גילת גילת -3.53%   סיכמה רבעון שני חזק, שהפתיע את השוק לטובה והוביל לעלייה חדה במניית החברה שרשמה בוול סטריט את יומה הטוב ביותר מאז תחילת שנת 2021. ההכנסות זינוקו ב-37% לעומת התקופה המקבילה, והרווח הנקי המתואם הוכפל ל‑12 מיליון דולר. החברה גם עדכנה מעלה את התחזיות לשנת 2025, עם צפי לצמיחה של 46% בהכנסות וכ-22% ב‑EBITDA המתואם. 

עיקר הצמיחה נבע מרכישת חברת התקשורת האווירית Stellar Blu, שתרמה כ-36 מיליון דולר לרבעון, בעוד שהפעילות האורגנית דווקא רשמה ירידה של כ-10%. בתחום הביטחוני, שנחשב לאחד ממנועי הצמיחה העתידיים, נרשמה יציבות לעומת השנה שעברה, ונכון לעכשיו עיקר הדחיפה מגיעה מתחום התקשורת האזרחית ופעילות החברה בפרו. גילת מציגה מצד אחד פוטנציאל צמיחה משמעותי בתחומי ה-IFC וה-LEO, תזרים מזומנים חיובי ומאזן חזק, ומהצד השני, תלות גוברת בהצלחה של סטלר בלו.

מנכ"ל החברה עדי צפדיה, שמוביל בשנים האחרונות את האסטרטגיה של גילת, הסביר בשיחה עם ביזפורטל מה באמת שינה את התמונה ברבעון האחרון ומה פוטנציאל הצמיחה של החברה.

נשמח להתחיל עם השאלה המתבקשת: מה בעצם פספס השוק בדוחות האחרונים של גילת, שגרם לזינוק החד במניה?

תראה, בסופו של דבר המחיר של המניה לא משקף בהכרח את מה שחשוב לנו, אנחנו מתמקדים בבניית חברה טובה עם בסיס עסקי חזק. אני חושב שמה שבלט ברבעון הזה אלו שורת הצלחות עסקיות משמעותיות שמהוות תשתית לצמיחה עתידית.

• אורביט: "בעזרת חברה אמריקאית גדולה נוכל לפתוח דלתות חדשות בשוק הביטחוני"
• אלמור: "מתמודדים על פרויקטים נוספים בתחום חוות השרתים"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

קודם כל, סביב הרכישה של סטלר בלו (Stellar Blu) היה הרבה חשדנות בשוק, האם זה יצליח או לא. היום מבינים שהרכישה הייתה נכונה, והיא כבר מתחילה להשפיע לחיוב על השורה העליונה, ובהמשך השנה גם על השורה התחתונה. בנוסף, סגרנו הסכם משמעותי בתחום הווירטואליזציה (SkyEdge IV) עם פוטנציאל גדול, הרבה מעבר ל-40 מיליון הדולר הראשונים שדיווחנו עליהם. ובכלל, רק מה שפרסמנו ברבעון האחרון מסתכם בכ-200 מיליון דולר, עם מספר עסקאות גדולות. צריך להבין שזה מעבר לפרויקטים הרגילים. בכל מנועי הצמיחה שלנו אנחנו נמצאים על המסלול הנכון.

גילת נתפסה לאורך שנים כחברה שמתמקדת בתחום האזרחי וכיום נראה שהיום אתם כבר הרבה יותר ביטחונית, עד כמה התחום משמעותי עבורכם?

השינוי המשמעותי החל עם רכישת DataPath. עד אז הפוקוס היה בעיקר על התחום האזרחי (Commercial), אבל מאז אנחנו פועלים במקביל גם בתחום הביטחוני. עם רכישת סטלר בלו התחזקנו עוד יותר, אבל חשוב להבהיר, הדיפנס עדיין קטן יותר מהאזרחי. ההכנסות מהדיפנס הן בסביבות 110 מיליון דולר בשנה, והאזרחי כפול מזה, אז המיקוד נשמר בשני התחומים. אבל פוטנציאל הצמיחה תחום הביטחוני יותר גבוה.

• "הרוכשים חוזרים לתל אביב"
• "ה-AI הוא הנהג החדש ואנחנו אלה שבודקים אם הוא יודע לנהוג"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אלמור: "מתמודדים על פרויקטים נוספים בתחום חוות השרתים"

ומה צפי הצמיחה של התחום הביטחוני?

