גרף

אורי הרשקוביץ מתייחס ללחץ בסקטור שמפיל גם את המעו"ף - האם זה יימשך?

הרשקוביץ מסביר כי מבחינת חברות התרופות עדיף שהמועמד לנשיאות דונאלד טראפ יזכה במירוץ לבית הלבן
גיא בן סימון | (5)
נושאים בכתבה טבע

סקטור התרופות בארה"ב עובר טלטלה וגלי ההדף שהורגשו בתל אביב עם ירידת המניות הגנריות הצליחה לערער את ביטחון המשקיעים - לפחות עד ברור תוצאות הבחירות בארה"ב. האם הירידות בסקטור וה'עליהום' על חברות התרופות האמריקאיות כבר מאחורינו לאחר שמצאו שעיר לעזאזל בדמות מנכ"ל וליאנט? האנליסט אורי הרשקוביץ חושב שלא.

חברות התרופות שהעלו מחירים באופן שהצליח להרגיז את הציבור ואת הרגולטור, סובלות ולא מהיום מהמירוץ לנשיאות בארה"ב עם הבטחתה של המועמדת מטעם הדמוקרטים הילארי קלינטון בספטמבר להעביר בחקיקה הגבלה של מחיר התרופות הגנריות. לדבריו התרופה של הילרי זו המחלה של החברות הגנריות. מניית טבע כבר רחוקה 20% מהשיא שרשמה באוגוסט האחרון, מיילן ופריגו נפלו 40% כל אחת מהשיא שרשמו באפריל, ורק בשבוע שעבר מנכ"ל וליאנט התפטר נוכח ה'בעיות' בדו"חות.

הרשקוביץ מסביר בשיחה עם Bizportal כי הסנטימנט השלילי עדיין לא מאחורינו. "זה לא רק סנטימנט אלא דברים אמיתיים", אמר הרשקוביץ שנמצא כעת בארה"ב, קרוב לקלחת. "המועמדים לנשיאות שמו להם כנגד העיניים את חברות התרופות כשק חבטות. הרגולטורים מבינים את העליהום ומצטרפים. אתה רואה דברים שלא ראית עד היום, כמו זימוני חקירה לחברות, מבטחים שמנסים לרקוח פיילוטים שלא נעשו עד כה... כל החקירות למשל שנעשו לחברת וליאנט. פתאום אורייזון קיבלו בקשה של מידע מהתובע הכללי של ניו יורק - כל זה זה נובע מאווירה של: 'בוא נפוצץ אותן'".

שוב נזכיר את חברת התרופות טורינג שהעלתה את מחיר התרופה Daraprim ב-5,000%, והצליחה להרגיז מאד את הציבור - מה שהניע את הרגולטור והפוליטיקאים לרכב על הרצון להשיא ערך גבוה מדי לבעלי המניות על גבם של מעוטי יכולת בסיכון חיים. הדבר הביא את הקונגרס לדון בנושא ולהטיח בפני המנכ"ל מרטין שקרלי שאלות קשות (שלא זכו למענה).

מה הקשר בין טורינג לטבע?

"חברה כמו טבע, מיילן או כל חברה אמריקאית שנהגה להעלות את מחירי התרופות בצורה חדה בארה"ב הם נשוא המתקפה הזו. אפשר להגיד שטבע היא פחות בעניין זה אבל אין ספק שמבחינה תמחורית שקבוצת הייחוס שלך יורדת אז זה משפיע בהתאם", אמר הרשקוביץ.

"אני לא חושב שנראה רגיעה מסויימת בקרוב, לפחות עד הבחירות. השאלה הגדולה היא מה יקרה אחרי הבחירות. אם הרפובליקאים יזכו, מה שלא נראה כרגע לצערי חברות התרופות, אז כנראה שהם ימסמסו את זה - מה שהיה זה מה שיהיה. אם הילארי תזכה היא תנסה להעביר חקיקה וזה מן הסתם לא יהיה טוב לסקטור, יש להביא זאת בחשבון". 

