כשאירופה במשבר, דווקא עכשיו - האג"ח של 'טלקום איטליה'
לאחרונה הדביק המשבר בגוש האירו את איטליה אשר חובה עומד על כ-1.9 טריליון אירו - חוב גדול מדי לחילוץ. השווקים מודאגים ממידת החשיפה של בנקים אירופיים לבנקים איטלקיים. תשואות האג"ח הממשלתיות באיטליה ל-10 שנים חצו את רף ה-5%, ובהנפקה האחרונה התשואה נסקה לכ-5.7%.
עליית התשואות באג"ח הקונצרניות האירופיות בלטה על רקע ירידת תשואות באג"ח חברות אמריקניות. וכמובן, שאינה פסחה על אג"ח טלקום איטליה. עם זאת נדגיש, כי בתקופות האטה משקיעים מעדיפים חברות דפנסיביות, אשר הפעילות העסקית שלהן אינה מושפעת ממחזוריות השוק.
שירותי התקשורת בכלל והסלולר בפרט, הפכו למוצר צריכה בסיסי ומספר מנויי הסלולר בעולם הולך וגואה מדי שנה. על כן, הכנסות החברות בענף אינן צפויות להיפגע באופן משמעותי בתקופות האטה. ב-2011 המשיכו רוב חברות הסלולר המובילות לנצל את הפוטנציאל בשווקים המתעוררים, לצמוח ולהגדיל את רווחיהן.
טלקום איטליה (סימול: TIT) הינה ענקית תקשורת, המנהלת את עסקיה הגלובליים ממילאנו. החברה מעסיקה יותר מ 78 אלף עובדים. היא מפעילת הטלקום החמישית בגודלה באירופה, משווקת שירותי סלולר, טלוויזיה רב ערוצית ואינטרנט בפס רחב ל-7 מדינות ברחבי אירופה ודרום אמריקה, ובהן ארגנטינה, ברזיל, גרמניה, הולנד וכמובן איטליה.
לתאגיד שווי שוק של כ 14.8 מיליארד אירו. לחברה כ-10.5 מיליון משקי בית שמחוברים לשירותי הכבלים שלה, וכ-32 מיליון לקוחות בשירותי הטלפוניה (קווית וניידת) שהיא מפעילה. ב-2007 נרכשה השליטה בחברת טלקו המחזיקה בכ-22.5% בטלקום איטליה ע"י קונסורציום חברות: טלפוניקה, מדיובנקה, בנקה אנטסה סאנפאולו, חברת הביטוח ג'נראלי אסיקוראציוני ומשפחת בנטון.
במחצית הראשונה של 2011 הסתכמו הכנסות טלקום איטליה בכ 20.4 מיליארד אירו, עלייה של כ 16.5% לעומת התקופה המקבילה ב 2010. ה-EBITDA צמח לכ-8.4 מיליארד אירו שהם כ-10% יותר לעומת המחצית הראשונה של 2010, לשיעור של כ-41% מההכנסות. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת צמח במחצית הראשונה של 2011 לכ-5.7 מיליארד אירו.
החברה הצליחה להוריד בסוף 2010 את שיעור המינוף הממוצע שלה בשנים האחרונות מכ-69% לכ-64%. יחס החוב נטו להון עצמי של החברה הוא כ-1.14 ויחס החוב נטו ל-EBITDA הוא כ- 2.87 -יחסי כיסוי אלה מעידים על מינוף בינוני.
נדגיש , כי זרוע הפעילות של טלקום איטליה בברזיל, צמחה חזק בשנתיים האחרונות ומהווה כרבע מהכנסות החברה וכ-16% מה-EBITDA. פעילות זו כבר עברה את אמריקה מובייל המקסיקנית בנתח השוק מענף הסלולר בברזיל. היא במקום השני עם נתח של כ-25.8% אחרי VIVO של טלפוניקה (בעלת נתח שוק של כ- 29.8% ).
הפיזור הגיאוגרפי של הכנסות החברה מפחית את הסיכון שלה, כיוון שהפעילות באמריקה הלטינית משמשת לה כמנוע צמיחה. הפעילות באירופה לא צפויה להיפגע עקב משבר החובות, מכיוון שסקטור הטלקום מתאפיין ביציבות בהכנסות ובתזרים מזומנים חזק.
החברה מדורגת BBB על ידי סוכנות הדירוג P&S, ואיגרת החוב הדולרית שלה לשנתיים וחודשיים (פדיון בנובמבר 2013), נסחרת כבר בתשואה של כ-5.5% ובמרווח של כ-5.3% מעל אג"ח ממשלת ארה"ב.
לסיכום, הפיזור הגלובלי של טלקום איטליה מקנה לה בסיס איתן. החברה משווקת שירותים שהביקוש להם הוא קשיח יחסית, והם נחשבים למוצרי צריכה יומיומיים. לדעתנו התשואה הגבוהה מגלמת את סיכון משבר החוב האיטלקי. בהחזקה סבירה מסך תיק ההשקעות, האיגרת מהווה הזדמנות השקעה נדירה ומעניינת למשקיע בעל אורך רוח, אשר יקבל תשואה גבוהה להשקעה קצרת טווח יחסית.
