הזהב שוב שובר שיאים: מעל 3,400 דולר לאונקיה
היחלשות הדולר, מתיחות סביב הפד, וחשש מהאטה עולמית מגבירים את הנהירה לנכסי מקלט. בגולדמן זאקס צופים: המחיר עשוי לעלות עד 4,000 דולר בשנה הקרובה
זהב הזהב ממשיך לשבור שיאים היסטוריים, כאשר המתכת היקרה נסקה מעל לרף של 3,400 דולר לאונקיה, על רקע היחלשות הדולר, מתיחות סביב עצמאות הבנק המרכזי של ארה"ב, והחרפה באיומי הסחר בין ארה"ב לסין. ההתחזקות המתמשכת של הזהב משקפת נהירה גלובלית לנכסי מקלט, בתקופה
שבה השווקים מגלים חשדנות כלפי המדיניות הכלכלית של וושינגטון.
האמירות החריפות של הנשיא טראמפ נגד יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, והדיווחים על כך שהוא שוקל להדיחו, גרמו לסערה בשווקים. טראמפ, שמבקר את הריבית הגבוהה, טוען שהפד מכביד על
הצמיחה. מנגד, נשיא הפד בשיקגו, אוסטן גולסבי, התריע כי כל ניסיון לפגוע בעצמאות הבנק המרכזי עלול לפגוע באמון השווקים, ולייצר תפיסה שלפיה המדיניות המוניטרית מונעת מאינטרסים פוליטיים ולא משיקולים מקצועיים. אנליסטים בשוק מזהירים כי אם ייווצר הרושם שהפד אינו פועל
באופן עצמאי, זה עלול להאיץ בריחה של משקיעים מהדולר, ולהגביר את הביקוש לזהב ונכסי מקלט נוספים.
הזהב נהנה השנה מתמיכה רחבה מצד משקיעים מוסדיים וממשלות כאחד. קרנות סל מגובות בזהב רושמות רצף של 12 שבועות של גיוסים, הרצף הארוך ביותר מאז 2022. גם הבנקים המרכזיים ברחבי העולם המשיכו להגדיל את החזקותיהם במתכת, מה שמעיד על מגמה ארוכת טווח של חיפוש יציבות נוכח תנודתיות גוברת. התחזיות בשוק הפכו אופטימיות יותר ככל שהראלי נמשך: בגולדמן זאקס מעריכים כי מחיר הזהב עשוי להגיע ל-4,000 דולר לאונקיה עד אמצע השנה הבאה.
גולדמן זאקס מעריך כי מחיר הזהב ינוע בטווח של 3,650 עד 3,950 דולר לאונקיה עד סוף השנה הבאה, כאשר התרחיש הבסיסי מצביע על 3,700 דולר. הסיבה המרכזית היא ביקוש חזק מצד בנקים מרכזיים, שהגבירו את רכישות הזהב כחלק ממאמץ לגוון את הרזרבות שלהם ולהפחית תלות בדולר. הבנק העלה את תחזיתו לביקוש החודשי של הבנקים המרכזיים לזהב, מ-70 ל-80 טונות בחודש.
- אימפריות הזהב של דובאי: הון הודי תחת איום רגולטורי
- השקעה בזהב - שאלות ותשובות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, זרימת כספים לקרנות סל של זהב מתגברת על רקע חששות כלכליים. "אם יפרוץ מיתון, זרימת ההשקעות לקרנות הסל עשויה להאיץ ולדחוף את
מחיר הזהב עד 3,880 דולר לאונקיה עד סוף 2025," נכתב בדוח של הבנק. לעומת זאת, אם הכלכלה תפתיע לטובה וחוסר הוודאות סביב מדיניות הממשל יפחת, הבנק צופה מחיר מתון יותר של כ-3,550 דולר לאונקיה, בהתבסס על תחזיות הריבית.
לצד הזהב, גם המתכות
האחרות נהנו מיום חיובי: כסף התחזק ביותר מ-1%, פלטינה עלתה, ואילו פלדיום נחלש. בהמשך השבוע צפויים להתפרסם נתונים כלכליים נוספים, כולל תחזיות מעודכנות של קרן המטבע הבינלאומית, שעשויים להוסיף ללחץ בשווקים ולתמוך בהמשך העלייה בזהב.
מקרון צרפתהבנק המרכזי של צרפת מוריד תחזיות
צרפת מתמודדת עם האטה כלכלית וחוסר יציבות פוליטית: הבנק המרכזי מוריד תחזיות צמיחה, פיץ' מפחיתה דירוג אשראי והשווקים דורשים תשואה גבוהה יותר על החוב הממשלתי
הבנק המרכזי של צרפת הודיע על הפחתת תחזיות הצמיחה לשנים 2026 ו-2027 ב־0.1 נקודת אחוז, בעקבות חוסר הוודאות הפוליטי שנוצר לאחר נפילת הממשלה השנייה בתוך פחות משנה. הבנק מזהיר כי צרפת עלולה להישאר מאחור ביחס לשאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות.