מניית טבע ב-12 החודשים האחרונים:

תגובות לכתבה(5):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    לאורי רקורד מרשים של הצלחה בתחום. לא הייתי מתעלם מדבריו (ל"ת)
    רמי 24/03/2016 23:46
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    תלמיד 24/03/2016 22:39
    הגב לתגובה זו
    אורי הוא האנליסט הכי מקצועי שהיה אי פעם בישראל, לא ברור איך ספרה ויתרו עליו, לאור מה שרשם הייתי בורח מטבע!!!
  • 3.
    ילד טבע שמושקע בטבע 24/03/2016 18:48
    הגב לתגובה זו
    בה" טבע עוד תעלה והרבה...... בנוסף פיתחה תרופה נגד אסמה {ולא תרופה גנרית..}......
  • 2.
    ממש אנליסט גאון מה יש להגיד פחחחחח (ל"ת)
    שוימר 24/03/2016 18:34
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    יש שחושבים בדיוק ההפך (ל"ת)
    כדאי לדעת 24/03/2016 17:22
    הגב לתגובה זו
פיטר לינץ
צילום: PAT greenhouse - GLOBE STAFF
דבר הגורו

פיטר לינץ' - "המניות הטובות ביותר לקנות הן אלה שאף אחד לא שמע עליהן עדיין"

ב-1977, בגיל 33, לינץ' קיבל את ניהול קרן מג'לן של פידליטי, שהיתה אז קרן קטנה יחסית עם 18 מיליון דולר בלבד. במשך 13 השנים הבאות הוא הפך אותה לקרן הגדולה בעולם, עם 14 מיליארד דולר מנוהלים. לדבריו, "הדבר החשוב ביותר הוא לא כמה אתה צודק אלא כמה אתה מרוויח כשאתה צודק"

עמית בר |

הוא נולד ב-19 בינואר 1944 בניוטון שבמסצ'וסטס. פיטר לינץ' גדל במשפחה אירית-אמריקאית ממעמד הביניים. אביו, תומאס לינץ', היה פרופסור למתמטיקה בבוסטון קולג' ונפטר מסרטן כשפיטר היה רק בן 10. המוות המוקדם של האב אילץ את המשפחה להתמודד עם קשיים כלכליים, ופיטר החל לעבוד כנער סבל במועדון גולף יוקרתי כדי לעזור בפרנסת המשפחה. דווקא שם, במועדון הגולף, הוא נחשף לראשונה לעולם ההשקעות דרך שיחות ששמע בין אנשי עסקים עשירים.

לינץ' למד היסטוריה בבוסטון קולג' ואחר כך עשה MBA בוורטון. הוא שירת שנתיים בצבא כקצין ארטילריה בקוריאה ובווייטנאם. ב-1966, בזמן שעדיין היה סטודנט, הוא התמחה בפידליטי כאנליסט קיץ. המנהלים בחברה התרשמו ממנו והציעו לו משרה קבועה אחרי הצבא. הוא התחיל כאנליסט מתכות וכימיקלים, ובהדרגה התקדם בחברה.

במהלך לימודיו, לינץ' השקיע את כל חסכונותיו, בסכום כולל של 1,000 דולר, במניית חברת תעופה בשם קטנה. המניה עלתה מ-7 דולרים ל-33 דולר בתוך שנה וחצי בזכות מלחמת וייטנאם שהגבירה את הביקוש להובלת מטענים צבאיים. הרווח הזה מימן את כל לימודי התואר השני שלו. באופן  אירוני, הוא הרוויח מהמלחמה שבה נלחם מאוחר יותר כחייל.

ב-1977, בגיל 33, לינץ' קיבל את ניהול קרן מג'לן של פידליטי, שהיתה אז קרן קטנה יחסית עם 18 מיליון דולר בלבד. במשך 13 השנים הבאות הוא הפך אותה לקרן הגדולה בעולם, עם 14 מיליארד דולר מנוהלים. התשואה השנתית הממוצעת שלו היתה 29.2% - כמעט כפול מהתשואה של מדד S&P 500. מי שהשקיע 1,000 דולר בקרן ביום שלינץ' קיבל אותה היה מחזיק 28 אלף דולר ביום שבו פרש.