- 1.איציק 21/09/2011 10:24הגב לתגובה זואולי , כשירות נוסף לציבור, ניתן לרשום את סימול האיגרת והיכן ניתן לרכוש אותה? תודה
- סימול:TITIM 22/09/2011 10:49הגב לתגובה זונסחרת בין עושי שוק בעולם
ביטוח לאומי: מאות אלפי זכאים יקבלו עד 1,200 ש"ח בחשבון
מענק חימום לקראת החורף בסכום של 600 עד 1,200 שקל לזכאים; למי מגיע ואיך לבקש מענק כזה?
המדינה תעביר מענקי סיוע לחימום - רובם ישולמו אוטומטית לחשבון הבנק של הזכאים. המוסד לביטוח לאומי בשיתוף משרד הרווחה יתחיל בימים הקרובים להעביר מענקי חימום לאזרחים הזכאים לכך, לקראת עונת החורף הקרבה.
מענק חד פעמי להקלה בחשבונות החימום
מדובר בתשלום חד פעמי, שמיועד להקל על ההוצאה של משקי בית מוחלשים בחשבונות החימום - בין אם מדובר בחשמל, גז, דלק או אמצעים אחרים. המענקים נעים בטווח של 600 עד 1,200 שקלים למשפחה, בהתאם לקריטריוני הזכאות. סכומים גבוהים יותר יועברו לקבוצות אוכלוסייה מסוימות, כמו קשישים או ניצולי שואה. לפי נתוני ביטוח לאומי, המענק הסטנדרטי לשנת 2025 עומד על 649 שקלים - סכום שנקבע בהתאם למנגנון חישוב שנתי המשלב עדכון קצבאות והוצאות אנרגיה ממוצעות.
מי זכאי למענק ומתי ייכנס הכסף?
ברוב המקרים, הזכאים לא יצטרכו להגיש בקשה - המענק יוזרם באופן אוטומטי לחשבונם, לפי נתוני הזכאות שכבר קיימים בביטוח הלאומי. ההעברות צפויות להתבצע כבר בימים הקרובים, חלק מהתשלומים יוקדם למועד שלפני 28 באוקטובר - תאריך תשלום הקצבאות החודשי.
בין מקבלי המענק נמצאים:
- מקבלי קצבת אזרח ותיק עם תוספת השלמת הכנסה
- מקבלי קצבאות נכות וסיעוד
- זכאים לקצבת שאירים שהגיעו לגיל פרישה
- חיילים משוחררים ונפגעי פעולות איבה
- ניצולי שואה
- משפחות עם ילדים בהכנסה נמוכה
- דרך החתחתים להכרה בנכות מהמוסד לביטוח לאומי
- אחרי שקיבל מיליון: חשמלאי שנפל יפוצה בכ-130 אלף ש'
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, מי שקיבל גמלת אזרח ותיק מיוחדת או תוספת בגין השלמת הכנסה באחד מהחודשים האחרונים - יזכה אף הוא לקבלת המענק.
המספר היומי - איך 2.25 נקודות זכות משפיעות על המס שלך?
ישראל מעניקה נקודות זיכוי ממס עבור נשים, גמלאים או תושבים חוזרים, כמו גם אנשים השרויים במצבים לא פשוטים כמו מחלות כרוניות, מוגבלות או הורות יחידנית. יש גם נקודות זכות שקשורות למקום מגורים, לשירות צבאי ועוד. נקודת הזכות זו הדרך של המדינה לווסת מסים, להוריד מסים לקבוצות אוכלוסיה מסוימות - יש אפילו נקודות זכות לסטודנטים ותקופה מוגבלת לאחר סיום לימודים.
מדובר בהטבות שמפחיתות את המס שאנחנו משלמים כשכל נקודה שווה סכום כסף שמופחת מהחבות למס הכנסה.
אך יש מדינות שמנהיגות מדיניות אפילו יותר רחבה ומעניקות הטבות במס הכנסה במקרים "פחות טראגיים", ואפילו כדי לקדם מדיניות. באירלנד אדם צריך לבחור באומנות כמקצוע והמדינה תוותר לו על מס ההכנסה לחלוטין.
בדרום קוריאה, הממשלה מנסה לפצות את עצמה על מס הכנסה שהיא "איבדה" לאחר שעובדים פוטרו מאחר והם הוחלפו על ידי מכונות ורובוטים והפחיתה הטבות מס לחברות שהשקיעו באוטומציה. הממשלה השבדית מנסה לקדם עולם ירוק יותר שבו מבזבזים פחות ולכן היא מעניקה הנחות במס לאנשים שמתקנים את מכשירי החשמל שלהם ולא ממהרים להחליף אותם בחדשים.
בפולין, הנשיא חתם באחרונה על חוק חדש שמעניק פטור מלא ממס הכנסה להורים לשני ילדים ומעלה. חוק שאם יחוקק בישראל, ששיעור הילודה בה עומד על כמעט 3 ילדים, המדינה תיוותר בלי תקציב מספק, בלי צבא ובלי חינוך ורווחה עבור כל הילדים שאנחנו ממשיכים להביא, כך שבארצנו הקטנטונת הסתפקו במתן נקודת זיכוי להורים לילדים עד גיל 3.