זה שוק עצום. השוק שאנחנו פועלים בו כיום שווה מעל 2 מיליארד דולר, ואנחנו עם נתח של כ-100 מיליון דולר, כלומר עדיין שחקן קטן. עד 2028, השוק צפוי לצמוח למעל 4 מיליארד דולר, וזה בלי לקחת בחשבון פרויקטים מסווגים שלא מופיעים בנתונים הרשמיים. בארה"ב לבדה ההשקעה בטכנולוגיות לוויין הייתה 39 מיליארד דולר בשנה שעברה. לשם השוואה, סין שהיא הבאה בתור השקיעה 9 מיליארד דולר וישראל הייתה עם 140 מיליון דולר בלבד. לכן הפוקוס שלנו הוא אמריקאי, אבל אנחנו גם מרחיבים פעילות באירופה ובאסיה.

מבחינת רווחיות, איך הביטחוני משתווה לתחום האזרחי?

תחום הדיפנס כולל גם פרויקטי שירות עם רווחיות נמוכה יחסית, מה שמוריד את הממוצע. הרווחיות הגולמית הממוצעת בגילת נעה בין 32% ל-37% ברבעונים האחרונים. בתחום הדיפנס הרווחיות הגולמית הממוצעת היא כ-30%. לעומת זאת, התחום האזרחי נמצא באזור 40%. בטווח הארוך אנחנו מכוונים שהרווחיות הגולמית הממוצעת של גילת תתייצב על 38%-40%.

 הזכרת את הרכישות של DataPath ו-Stellar Blu. עד כמה אתם מרוצים מהן?

רכישה היא מהלך לא טריוויאלי, אבל אנחנו מאוד מרוצים. DataPath מצליחה אפילו מעבר לציפיות, עם זכיות יפות ואנחנו מאמינים שהצמיחה תמשיך בשנים הקרובות. סטלר בלו מיצבה אותנו כשחקן מוביל בתחום הקישוריות טיסה (In-Flight Connectivity), עם אנטנות שתומכות גם ב-LEO וגם ב-GEO, וזה ייחודי לנו. יש לנו עוד דרך לעשות, אבל אנחנו בכיוון. 

ומה לגבי רכישות נוספות?

בהחלט שוקלים רכישות נוספות, במיוחד כעת כשהמאזן שלנו חזק, יש לנו מזומן נטו חיובי, והחברה מייצרת תזרים חיובי באופן עקבי. אם תבוא רכישה שתחזק את הקשרים שלנו עם לקוחות, תוסיף לקוחות או תתמוך במנועי הצמיחה שלנו, בדגש על התחום הביטחוני, בהחלט נתעניין.

איך נראה הצבר של החברה?

דיווחנו על הכנסות של כ‑105 מיליון דולר ברבעון, ופרסמנו עסקאות בכ‑200 מיליון דולר. זה מראה שהצבר שלנו גדל בצורה משמעותית, גם אם לא פרסמנו מספר מדויק. זה משקף את האמון של הלקוחות ואת קצב הצמיחה של החברה.

מה לגבי הפעילות בפרו שבעבר הייתה נחשבת מעמסה על החברה?

זה כבר לא המצב. ברבעון הקודם היו כמה עיכובים בפרויקטים, אבל מאז חתמנו על חוזים חדשים ב-60 מיליון דולר. אנחנו מצפים לקבל עוד שלושה פרויקטים עד סוף השנה, בנוסף למכירת שירותים על הרשתות הקיימות. בפרו יש פעילות רווחית עם מכרזים שיוצאים לקראת שנת הבחירות, ואנחנו מעריכים שהמצב טוב וימשיך להשתפר.

יש עוד מקומות שאתם רואים בהם הזדמנות?

בהחלט. אנחנו מצפים להזמנות אנטנות גדולה בארה"ב, ובקשר עם חברות כמו מ-SES ו-Intelsat. יש שיחות מתקדמות על שדרוג הרשתות שלהן, ואני מאמין שנראה תוצאות בקרוב.

הבינה המלאכותית נוגעת כיום בכל תחום. איך אתם משלבים אותה בגילת?

גם אצלנו היא כבר חלק אינטגרלי מהעבודה, בפיתוח, בשירותים, ואפילו בשירות לקוחות. אנחנו משתמשים ב‑AI לצרכים שוטפים. חלק מהיכולות האלה כבר בפיתוח ואמורות להשתלב במערכות שלנו בזמן הקרוב. כמובן, יש גם עניין של אינטגרציה עם דרישות של לקוחות, שזה תחום מתפתח מאוד.