החיים האישיים שלו סבלו מההצלחה המקצועית. לינץ' עבד 90-80 שעות בשבוע, ביקר במאות חברות בשנה וקרא אינספור דו"חות. אשתו קרולין, שעמה התחתן ב-1968 ויש להם שלוש בנות, כמעט שלא ראתה אותו. ב-1990, בשיא הצלחתו ובגיל 46 בלבד, הוא הודיע על פרישה. הסיבה הרשמית היתה רצון לבלות יותר זמן עם המשפחה, אבל היו גם שמועות על בעיות בריאות מהלחץ הכבד. "כשהילדים שלי היו קטנות, פספסתי יותר מדי רגעים חשובים. לא רציתי לפספס את שנות הנעורים שלהן", הוא אמר.

טראמפ מחייךטראמפ מחייך

טראמפ: תפסיקו לדווח רבעונית

בפוסט שפרסם ב-Truth Social, קורא נשיא ארה״ב לבטל את חובת הדיווח הרבעוני של חברות ציבוריות ולהסתפק בדיווח חצי-שנתי; לטענתו, בכפוף לאישור ה-SEC, שינוי כזה יציב את החברות האמריקאיות בעמדה תחרותית יותר מול סין, יחסוך כסף ויאפשר למנהלים להתמקד בניהול במקום ביעדים קצרי טווח

רן קידר |
נושאים בכתבה טראמפ SEC

נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, הצהיר כי יש לבטל את חובת הדיווח הרבעוני של חברות ציבוריות בארה"ב ולהסתפק בדיווח פעמיים בשנה. בפוסט שפרסם ברשת החברתית שלו, Truth Social, הסביר טראמפ כי השינוי, בכפוף לאישור רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), עשוי לחסוך עלויות לחברות, להפחית את העומס הרגולטורי ולאפשר להנהלות להתמקד בניהול אסטרטגי של עסקיהן במקום במרדף אחר עמידה ביעדים קצרי טווח. 

טראמפ השווה בין המודל האמריקאי, הנשען על דיווחים רבעוניים (טפסי 10-Q) ועל דוח שנתי מלא (10-K), לבין סין, שלדבריו מתכננת את מהלכיה העסקיים לטווחים של 50-100 שנה. "לא טוב שחברות אמריקאיות נאלצות לרדוף אחרי מספרים רבעוניים במקום לחשוב לטווח ארוך," כתב. הוא ציין כי מעבר לדיווח חצי-שנתי יעניק לחברות גמישות, יפחית את ההוצאות הניהוליות ויאפשר להן לתכנן לטווח רחב יותר.


כיום, חובת הדיווח הרבעוני נועדה להבטיח שקיפות לציבור המשקיעים, לספק מידע פיננסי עדכני ושוויוני, ולחזק את אמון השוק. ה-SEC מבהירה כי הדיווחים התכופים נועדו ליצור "מגרש משחקים שוויוני" בין משקיעים פנימיים לחיצוניים. עם זאת, טראמפ הדגיש כי הניסיון הבינלאומי מצביע על כך שניתן לוותר על החובה, היות ובאיחוד האירופי ובבריטניה כבר בוטלה חובת הדיווח הרבעוני, וחברות נדרשות להציג דו"חות חצי-שנתיים ושנתיים בלבד, במטרה לעודד תכנון ארוך טווח. 

המהלך של טראמפ עשוי להשפיע דרמטית על מבנה שוק ההון האמריקאי: מצד אחד, הוא עשוי להקל על חברות ולהקטין את הלחץ התקשורתי והפיננסי סביב כל רבעון; מצד שני, הוא עלול לפגוע בשקיפות ובזרימת המידע למשקיעים ולגרום לחשש מפני עלייה בפערי מידע ובסיכון למשקיעים הקטנים. מומחים מדגישים כי בעוד שחברות גדולות יכולות לנהל תקשורת ישירה עם שוק ההון גם ללא דיווח רבעוני, עבור חברות קטנות ובינוניות שקיפות שוטפת היא קריטית למשיכת הון ואמון משקיעים. הצעת טראמפ מגיעה על רקע העובדה שהוא עצמו מחזיק בשליטה ברשת Truth Social, שהפכה לחברה ציבורית ב-2024 באמצעות מיזוג עם SPAC. בכך עולה השאלה האם ליוזמה יש גם אינטרסים עסקיים ישירים, לצד הרצון המוצהר לשנות את כללי המשחק בוול סטריט.