הטרנדים החמים: כך ניתן להשקיע ב-AI, אנרגיה ותעשייה ביטחונית עם קרנות ישראליות

בכל שוק, ברגע שיש ביקוש, המוכרים מנסים לספק את המוצר, כך גם בעולם ההשקעות. טרנדים עולים ומשתנים ויוצרים ביקוש ל"מילות באז" מסוימות או תעשיות שלפתע עולות לכותרות. פעם זה קריפטו, פעם אחרת קנאביס, זה יכול להיות אנרגיה מתחדשת או לא מתחדשת או שבבים ובינה מלאכותית. כל תקופה והטרנדים המאפיינים אותה. לא פעם הטרנדים האלו מסוכנים ובועתיים, במקרים אחרים הם משקפים שינוי אמיתי בערך בסקטור מסוים ששווה השקעה. במכשירי השקעות אקטיביים רגילים אתה פשוט "מבקש" ממנהל הקרן - בחר לי את המניות הטובות ביותר, והוא מנסה לתפוס את המניות הנכונות. אבל לפעמים המשקיע רוצה "להכווין" יותר את המנהל לתחום הספציפי והטרנדי שהוא מאמין שיצליח בטווח הזמן הקרוב או הרחוק ורוצה להשקיע דווקא שם. כך נולדות להן הקרנות הענפיות, כשלא פעם מבט על הקרנות החדשות של השנה האחרונה או השנתיים שלוש האחרונות מגלה מה היו הטרנדים בתקופה זו. כך, מבט על קרנות חו"ל לפי ענפים החדשות מראה לנו מיד מה תפס את הכותרות בשנים האחרונות - קריפטו, בינה מלאכותית, שבבים, מניות ביטחוניות וכדו'. 

נבדוק הפעם כמה מהקרנות הענפיות של מניות חו"ל שנסחרות בתל אביב, ומאפשרות חשיפה לטרנדים הגלובליים. נזכיר, שכל ההשקעות הללו נפגעו מהדולר החלש. ישנן כאלה שלמרות זאת הציגו תשואות יפות שמאפיינות את הסקטורים בהם הן פועלות. ברוב המקרים מדובר בקרנות קטנות, יקרות, ושנפתחו בשנים האחרונות. אבל יש גם כמה יוצאות דופן. נציג שלוש קרנות שמנסות להתמקד בטרנדים עכשויים בשוק הגלבולי, כששתיים מהן הן גם יחסית זולות וגדולות.

אילים מניות AI בינה מלאכותית חו"ל

מדובר בקרן בתחום הכי לוהט היום בעולם ההשקעות. כל כך לוהט שכבר יש לא מעט חששות מבועה ונוצרת תנודתיות גבוהה. גם בארץ כנראה מאמינים בתחום, והקרן מנהלת 419.9 מיליון שקל, סכום מכובד יחסית לקרן חו"ל, וזאת למרות שהיא פעילה פחות מ-3 שנים. בנוסף, מדובר בקרן יקרה לפי המקובל בתחום מניות חו"ל, עם 0.89% דמי ניהול בלבד. התחלה טובה.

גיוסים ופדיונות

• קרנות נאמנות 80/20 ו-70/30 - האם הן ניצחו את המדדים?
• הקרנות המנייתיות המובילות - כולן סיפקו תשואה מרשימה, אבל מי המנצחות?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

כפי שנראה מהיקף הנכסים המנוהל, הקרן מגייסת היטב. 23 חודשים של גיוסים חיוביים לעומת 5 חודשים בלבד של פדיונות נטו. החודש הטוב ביותר הביא לגיוסים נטו של כמעט 50 מיליון שקל. היקף הנכסים צמח אם כן בצורה נאה, הן עקב גיוסים, והן עקב תשואות יפות.

ביצועים

כשמשווים את התוצאות למה שהיה אפשר לקבל בהשקעה פשוטה במדד בתל אביב, אפשר להתאכזב, אך חשוב לזכור שהתשואות בתל אביב היו יוצאות דופן. השקעה ב-AI כשרק התחיל הטרנד לא נראה, גם למפרע, כמו החלטת השקעה גרועה. הנה התוצאות השנתיות של הקרן:

• קסם משיקה קרן מחקה חדשה על תעשיות ביטחוניות ישראליות
• דירוג קרנות נאמנות ואיך לבחור קרן מנצחת?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק

תשואה שנתית של כ-20%, וזאת למרות החלשות הדולר בשנה האחרונה, היא תוצאה טובה. איך השיגה החברה את התוצאה?

