למה הסחורות נופלות? זו הסיבה

מחירי הסחורות עלו ב-80% מאז חודש אפריל בשנה שעברה, וזאת בעקבות שילוב של ביקושי שיא, במקביל להיצע מלאים נמוך, לצד הון זמין ומימון נדיב ומסובסד. 

אלא שהיום מתחרש מימוש משמעותי בסקטור כאשר הכסף נופל ב-4% והנחושת ב-5%, אך זה עוד כלום - הפלדיום נופל ב-11%, הפלטינה ב-7%, התירס ב-6%, הסויה ב-8%, והחיטה 'רק' ב-3.5%. הירידות לא הסתכמו רק בסחורות כאשר גם ETF-ים על סחורות כמו למשל GLOBAL X COPPER MINERS ETF (סימול: COPX) יורד ב-7%, ומניית  ALCOA (סימול: AA) מאבדת 6% ו-  UNITED STATES STEEL CORP (סימול: X) מאבדת 8%.

הסיבה לנפילה בסחורות כפולה הסיבה לנפילות המשמעותיות הללו כפולה: הדולר האמריקאי מתחזק, ובמקביל סין נוקטת בצעדים לצינון עליית המחירים. למעשה מדובר בהמשך ירידות שהחלו אתמול (רביעי), לאחר שקרן הרזרבות הממשלתית של סין, ה-SRB, הודיעה על תוכנית לשחרור עתודות של מתכות מפתח כמו נחושת ואלומיניום. מדובר למעשה בשמועות שרצות בשווקים מאז חודש מרץ וקיבלו אישוש אתמול.

"מחירי המתכות הבסיסיות הולכים ומתמוססים כאשר מועצת המדינה בסין מסלימה את ההתמודדות שלה נגד ספקולנטים וספסרי סחורות על ידי חקירת פוזיציות של המדינה בארגונים בבעלות המדינה מעבר לים וכן ביקורת חברות למאבק ב'שורט סקוויז' ליצירת רווחים" אומר דניאל גאלי, אסטרטג הסחורות של חברת TD ניירות ערך. "למרות שלמשטר הסיני אמנם קשה יותר להתמודד עם חברות בחו"ל, עדיין יש לאזהרות והמאבק שלו נגיסה מסוימת".

• בנק אוף אמריקה: "צפויה צמיחה חזקה בישראל ביחס לעולם; האינפלציה תהיה 2.9%"
• נתיבי הסחר הימיים נסדקים - מה יהיה עם חברות הספנות?

במקביל, גם העלאת תחזיות האינפלציה של הפדרל ריזרב אתמול ל-3.4% (לעומת 2.4% בתחזית קודמת), ועל הקדמה אפשרית של מתווה העלאת הריבית במשק - משפיעה על שוק הסחורות. האינפלציה בארה"ב בפועל עמדה בחודש מאי על 5%. המשמעות היא הפעלת לחץ כלפי מעלה על שער הדולר וגם שהבנק המרכזי עוקב מקרוב אחר עליית המחירים. "מדד הדולר", שמודד את ערכו של המטבע הירוק אל מול סל המטבעות, עלה בכ-1.6% מאז שפורסמו התחזיות המעודכנות של הפד', ולסחורות יש קורלציה שלילית עם שער הדולר כך שהן נוטות לרדת כשהדולר עולה וזאת מכיוון שהן מתומחרות ברחבי העולם בעיקר במטבע האמריקאי. >>>מה זאת בעצם אינפלציה?

"הדולר האמריקאי מגיב ככל הנראה לתשואות האג"ח שטיפסו אתמול במקצת כשהסיכוי להתחלת ההאטה ברכישת הנכסים של הפד' גוברת, מה שיאט את היצע הדולרים האמריקניים (כאשר נכון לעכשיו מאזן הפד' כבר נושק ל-8 טריליון דולר - כפול מאשר רק לפני שנה וקצת - התחלת משבר הקורונה. נ.א) והדבר הביא לירידה ניכרת במחירי הסחורות" אמר ג'ים פולסן מקבוצת לוטהולד (Leuthold). "סחורות היו השקעה פופולרית בשנה האחרונה מכיוון שמשקיעים הוסיפו הגנה מסוימת על התיקים מפני אינפלציה."

האם מדובר בסוף העליות בסחורות? אנליסטים סבורים שלא "הסחורות נקנו יתר על המידה., לכן הם עשויים לרדת עוד קצת בקיץ, אבל אני חושב שעם הזמן הם מהווים הזדמנות קנייה נהדרת", אמר מאט מאלי, אסטרטג השוק הראשי של חברת הייעוץ Miller Tabak בראיון לרשת CNBC. "לא רק הסחורות, מהוות הזדמנות אלא גם המניות הקשורות אליהן, הולכות להיות אלה שנחפש לקנות בחולשתן במהלך הקיץ". 

• קוואלקום עם תחזית מאכזבת - נופלת ב-4%
• מיקרוסופט מכה את התחזיות ומזנקת ב-6% באפטר
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

לדבריו, סבלנות היא מילת המפתח, מכיוון שחלקים מסוימים בסקטור סבלו בתקופה האחרונה מקניית יתר. נחושת, למשל, הפכה לאחרונה ל"קניית יתר מכפי שהייתה בשיאה במהלך שנת 2011", אמר מאלי, תוך שהוא מכנה אותה נציגה "של מחירי הסחורות האחרות"

מי שעוד התייחס לתחום, באותו ראיון, הוא מייקל באפיס, מנכ"ל Vios Advisors, שסבור כי הגישה של הבנק הפדרלי לאינפלציה תניע גם היא את מחירי הסחורות. "יהיה מעניין לראות [אם] הם ימשיכו להזרים כסף למשק בקצב כה מהיר", אמר באפיס. "זה יגיד הרבה על הכיוון אליו צועדות הסחורות והאינפלציה."

ירידת מחירי הסחורות האחרונה העלתה שאלות בכל הקשור לסביבת האינפלציה והאם הפחדים ממנה רשמו שיאים. אחרים מצביעים על העלייה ההיסטורית במחירי הצרכן והיצרנים כגורמים לדאגה מתמשכת.

לקריאה נוספת: >>> מחירי הסחורות עלו ב-80% וזה כנראה לא הסוף