של 2025 –, עם זינוק של 60.7% ברווח הנקי לרמה היסטורית. החברה נהנתה מביקושים עזים לשבבים מתקדמים המיועדים ליישומי AI והדבר הוביל לביצועים העולים על תחזיות האנליסטים. 

הרווח הנקי של החברה הסתכם בכ-13.5 מיליארד דולר, מעל תחזיות האנליסטים שעמדו על כ-12.8 מיליארד דולר. גם הרווח למניה הפתיע לטובה, כאשר עמד על 2.47 דולר, לעומת תחזיות שציפו ל-2.33 דולר בלבד. הכנסות החברה הסתכמו בכ-30.1 מיליארד דולר, עלייה של 44.4% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד – אך מעט מתחת לציפיות השוק שעמדו על 31.3 מיליארד דולר. 

למרות זאת, TSMC שמרה על רמות רווחיות גבוהות מאוד: שיעור הרווח הגולמי עמד על 58.6%, שיעור הרווח התפעולי על 49.6%, ושיעור הרווח הנקי על 42.7%. ההכנסות מתחלקות לפי טכנולוגיות הייצור המתקדמות: תהליכי ייצור של 5 ננומטר היוו 36% מהכנסות הווייפרים, 3 ננומטר – 24%, ו־7 ננומטר – 14%. בסך הכול, תהליכים של 7 ננומטר ומטה היו אחראים ל-74% מההכנסות מהשבבים. 

TSMC ממשיכה להשקיע בהרחבת תהליכי 3nm ו־2nm, וב-2026 צפויה השקה מסחרית של תהליך 2 ננומטר (N2) – שיביא קפיצה נוספת בביצועים ובחיסכון אנרגטי. בנוסף, החברה צפויה להשיק תהליכים נוספים בתצורת "backside power delivery" כבר בשנים הקרובות, שיתאימו לצורכי AI מתקדמים

• השבוע בוול סטריט - מדד, דוחות, שבבים
• הביקוש ל-AI דוחף את TSMC למעלה: ההכנסות ברבעון השני זינקו כמעט ב־40%

הדוח הנוכחי ממחיש היטב את תפקידה המרכזי של TSMC בשרשרת האספקה של עולם הבינה המלאכותית. הביקושים מצד ענקיות טכנולוגיה לשבבים עתירי ביצועים ממשיכים להאיץ, והחברה ניצבת בלב התהליך הזה – עם טכנולוגיה מהמתקדמות בעולם ויכולת ייצור מסיבית ויעילה.

TSMC צופה המשך צמיחה גם לרבעון השלישי, עם תחזית הכנסות בטווח של 31.8-33 מיליארד דולר. החברה נמצאת בעמדה קריטית בשרשרת האספקה הגלובלית של AI, עם שילוב ייחודי של טכנולוגיה, תפוקה, ויכולת לייצר עבור שחקניות מובילות – מה שממצב אותה כחולייה מרכזית בגל הדאטה הגלובלי הבא.

מדוע TSM חשובה כל כך ומי הלקוחות שלה? 

TSM משרתת את חברות הטכנולוגיה המובילות בעולם, ובראשן אפל Apple 0.5%  , הלקוחה הגדולה ביותר שלה, שעבורה היא מייצרת את שבבי ה-A לסמארטפונים ואת שבבי ה-M למחשבי Mac. לקוחות נוספים כוללים את אנבידיה NVIDIA Corp. 0.39%  , שמשתמשת ביכולות הייצור של החברה הטייוואנית לשבבי ה-GPU המתקדמים שלה עבור יישומי בינה מלאכותית, ביניהם את ה־H100 (דור Hopper) שמיוצר בתהליך 4 ננומטר (N4) ונחשב לסטנדרט בתעשיית ה-AI למודלים גדולים. גם השבב החדש B100 (דור Blackwell) מיוצר ב־TSM בתהליך 4N מותאם אישית. לפני כן, יוצר גם ה־A100 (Ampere) בתהליך 7 ננומטר, ועדיין נמצא בשימוש נרחב.  במלים אחרות, בלי TSM אין אנבידיה, כפי שאנחנו מכירים אותה. 

• מגמה מעורבת בחוזים; פפסיקו עולה ו-TSMC מזנקת
• פפסיקו עקפה את התחזיות - אך המשקיעים עדיין מהססים
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

ואם זה לא מספיק, גם AMD AAdvanced Micro Devices , מסתמכת על TSMC לייצור מעבדי Ryzen ו-EPYC. וכמוה גם Qualcomm QUALCOMM INC , שמייצרת את שבבי ה-Snapdragon, ו-MediaTek, המתמקדת בשוק הביניים של סמארטפונים ו-IoT, נמצאות ברשימת הלקוחות המרכזיים.

TSMC הפכה לבחירה העדיפה של חברות Fabless בזכות היכולת שלה לייצר שבבים בטכנולוגיות המזעריות והמתקדמות ביותר – כמו 5 ננומטר ו-3 ננומטר – באמינות גבוהה ובהיקפים מסחריים עצומים. יתרונה הטכנולוגי והייצורי מאפשר לה להוביל את השוק בייצור שבבים לביצועים גבוהים, והיא נתפסת כברירת מחדל בקרב כל מי שמפתח שבבים מתקדמים אך אינו מחזיק במתקני ייצור משלו.

הסיכון העיקרי בהקשרי TSMC נותר גיאופוליטי. מדי פעם סין לוטשת את עיניה לטייוואן, עושה תרגיל צבאי כלשהו ומאיימת. זה אמנם תרחיש אפוקליפטי במקצת שעלול להוביל למלחה"ע ה-3, אבל בכל זאת, זהו איום בלתי ממומש שתמיד נמצא ברקע של טייוואן ושל TSMC.