אחזקות

האחזקות נכון לדיווח האחרון (סוף אוקטובר) מתחלקות בין תעודות סל שונות על התחום, סך הכל כ-25% ועוד 3% של תעודת סל על הנאסד"ק, והשקעה בחברות ספציפיות בשיעור של עד כ-3% לאחזקות הגדולות שכוללות את החשודות העיקריות –  חברות שבבים כמו אנבידיה, AMD וברודקום לצאת חברות שמציעות טכנולוגיה של בינה מלאכותית כמו גוגל, אמזון, מיקרוסופט ומטא כמו גם שאר החברות במאג 7 וחברות ענק נוספות. בסופו של דבר מדובר בסוג של ווריאציה על השקעה בנאסד"ק. ייתכן שאחת הסיבות להצלחה היחסית של הקרן היא שהיא מגדרת מבחינה מסוימת את החשיפה למט"ח עם מכירת אופציות רכש ומכר על הדולר, אך היא לא מוגדרת באופן רשמי ככזו שמנטרלת חשיפה למט"ח.

אלטשולר שחם  Electrification

בהמשך ישיר לטרנד הבינה המלאכותית ניתן לצרף את מניות האנרגיה, שכן אחד מצווארי הבקבוק המשמעותיים ביותר הוא יצירת האנרגיה למרכזי הנתונים. טראמפ התבטא לאחרונה בעניין ואמר שלא ירשה שהעלייה האסטרונומית בצרכי החשמל של מרכזי הנתונים תבוא על חשבון הצרכן האמריקאי, ודורש מהחברות למצוא פתרונות אחרונות לייצור אנרגיה. כך גם מניות ייצור החשמל נהיו טרנדיות. באלטשולר שחם מציעים לכם להצטרף לטרנד.

מה זה בדיוק אלקטריפיקיישן? כך מגדיר תשקיף הקרן של אלטשולר שחם:

"הפיכת מכשור, מערכת ו/או תחום הצורכים אנרגיה שאינה חשמלית לכאלו הצורכים אנרגיה חשמלית. בין היתר, חשמול (Electrification) הוא אמצעי להשגת יעדים, כגון: הפחתת פליטת גזי חממה, הורדת עלויות האנרגיה ו/או ביטחון אנרגטי ועוד. יתרונות תהליך החשמול (Electrification), בהיבט של שירותים (Utilities) לדוגמה, יכולים לקבל ביטוי, בין היתר, בתמיכה באופטימיזציה של מערכת, שיפור ביצועי מערכת וכן שיפור חוסנה של מערכת. בנוסף, ומבלי לגרוע מהאמור, Electrification כולל, בין השאר, חומרי גלם (כגון: נחושת, אלומיניום, גז טבעי ואורניום); ציוד חשמלי; מכשור חשמלי; רכיבים חשמליים; תשתיות חשמל; שירותי חשמל וספקי חשמל; יצרני חשמל (לרבות יצרני חשמל עצמאיים ויצרני חשמל מתחדש); ציוד ומוצרים וכן שירותי ייצור אלקטרוני; תחבורה חשמלית כולל רכבים חשמליים; קמעונאות מחשבים ואלקטרוניקה; אגירת אנרגיה; אנרגיה מתחדשת וירוקה; סוחרי אנרגיה; שבבים וייצור שבבים, מערכות קירור וחימום, וכן תעשיות ותחומים נוספים שעשויים להשפיע באופן מהותי על הצריכה והביקוש לחשמל".

במילים אחרות – חברות שמייצרות חשמל וכל הקשור לכך הם ייעדי ההשקעה של הסקטור. מדד הייחוס של הקרן הוא מדד NASDAQ OMX Clean Edge Smart Grid Infrastructure Net Total Return Index.  תעודת הסל  GRID שעוקבת אחר המדד השיגה בשנים 24 ו-25 רווחים של 15.18% ו-29.65% בהתאמה (תשואה דולרית). הקרן של אלטשולר שחם מנסה, כאמור, להכות את המדד הזה, וגובה עבור שירותיה 1.5% דמי ניהול. היא הצליחה למשוך נכסים בהיקף של 252.2 מיליון שקל. היא פעילה רק שנה אחת מלאה (2025), והחלה לפעול רק בסוף שנת 2024.

גיוסים ופדיונות

גם אלטשולר יצאה כנראה בזמן הנכון עם המוצר, ומגייסת ב-10 מתוך 12 החודשים האחרונים. החודש הטוב ביותר היה הראשון של הקרן עם גיוס של 57 מיליון שקל.

