למה לצפות בדוחות מאנדיי ומה יכול להקפיץ את המניה?

חברת התוכנה הישראלית מאנדיי monday.com 4.05%   תפרסם היום את תוצאותיה הכספיות לרבעון הראשון של 2025, לפני פתיחת המסחר בניו יורק. בשוק מצפים להכנסות של כ-276 מיליון דולר ורווח של 70 סנט למניה, וזאת אחרי שהמניה עלתה ב-10.5% במהלך החודש האחרון, וב-18% מאז תחילת השנה, מה שעשוי להעיד שהמשקיעים מצפים לדוח חזק נוסף, במיוחד לאור העובדה שמאנדיי כבר הרגילה את המשקיעים לכך שהיא עוקפת את הצפי בדוחות.

הציפיות הן לצמיחה של 27.2% בהכנסות ושל 14.7% ברווח למניה לעומת התקופה המקבילה אשתקד, אבל חשוב לזכור: ברבעון הקודם עקפה מאנדיי את תחזית הרווח ב-36%. למעשה, מדובר בחברה שהצליחה לעקוף את תחזיות ההכנסות של האנליסטים בכל אחד מהרבעונים בשנתיים האחרונות - עם ממוצע של כ-3% מעל התחזית, והרצף הזה יצר רף גבוה במיוחד להמשך, מה שגם מציב סיכון מסוים למניה - יכול להיות שאם מאנדיי לא תעקוף את התחזיות "מספיק", המשקיעים יתאכזבו והמניה דווקא תרד.

הדו"ח האחרון שפרסמה החברה שיקף מגמה חיובית בפרמטרים המרכזיים. שיעור הרווח התפעולי (Non-GAAP) עמד על 15%, שיפור לעומת 10% בלבד ברבעון המקביל. גם תזרים המזומנים החופשי טיפס משמעותית והסתכם ב-72.7 מיליון דולר, לעומת 55.4 מיליון דולר בתקופה המקבילה.

בנוסף, מאנדיי הראתה צמיחה מואצת במצבת הלקוחות: החברה הוסיפה 294 לקוחות משלמים שמוציאים יותר מ-50 אלף דולר בשנה, והגיעה ל-3,201 לקוחות מסוג זה. מספר הלקוחות שמשלמים מעל 100 אלף דולר בשנה זינק ב-45% והגיע ל-1,207 - נתון שמעיד על חדירה עמוקה יותר לשוק הארגוני, שנחשב למנוע צמיחה קריטי עבור חברות תוכנה. המשקיעים יעקבו בדריכות לראות האם גם ברבעון הנוכחי תצליח החברה להציג המשך האצה בנתון הזה.

• מאנדיי קופצת ב-6% על רקע תוצאות חזקות והעלאת תחזית
• רווח של 150 אלף שקל ביום - עובדי מאנדיי חוגגים

התחזית קדימה היא המפתח

למרות שהשוק יבחן מקרוב את תוצאות הרבעון, עיני המשקיעים יהיו נשואות בעיקר לתחזיות של מאנדיי קדימה - לרבעון השני של השנה ולשנת 2025 כולה. ברבעון הקודם לא רק שהחברה עקפה את התחזיות, אלא שהיא גם סיפקה תחזית אופטימית במיוחד.

התחזית השנתית שהציגה מאנדיי עמדה על טווח הכנסות של בין 1.208 ל-1.221 מיליארד דולר, גבוה מעט מתחזיות השוק שעמדו על 1.21 מיליארד דולר. בנוסף, הציגה תחזית לרווח תפעולי של 134 עד 142 מיליון דולר. נתונים אלה סיפקו רוח גבית חזקה למניה שזינקה לאחר פרסום הדוחות והם מעידים על ביטחון הנהלת החברה ביכולת לצמוח גם ברבעונים הבאים. העלאת תחזית נוספת היום עשויה להוביל לגל עליות נוסף, במיוחד על רקע חוסר הוודאות הכללית שמלווה את וול סטריט בתקופה האחרונה. מנגד, יכול להיות שהשוק כבר מצפה ממאנדיי להעלות תחזיות, ולכן אם היא תישאר על כנה השוק דווקא יתאכזב ויוריד את המניה, למרות שתהחזית כאמור חזקה.

לא משתתפת במשחק ניהול הרווחים

מאנדיי נבדלת מחברות רבות אחרות בוול סטריט בכך שהיא נמנעת מ"לשחק את המשחק" של ניהול רווחים מול התחזיות. כלומר, לא מורידה את התחזית באופן מלאכותי רק כדי להכות אותה ברבעון הבא. סמנכ"ל הכספים של החברה, אלירן גלזר, התייחס לכך בעבר ואמר שגישה כזו "עלולה להוביל לתהומות".

• לפני רגע הם ראו שחור, עכשיו האנליסטים אומרים ש"ה-S&P 500 יעלה בעוד 10%"
• "סייברארק ממשיכה לראות ביקושים חזקים, אבל השארנו בתחזית מקום להאטה"
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

בחלק מהמקרים, הכנות הזו עלתה למאנדיי בירידות במניה, המשקיעים פירשו את הכנות הזו כחולשה, אך לאחר שהנתונים בפועל הצביעו על עמידה ואף על עקיפה של התחזיות, השוק חזר לתגמל את החברה. הגישה הזו, שמתעדפת אמינות וראייה ארוכת טווח, זוכה להערכה גוברת בשוק.

איך נראות המתחרות?

ברקע לדוחות מאנדיי, כמה מחברות התוכנה המתחרות כבר פרסמו את התוצאות שלהן לרבעון הראשון, והתמונה לא אחידה. חברת Atlassian Atlassian 2.58%   עמדה בציפיות השוק אך מנייתה ירדה בכ-9% אחרי הדוחות, בעוד Pegasystems Pegasystems Inc 1.97%   הציגה זינוק של 44% בהכנסות והמניה שלה קפצה ב-28.8%.

באופן כללי, סקטור התוכנה לפרודוקטיביות הציג מגמה חיובית בחודש האחרון, עם עלייה ממוצעת של כ-12.9% במניות החברות. מניית מאנדיי, שכאמור עלתה ב-10.5% באותה תקופה, ממשיכה ליהנות מביקוש גבוה מצד המשקיעים. יעד המחיר הממוצע של האנליסטים עומד כיום על כ-344 דולר, גבוה ב-24% ממחיר הסגירה האחרון.

מאנדיי מטספת בסולם החברות הישראליות בוול סטריט

עם שווי שוק של כ-14.12 מיליארד דולר, מאנדיי הפכה לחברה הישראלית החמישית בגודלה בוול סטריט. היא כבר עקפה את מובילאיי Mobileye 1.99%  , שנסחרת לפי שווי של 13.23 מיליארד דולר, ואם תציג דו"ח חיובי נוסף, היא עשויה להתקרב לסייברארק CyberArk Software -1.73%    שמעליה.

מעל מאנדיי וסייברארק נמצאות עוד שלוש ענקיות ישראליות: אלביט Elbit Systems Ltd. , טבע Teva Pharmaceutical Industries -2.67%    וצ'ק פוינט Check Point Software Technologies Ltd. 0.29%  . המשך צמיחה, הפתעות חיוביות בדוחות והתחזיות קדימה - כל אלה עשויים לחזק את מעמדה של מאנדיי בוול סטריט, ואולי להציב אותה בקרוב כאחת מארבע החברות הישראליות הגדולות ביותר בשוק ההון האמריקאי.