סיסקו עולה אחרי הדוחות, אבל איזה נתון בכל זאת מדאיג?

ענקית ציוד התקשורת האמריקאית סיסקו Cisco Systems Inc.  פרסמה את דוחותיה הכספיים לרבעון החולף והפתיעה לטובה עם תוצאות חזקות, שעקפו את תחזיות האנליסטים בוול סטריט. החברה דיווחה על רווח מתואם של 96 סנט למניה, לעומת תחזית שעמדה על 92 סנט בלבד, ועלייה מרווח של 88 סנט למניה שנרשם ברבעון המקביל אשתקד. מדובר בשיפור של 9% לעומת שנה קודמת.

ההכנסות של סיסקו הסתכמו ב-14.15 מיליארד דולר,מעל תחזיות האנליסטים שעמדו על 14.05 מיליארד דולר, ובכך רשמה החברה קצב צמיחה שנתי של 11%. זהו קצב מרשים עבור חברה בגודלה, שפועלת בשוק תחרותי במיוחד ונמצאת מזה שנים רבות בשלב הבשל יותר של חייה. לפי החברה, הגידול בהכנסות הגיע ברובו מתחום הרשתות, אך גם מהמשך הרחבת תחומי פעילות נוספים.

גם התחזיות לעתיד הפתיעו לחיוב. סיסקו צופה כי הכנסות הרבעון הרביעי יעמדו על כ-14.6 מיליארד דולר, מעט מעל ציפיות השוק להכנסות של 14.5 מיליארד דולר. מדובר בצמיחה שנתית צפויה של כ-7%, הממשיכה את המגמה החיובית של הרבעון הנוכחי. הרווח למניה המתואם הצפוי עומד על 97 סנט, גבוה גם הוא מתחזיות האנליסטים. אם תעמוד ביעד זה, סיסקו תרשום עלייה שנתית של 11% גם בשורה התחתונה.

המנוע המרכזי ממשיך להוביל - אבל Splunk עדיין לא מספקת את הסחורה

למרות התמונה החיובית הכללית, ניתוח לפי תחומי פעילות מעלה תמונה מורכבת יותר. תחום הרשתות, הכולל ציוד תקשורת, מתגים ופתרונות לחיבורי אינטרנט מהירים, ממשיך להיות הקטר המרכזי של החברה ומהווה מעל למחצית מהכנסותיה. מדובר בלב הפעילות ההיסטורי של סיסקו, שאותו היא מנסה בשנים האחרונות לאזן עם תחומים נוספים.

• סיסקו עם תחזית טובה: ה-AI יחפה על הקיטון בהוצאות הממשלתיות?
• סיסקו עקפה את תחזיות הרווח והעלתה את תחזיות ההכנסות - אך המניה בירידה

אחת ההשקעות המרכזיות של סיסקו היא רכישת חברת Splunk בתחום אבטחת המידע, שנחתמה במרץ האחרון. למרות שמכירות התחום הזה זינקו לעומת השנה הקודמת, בעיקר בשל הכללת תוצאות Splunk בדוחות, ההכנסות בפועל הסתכמו ב-2.01 מיליארד דולר, מתחת לציפיות השוק שעמדו על 2.17 מיליארד דולר.

חשוב לציין כי חלק ניכר מהגידול נבע מפעילות Splunk לפני סגירת העסקה, כך שהשפעת הסינרגיה עדיין לא באה לידי ביטוי במלואה. עם זאת, אנליסטים מציינים כי האכזבה מהתוצאה הראשונית לא מעידה בהכרח על כישלון, אלא דורשת זמן נוסף להטמעה מלאה ולהפקת ערך מהמהלך.

לא נבהלים מהמכסים - סיסקו ממשיכה באסטרטגיה זהירה אך אופטימית

כמו חברות טכנולוגיה נוספות שדיווחו לאחרונה, גם סיסקו נשאלה על השפעת מכסי היבוא החדשים שמקדם ממשל טראמפ, במיוחד בתחום השבבים והציוד התעשייתי. מנכ"ל החברה, צ'אק רובינס, אמר בשיחת המשקיעים כי סיסקו לא נדרשה להעלות מחירים בעקבות המהלך, וכי לא נרשמה משיכת הזמנות מוקדמת מצד לקוחות מתוך חשש מהתייקרות עתידית.

• הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
• נטפליקס שוברת שיאים - בדרך לשווי של טריליון דולר
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

לדבריו, "נמשיך להישען על צוותי שרשרת האספקה המובילים שלנו כדי להתמודד עם ההשפעות האפשריות של המכסים, תוך שימוש בגמישות וביכולות שהטמענו בתהליכים שלנו בשנים האחרונות". רובינס הוסיף כי החברה בנתה בשנים האחרונות מערך לוגיסטי עולמי שמסוגל להתאים את עצמו במהירות לשינויים רגולטוריים וגלובליים.

מניית סיסקו עולה ב-4% במסחר המוקדם, בעקבות הדוחות והתחזיות. סיסקו, שבעבר נחשבה לסמל של עידן האינטרנט והייתה אף לחברה הגדולה בעולם בשווי שוק בשנת 2000, נמצאת בשנים האחרונות בתהליך ממושך של גיוון הפעילות.

מלבד התחום המסורתי של רשתות, החברה השקיעה במערכות לשיתוף פעולה (כמו WebEx), פלטפורמות ענן, ניתוח נתונים בזמן אמת, וכאמור, גם באבטחת מידע, שמהווה תחום צומח במיוחד בשוק הארגוני. למרות המאמץ לגוון את מקורות ההכנסה, יותר מ-50% מההכנסות של סיסקו עדיין מגיעות מעסקי התשתיות והרשתות, כולל תחנות Wi-Fi, מתגים מהירים ומערכות תקשורת למרכזי נתונים. עם זאת, הצמיחה העקבית ברווחיות, ההתרחבות לתחומים חדשים והתגובה החיובית של המשקיעים מאותתים על כך שהאסטרטגיה של סיסקו מתחילה להוכיח את עצמה.