ביצועים

כאמור, יש לנו רק שנה אחת לבדיקה. בשנה הזו הקרן נתנה פחות ממדד הייחוס, אך חשוב לזכור ששערי החליפין של השקל "עבדו חזק" נגד הקרן שמשקיעה בנכסים דולריים.

אחזקות

השמות שמופיעים ברשימת האחזקות של הקרן פחות מוכרים מהקרן הקודמת, אך עדיין מדובר בחברות גדולות וידועות. לא ראינו ברשימת האחזקות האחרונה שום גידור נגד תנודות המט"ח, כך שנראה שבחירת ההשקעות הייתה טובה יחסית, והצליחה "לסגור" את הפער שנוצר משערי החליפין. הקרן גם לא החזיקה בתעודות סל מלבד אופציות קול על מדד ה-SP500.

האחזקות הגדולות של מעל 6% הן חברות אנרגיה כמו Talen Energy Corporation, חברה בשווי 15 מיליארד דולר המייצרת חשמל בארצות הברית, או GE VERNOVA שהתפצלה מחברת ג'נרל אלקטריק, ומייצרת ציוד להפקת חשמל בתחומים שונים ונסחרת בשווי של כמעט 200 מיליארד דולר. חברות אנרגיה נוספות כמו NRG, קונסטליישן ו-VISTRA מרכיבות את רשימת החברות המובילות.

קרנות נוספות שמתמקדות בתחומים משיקים לנושא הבינה המלאכותית הן הקרן מגדל מניות שבבים גלובלי המשקיעה בתעשיית השבבים, וקסם אקטיב מניות רובוטיקה חו"ל, ובהן לא נעסוק בפעם הזו.

קסם אקטיב חלל והגנה ארה"ב

תחום מעט שונה, אבל גם אחד כזה שנחשב ל"לוהט" בתקופה האחרונה על רקע המתיחות הגיאופוליטית ברחבי העולם מסין וטיוואן, דרך רוסיה ואוקראינה ועד אירן והמזרח התיכון בכלל, הוא התחום הביטחוני. הקרן של קסם אקטיב פעילה מסוף שנת 2022 כשמלחמת רוסיה אוקראינה כבר הייתה בעיצומה, המתיחות מול סין וטיוואן כל הזמן ברקע, ועוד לפני שהתפתח הקונפליקט במזרח התיכון לממדיו הנוכחיים. למרות שהיא מעט וותיקה יותר היא קטנה הרבה יותר משתי הדוגמאות הקודמות עם 17.1 מיליון שקל בלבד של נכסים מנוהלים, אולי זה גם בגלל דמי ניהול גבוהים – 1.94%.

גיוסים ופדיונות

בשלוש השנים האחרונות, הקרן ראתה 22 חודשים עם גיוסים חיוביים.

ביצועים

גם הקרן של קסם אקטיב הצליחה להתגבר יפה יחסית על הרוחות הנגדיות משערי החליפין ומציגה שלוש שנים של תשואות דו-ספרתיות נאות. גם השנה הנוכחית עד כה עם תשואה גבוהה יחסית, למרות שהמדדים המרכזיים לא ממש עלו עד כה, והשקל ממשיך להתחזק. הנה הטבלה:

אחזקות

הקרן מחזיקה בכ-9% במדד הייחוס לפי הדו"ח האחרון. אחזקות גדולות אחרות מעל 5% הן AeroVironment, Inc.,  חברה קטנה יחסית בשווי 13 מיליארד דולר המייצרת מערכות רובוטיות כמו רחפנים ומערכות אוטונומיות אחרות לצבא ארצות הברית ולקוחות בינלאומיים. החברה השניה היא רוקט לאב, חברה קצת יותר ידועה העוסקת בשיגור לווינים לחלל. החברה השלישית ברשימת האחזקות המובילות היא הענקית הביטחונית לוקהיד מרטין, כשגם המתחרה בואינג נמצאת בין המובילות. גם באחזקות הקרן הזו לא מצאנו גידור נגד תנודות הדולר.

לסיכום: קרנות ענפיות מאפשרות למשקיעים להמר על הטרנדים הגלובליים הבולטים ביותר, מבלי לבחור מניות בודדות. שלוש הקרנות שנסקרו - אילים AI, אלטשולר שחם Electrification, וקסם אקטיב חלל והגנה - מציעות חשיפה לשלושת התחומים החמים ביותר: בינה מלאכותית, מהפכת האנרגיה, והתעשייה הביטחונית. למרות האתגר של דולר חלש, שלוש הקרנות הצליחו להניב תשואות דו-ספרתיות בשנים האחרונות, כשהן מגייסות היטב ומושכות משקיעים המאמינים שהטרנדים הללו כאן להישאר.