המצב הכלכלי בצרפת מסתבך. ראש הממשלה החדש, סבסטיאן לקורנו, מנסה לגבש תקציב ל־2026 תוך ניהול משא ומתן עם מפלגות האופוזיציה. אך מפלגות מהשמאל והימין הקיצוניים דורשות בחירות חדשות במקום לסייע בגיבוש הסכמות, מה שמקשה על תהליך קבלת ההחלטות. המפלגה הסוציאליסטית, שעל תמיכתה תלויה יציבות הממשלה, דורשת להעלות מסים על עסקים ולהאט את תהליך צמצום הגירעון – הגדול ביותר באיחוד האירופי. קו זה מנוגד לרצון השווקים, והדבר מתבטא בעליית תשואות האג"ח הממשלתיות הצרפתיות ביחס למדינות שכנות.
פיץ' הורידה דירוג
חברת הדירוג פיץ' הורידה ביום שישי את דירוג האשראי של צרפת מ-AA- ל-A+, בשל חששות מיכולת הממשלה לעמוד ביעדי התקציב ולהגיב למצבי חירום כלכליים. המהלך משקף הערכה גוברת של המשקיעים כי צרפת נעשית פחות יציבה מבחינה פיסקלית.
הבנק המרכזי הצרפתי מזהיר מפני המשך מדיניות כזו. הכלכלן הראשי אוליביה גארנייה אמר כי אם לא יתקדמו בצמצום הגירעון, "אי הוודאות הפיסקלית תתרחב, והחלטות השקעה ותעסוקה של עסקים ומשקי בית יישארו מהוססות". נגיד הבנק, פרנסואה וילרואה דה גלהאו, הוסיף כי הממשלה הבאה חייבת להישאר מחויבת ליעד של גירעון של 3% מהתמ"ג עד 2029. לדבריו, "אם נכשלים בתחילת הדרך, קשה לשכנע שהיעד יושג בזמן".
- פיץ' מורידה את דירוג האשראי של צרפת: אי יציבות פוליטית וחוב ציבורי גבוה מעיבים על התחזית הכלכלית
- בפעם החמישית: מקרון מינה ראש ממשלה חדש
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
התחזיות החדשות
התחזית המעודכנת מצביעה על האטה בצמיחה לעומת שאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות. הבנק צופה צמיחה מתונה ב-2026 וב-2027, ומדגיש כי עסקים ומשקי בית נוטים לעכב השקעות עד שתהיה בהירות בנוגע למדיניות התקציב.
וול סטריט השוק האמריקאיסולאראדג׳ קופצת ב-6%, בריינסווי מזנקת ב-12%; הנאסד״ק בירוק
המשקיעים בוול סטריט פועלים בזהירות וממעטים לבצע עסקאות גדולות, כשהם ממתינים להחלטת הפדרל ריזרב על הריבית ולרמזים בנוגע להמשך המדיניות המוניטרית בחודשים הקרובים. מדד S&P 500 נע סביב ה-6,600 נקודות לאחר תנודות קלות, והמדד הטכנולוגי נאסד״ק 100 עצר לרגע רצף עליות של תשעה ימים, אך לפחות בינתיים חזר לעליות קלות. הדולר נחלש מול סל המטבעות, והאירו הגיע לשיאו מאז 2021.
דוח מכירות הקמעונאות לחודש אוגוסט הצביע על עלייה של 0.6% בהיקף הקניות, לאחר עלייה דומה ביולי. סעיף המכירות שמזין את חישוב התוצר עלה ב־0.7%, מה שמעיד על רבעון חזק מבחינת פעילות הצרכנים. כלכלנים רואים בכך סימן לכך שהביקוש בארה״ב נותר יציב, גם לנוכח סימנים של חולשה בשוק העבודה.
לדברי אלן זנטנר ממורגן סטנלי, הצרכן האמריקני שומר על אופטימיות – נתון חיובי לכלכלה, אך כזה שעלול לצמצם את הצורך בקיצוצי ריבית חדים. גם דיוויד ראסל מ-TradeStation סבור כי למרות שחולשה בתעסוקה לא פגעה עדיין בצרכן, הנתונים החדשים מפחיתים את התקוות להורדות ריבית אגרסיביות בטווח הארוך.
תשואת איגרות החוב לשנתיים ירדה בשני נקודות בסיס ל-3.52%, ירידה מתונה המשקפת ציפייה זהירה לקראת החלטת הפד. מחיר הזהב חצה את רמת 3,700 דולר לאונקיה, בעוד סחורות אחרות נותרו יציבות יחסית.
בשוקי המט״ח נרשמה ירידה בדולר והתחזקות האירו, על רקע הערכות להקלה הדרגתית במדיניות המוניטרית בהמשך השנה.
- הנאסד״ק עלה ב-1%; צ׳ק-אפ זינקה ב-190%, טבע נפלה ב-5%
- האם הורדת הריבית תוביל לירידות בשווקים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
טראמפ רוצה לבטל דיווחים רבעוניים
- איך זה יכול לפגוע במשקיעים - נשיא ארה״ב דוחף לביטול חובת הדיווח הרבעוני של חברות ציבוריות, מהלך שעשוי לגרום לפגיעה בשקיפות, להעמקת פערי מידע בין משקיעים ולתנודתיות גבוהה יותר בשווקים.
