המרוץ למחשוב הקוונטי: החברות הצעירות מציגות התקדמות - והאנליסטים כבר מדברים על שוק של מיליארדים

שוק המחשוב הקוונטי עדיין נמצא בשלבים מוקדמים מאוד של מסחור. רוב החברות בתחום רחוקות מרווחיות וההכנסות עדיין נמוכות יחסית, אבל הדוחות האחרונים של החברות הציבוריות שפועלות כמעט רק בתחום הזה מתחילים לייצר עניין מחודש בוול סטריט.

הדוחות של ארבע החברות המרכזיות בתחום בהן אייון קיו IonQ -0.81%  , די ווייב קוונטום D-Wave Quantum -1.27%  , ריגטי קומפיוטינג Rigetti Computing 0.24%   וקוואנטום קומפיוטינג Quantum Computing -1.55%  , משקפים מצב מוכר בענפי טכנולוגיה בתחילת דרכם: הכנסות מוגבלות יחסית לצד השקעות כבדות בפיתוח והתקדמות הדרגתית בטכנולוגיה עצמה. עם זאת, בשוק ההון מתייחסים להתפתחויות האלו כסימנים ראשונים לשוק שעשוי לצמוח משמעותית בשנים הקרובות.

אייון קיו בולטת בדוחות עם הכנסות מעל הציפיות

אייון קיו בלטה בסבב הדוחות האחרון עם רבעון רביעי חזק יחסית, כאשר ההכנסות הגיעו מעל תחזיות השוק. חלק מהצמיחה הגיע מפעילות אורגנית, אבל גם מהרחבת פעילות דרך עסקאות ושיתופי פעולה. החברה פועלת בכמה חזיתות במקביל כמו מחשוב, רשתות תקשורת קוונטיות ואבטחת מידע. מטרת המודל היא לבנות פלטפורמה רחבה סביב הטכנולוגיה, אם כי חלק מהאנליסטים בוול סטריט רואים בפיזור הזה גם גורם שמעלה סימני שאלה לגבי המיקוד האסטרטגי.

אחד האנליסטים הבולטים בתחום מעריך שאייון קיו עשויה להגיע עד 30% משוק החומרה, התוכנה והשירותים הקוונטיים עד שנת 2035. בתרגום לערך נוכחי מדובר בכמעט מיליארד דולר, בהנחת שיעור היוון של כ-10%. גם בקרב אנליסטים אחרים הגישה כלפי החברה נותרה חיובית. למרות הורדת מחיר יעד באחד מבתי ההשקעות הגדולים, ההמלצה נותרה חיובית וההתמקדות עברה למגמות הצמיחה ארוכות הטווח יותר מאשר למכפילים הנוכחיים בענף.

• ריגטי מאכזבת בדוחות: ההכנסות נמוכות מהציפיות - המניה יורדת
• חלום המחשוב הקוונטי מול המציאות: קוואנטום קומפיוטינג נופלת לאחר דוחות חלשים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אייון קיו דיווחה על מכירת מחשב קוונטי מדור חמישי בשם Tempo למרכז מחקר בדרום קוריאה, עסקה שממחישה כיצד הטכנולוגיה מתחילה לעבור משלב הניסוי לשימושים מחקריים ומסחריים ראשוניים. במקביל החברה הרחיבה שיתוף פעולה ארוך טווח עם גוף מחקר בשווייץ שפועל בתחום הקוונטי. במסגרת ההסכם נרכשה מערכת נוספת של החברה וניתנה גישה למערכת דור שישי שנמצאת עדיין בפיתוח.

עסקאות מסוג זה עדיין אינן יוצרות הכנסות משמעותיות בהיקף כולל, אבל הן נחשבות צעד חשוב בדרך לבניית שוק אמיתי סביב הטכנולוגיה. כיום רוב הלקוחות מגיעים מגופים אקדמיים, מרכזי מחקר וגופים ממשלתיים.

דיי ווייב וריגטי ממשיכות להתקדם טכנולוגית

החברות האחרות בתחום לא הציגו הפתעות גדולות בדוחות, אבל גם שם נרשמה התקדמות כאשר דיי ווייב, למשל, פספסה מעט את תחזיות ההכנסות לרבעון הרביעי, אבל הדוחות עדיין תאמו פחות או יותר את הציפיות הכלליות של השוק.

• בפדרל ריזרב מאותתים כי מוקדם לשקול הורדות ריבית נוספות
• BYD חושפת: טעינה לרכבים חשמליים מ־10% ל־70% תוך חמש דקות
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• הרוויחו מיליונים מהימור על חיסול חמינאי - וושינגטון קוראת...

החברה מתמקדת בהגדלת היכולת של המערכות הקוונטיות שלה ובשיפור הסקיילביליות, שזה אחד האתגרים המרכזיים של הטכנולוגיה. ככל שמספר הקיוביטים גדל והמערכת מצליחה לשמור על יציבות חישובית, כך גדל גם הפוטנציאל ליישומים מעשיים. ריגטי קומפיוטינג מצדה התמודדה בתקופה האחרונה עם עיכוב במערכת מסוימת, אך החברה הצליחה לפתור את התקלה ולהמשיך בפיתוח. גם כאן מדובר בחברה שמדווחת על הכנסות מצומצמות יחסית לצד התקדמות בפיתוח החומרה והארכיטקטורה הקוונטית.

בחברות האלו, כמו ברוב החברות בתחום, הדוחות הכספיים עדיין פחות חשובים למשקיעים מהתפתחויות הטכנולוגיה עצמה. כל שיפור ביכולת החישוב או ביציבות המערכות נתפס כהתקדמות בדרך לשוק מסחרי אמיתי.

שוק בהתהוות - והאנליסטים מנסים להעריך את הגודל העתידי

האתגר המרכזי בהערכת החברות האלו הוא שהטכנולוגיה עדיין לא הבשילה מאחר שגם החברות עצמן מציינות בדוחות למשקיעים כי הדרך לרווחיות עדיין לא ברורה, ויש גם אפשרות שהפעילות לא תהפוך לרווחית בטווח הנראה לעין. ובכל זאת, בשוק ההון מנסים כבר עכשיו להעריך את גודל השוק העתידי. מחשוב קוונטי נחשב בעיני רבים לטכנולוגיה שיכולה להשפיע על תחומים כמו תרופות, חומרים מתקדמים, הצפנה, לוגיסטיקה ואופטימיזציה של מערכות מורכבות. המשמעות היא שברגע שהטכנולוגיה תעבור את שלב הניסויים ותגיע לשימוש רחב יותר, השוק עשוי להתרחב במהירות. 

חלק מהאנליסטים מתייחסים לחברות בתחום כאל השקעה ארוכת טווח בטכנולוגיה שעשויה לשנות תעשיות שלמות אך בינתיים התמונה נשארת מעורבת. כשמצד אחד יש התקדמות טכנולוגית ושיתופי פעולה שמתחילים להופיע בדוחות ומצד שני, ההכנסות עדיין קטנות יחסית והדרך למסחור רחב עוד ארוכה. אי אפשר להתעלם מהפוטנציאל של תחום שאמור לשנות תחומים שלמים מהיסוד שלהם, אבל סימני השאלה שמרחפים סביב נושא הרווחיות ישאירו משקיעים רבים בהולד עד שהמצב יתבהר.