אחרי שמניית בזק -0.1% נפלה ביותר מ-11% מאז התפוצצות הפרשה והפיכת חקירת רשות ניירות ערך לגלויה, ובעוד שעננת החקירה מתפשטת לגורמים נוספים, בהם מנכ"ל משרד התקשורת שלמה פילבר שנחקר הבוקר בשנית, בשוק מתחילים לראות את הסוף לירידות. אתמול היה זה בנק ברקליס שהעלה את ההמלצה למניה, בחצות הוציאו בסיטיגרופ סקירה חיובית (בהמשך), והבוקר מסקירה שהגיעה לידי Bizportal, אנליסט התקשורת של לאומי שוקי הון, גיל דטנר, כותב באופן ברור: "לנצל את הירידות ולקנות את המניה". 

וכך כותב דטנר: "עוד שבוע קשה עובר על קבוצת אלוביץ', עם הרחבת החקירה לעסקת חלל תקשורת-יס, ועם הפרסום כי מנכ"ל משרד התקשורת נחקר על ידי רשות ניירות הערך בקשר לחקירת בזק. כמו כן, דו"ח מבקר המדינה פורסם אתמול. הדו"ח, שהיה אמור לאפשר התקדמות בנושא ביטול ההפרדה המבנית, כעת מוסיף תוכן ביקורתי בכל הקשור לקשר בין בזק לרגולטור".

"ממה שפורסם בתקשורת על הדו"ח, שלושה דברים עולים לגבי בזק. הראשון, ביקורת על התהליך הרגולטורי בכל הקשור לשוק הסיטונאי. לדעתנו אין פה הרבה חדש - צפוי שהדו"ח יהיה ביקורתי, וביקורת על משרד התקשורת באופן כללי לא מוגבלת לבזק. השני, נראה כי הדו"ח לא מצביע על בעייתיות בהחלטות ראש הממשלה שהיו קשורות לבזק, בזמן שכיהן גם כשר תקשורת. השלישי, הדו"ח מעלה סוגיה שעשויה להיות רלוונטית בעתיד, והיא נוגעת לכוונת משרד התקשורת לגבי ביטול ההפרדה התאגידית".

ומה לגבי המניה?

"לא יהיה כאן 'סיבוב מהיר'. מאז פרוץ המשבר, המניה איבדה  משווייה11% - זה לא מעט, אך גם לא דרמה גדולה. אנו חושבים כי המשקיעים צריכים לקחת בחשבון כי אופק ההשקעה בבזק התארך בשל המשבר הנוכחי, וכעת מדובר בהזדמנות לשפר את מחיר ההחזקה לטווח הארוך. כן תהיה התאוששות. למרות הלחץ הברור על המניה, ההמלצה שלנו למשקיעים לטווח ארוך היא לנצל את הירידות ולקנות את המניה. גם כאשר החברה מתמודדת עם שחיקת רווחים מהסביבה תחרותית, ועם עננת החקירה, עדיין מדובר בחברה עם מעמד חזק מאוד בשוק התקשורת, ומכונה של יצירת תזרים מזומנים אדיר, שהמשקיעים נהנים ממנו דרך חלוקת דיבידנד - כל זה לא ייעלם. בכל הנוגע להפרדה המבנית, אפילו אם נניח כי המהלך ימשיך להתעכב עוד תקופה ארוכה, אנו עדין מאמינים שבסופו של יום הוא יתרחש. ההפרדה המבנית היא כלי אנכרוניסטי ולא יעיל, וההיגיון מאחורי ביטולה נותר בעינו", כתב דטנר.

• ברקליס: בזק המניה המועדפת בסקטור; מה מחירי היעד של מניות התקשורת?
• משרד התקשורת בדרך לביטול ההפרדה המבנית - בשורה גדולה לבזק
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

"לא תהיה השפעה על השורה התחתונה"

בסיטיגרופ הוציאו אמש סקירה שמתייחסת לאירועים, כולל החקירה של מנכ"ל התקשורת פילבר, וכתבו כי הם לא רואים את התמשכות החקירה משפיעה על השורה התחתונה של בזק. להערכתם, רק מהפכה פוליטית של ממש תביא לעיכוב ההפרדה המבנית (מעבר לשנתיים). בסיטיגרופ מחזיקים בהמלצת 'קנייה' לבזק במחיר יעד של 6.8 שקלים למניה.

אתמול בברקליס הבהירו שוב כי החשדות במסגרת עסקת המיזוג עם Yes הן נגד בעל השליטה אלוביץ', ולא כנגד החברה ומנהליה וכי עוד לא הוגש כתב אישום בעניין זה. (להמלצה של ברקליס - לחץ כאן)

רוני בירון מאקסלנס ברוקראז', כתב הבוקר: "העובדה שהדו"ח אינו מאיר את התנהלות משרד התקשורת באור חיובי אינה בגדר הפתעה ויש לציין גם שלא מדובר במסמך מחייב. השאלה היותר משמעותית היא לגבי ההד הפוליטי של הדו"ח כאשר ברקע מתנהלת החקירה של רשות ני"ע וההשפעה שלו על התהליכים הרגולטוריים וביטול ההפרדה המבנית בבזק. במילים אחרות, עד כמה יאפשר הדו"ח לצדדים מתנגדים לאתגר את התהליך הרגולטורי באמצעים משפטיים ופוליטיים. להערכתנו, ביטול ההפרדה המבנית בבזק בצורה הדרגתית ותחת התניות יאושר בסופו של דבר אך השילוב של החקירה עם דו"ח המבקר יוצר סביבה פחות תומכת להקלה רגולטורית בטווח הקצר, צפוי להוביל להתדיינות ארוכה יותר לגבי פרטי המתווה, ובאופן כללי מגדיל את רמת אי הודאות סביב סוגיה זו".

• גולף תרכוש את ג'אמפ ועונות תמורת 30 מיליון שקל
• העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים