"ממש בית ספר למתחרות"; "אכזבה מתרומת רציופארם" - אנליסטים מגיבים לטבע
ענקית הגנריקה הישראלית טבע פרסמה הבוקר את תוצאותיה לרבעון השלישי של שנת 2010. בדו"חות איחדה טבע לראשונה את תוצאות חברת התרופות הגרמנית רציופארם, אשר את רכישתה השלימה טבע בחודש אוגוסט האחרון.
את הרבעון חתמה טבע בזינוק של 20% בהכנסות לרמה של 4.25 מיליארד דולר. הכנסות אלה היו מעט נמוכות מהתחזיות בשוק, שחזו הכנסות של 4.37 מיליארד דולר בממוצע. עם זאת, בעוד שהחברה מכרה פחות מהצוי, היא הצליחה להרוויח יותר: את השורה התתונה מסכמת חברת התרופות עם רווח נקי מתואם (Non-GAAP) של 1.182 מיליארד דולר, זינוק של כ-47% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. מדובר ברווח של 1.3 דולר למניה, הגבוה ב-3 סנט מהתחזיות בשוק.
"תרומה מאכזבת מרציופארם"
"התוצאות של טבע משקפות רווחיות גבוה ולא מייצגת עבור הגנריקה בארה"ב, וצד המשך תהליך התעצמות הקופקסון", כך אמר בתגובה לתוצאות החברה יונתן קרייזמן, אנליסט בכלל פיננסים. לדבריו, תרופת הדגל של החברה, הקופקסון, ממשיכה להוביל בתחומה עם מכירות של 808 מיליון דולר ברבעון, גידול של 4% ביחס לרבעון המקביל.
עם זאת, קרייזמן לא מתרשם מחלקה של חברת רציופארם בתוצאות. לדבריו, הדו"חות העלו תרומה מאכזבת מרציופארם, כאשר סביבת המחירים המאתגרת באירופה מעלה תהיה לגבי המשך הצמיחה בתנאים הנוכחיים. קרייזמן ציין ש"טבע נסחרת במכפיל 9x ו-10x לשנים 2010 ו-2011, כאשר ברקע מספר סוגיות לא פתורות. למרות זאת, ובהתחשב בתמחור הנוח, אנו נשארים בהמלצת תשואת יתר עם מחיר יעד של 61 דולר למניה".
"עשתה בית ספר למתחרות"
"מדובר בדוחות טובים", אמרה נתלי גוטליב, אנליסטית הפארמה בבית ההשקעות IBI, בתגובה ראשונית לתוצאות החברה. גוטליב אמרה שטבע "מפגינה עוצמה באירופה, וממש 'עשתה בית ספר' למתחרות שלה". גוטליב סלחנית יותר מאשר טפר להשפעתה של רציופארם על התוצאות ומעריכה ש"מיזוג רציופארם מתקדם לפי התוכנית".
באשר לשאר חלקי הדו"ח, גוטליב ציינה כי "טבע דיווחה על מכירות שיא בקופקסון ובאזילקט, חלק הודות להעלאת מחירים". לדבריה, הירידה בתחום מוצרי הנשימה היתה צפויה, וביום חמישי טבע צפויה להרחיב בנושא בכנס יעודי לנושא זה.
רואים לחיוב: "ההכנסות מתרופות מקור היה נמוך מההערכות"
"אמנם צמיחת ההכנסות אכזבה מעט בשל צמיחה איטית מהצפוי של הכנסות מקופקסון ומשווקים בינלאומיים ועקב ירידה במכירות המשאפים", אמרה לימור גרובר מפסגות, "אולם שיעורי הרווחיות הגלומית והתפעולית המשיכו לשבור שיאים והיו גבוהים משמעותית מתחזיותינו, כך שבסופו של דבר דיווחה טבע על רווח למניה גבוה מהצפי למרות הוצאות מימון גבוהות".
גרובר ציינה כי הרווחיות הושפעה מאד מהשקת האפקסור (Effexor), אולם ציינה כי בפסגות "רואים בחיוב את העובדה שמשקל ההכנסות מתרופות מקור היה נמוך מהערכותינו ולמרות זאת הרווחיות הגולמית הייתה גבוהה משמעותית". לדבריה, נקודה זו מעודדת בהתחשב בצפי לירידה בהכנסות מקופקסון לאור העלייה בתחרות.
בהתייחסות לתוצאות בתחום בריאות האישה, גרובר ציינה כי רכישת חטיבת ת'רהמקס (Theramex) מהווה "צעד בכיוון הנכון". רכישה זו, מסבירה גרובר, תהווה פלטפורמה לכניסה לאירופה בתחום, כאשר מכירות צולבות צפויות גם בארה"ב.
האנליסט סטיבן טפר מהראל פיננסים כינה את הדיווח כ"חזק" בהתייחסות ראשונית לתוצאות. טפר אמר כי "הרווחיות הגבוהה נובעת בעיקר משיפור חד ברווחיות הגולמית כתוצאה מהשקות של מוצרים גנריים חדשים בארה"ב והמרווחים הגבוהים יותר בתרופות המקור". לדברי האנליסט, המכירות היו מעט נמוכות מהציפיות כתוצאה משחיקה במכירות מחוץ לארה"ב (בנטרול הרכישה של רציופארם), העדר צמיחה במכירות של הקופקסון (למעט הההעלאת מחירים בארה"ב) ושחיקה עונתית במכירות של המשאפים.

מדד המחירים באוגוסט - מה הצפי והאם הריבית תרד?
הטיסות, השכר, הסיכויים להפחתת ריבית אצלנו, והסיכויים להפחתת ריבית השבוע בארה"ב
ביום שני יתפרסם מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט. למדד המחירים יש משמעות גדולה עלינו כצרכנים, כמשקיעים וכלווים. כשהמדד עולה המשמעות היא שהמחירים עולים, כשהמדד עולה ההשקעות שלנו שצמודות למדד עולות, אבל גם ההלוואות ומסלולי המשכנתא שלנו במסלול הצמוד, מתייקרים. למדד יש גם השפעה גדולה על קובעי המדיניות בבנק ישראל, כאשר מדד נמוך יחזק את ההערכה להפחתת ריבית קרובה. מדד מאכזב עלול להביא לדחייה של הורדת הריבית, אם כי, הפעם סיכוי גבוה שהריבית תרד במפגש הבא בסוף החודש וזאת מכיוון שהפד בישיבתו ביום רביעי הקרוב צפוי להוריד את הריבית.
בנק ישראל ירגיש הרבה יותר בטוח להוריד ריבית אחרי שהקולגה ג'רום פאוול יוריד ראשון. אבל בעוד שההימורים בארה"ב הם מעל 95% להורדת ריבית, אצלנו יש שאלה גדולה בקשר למלחמה. הנגיד כבר התבטא בעבר על אי הוודאות שנגרמת כתוצאה מהמלחמה ולמרות שמבחינת הנתונים הכלכליים אין שום סיבה שלא להוריד ריבית. אפילו הגירעון בשיעור של 4.7% יחסית טוב, הנגיד מתלבט.
הריבית הגבוהה היא בראש וראשונה כדי לרסן את האינפלציה. האינפלציה אומנם עלתה בהדרגה לקצב שנתי סביב 3.1%-3.2%, אבל כשמסתכלים קדימה היא באזור 2.1%-2.2% ויש כלכלנים שצופים אפילו פחות מכך, מבינים שהאינפלציה חוזרת לתוואי של בנק ישראל ואם כך, אז למה לא להוריד ריבית?
מדד המחירים באוגוסט - עלייה של 0.7%-0.5%
יונתן כץ, כלכלן המאקרו של לידר סבור שהמדד באוגוסט עלה ב-0.7% - "מחירי הדלקים עלו ב- 1.2% תחילת ספטמבר, אך מחירי הנפט בעולם ירדו ב- 3% בשל הציפייה לגידול בתפוקת הנפט על ידי קרטל הנפט ואינדיקטורים חלשים לגבי הפעילות בארה"ב.
- ה-CPI של אוגוסט: הקריאה השנתית תואמת לצפי, אבל הקצב החודשי מפתיע ללמעלה
- בנק ישראל מדבר על ירידה משמעותית בריבית, אבל יש נתון שעשוי לקלקל את התחזית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"השקל התייצב יחסית אחרי התחזקות במהלך החודש. לא צפויה העלאת מחירים במגזר החינוך על רקע הקפאת השכר. מסתמנת האצת מסוימת בשכר בסקטור העסקי בחודש יולי . מספר היוצאים לחו"ל באוגוסט חזר לרמה של חודש מאי. ריבוי הטיסות צפוי לתרום לירידות מחירים בחודש ספטמבר לאחר עלייה עונתיות חדה באוגוסט. תחזית האינפלציה שלנו עומדת על 0.7% באוגוסט, -0.3% בספטמבר, 0.5% באוקטובר ו- 2.1% שנה קדימה".

אוניברסיטת בר-אילן תשתף פעולה עם המכון האמריקאי ל-AI
שיתוף הפעולה עם USAII נועד לצמצם את הפער בכישורי AI, וישלב תוכניות הסמכה בינלאומיות של המכון בתוכניות הלימוד בבר-אילן, במטרה להכשיר את דור המנהיגים הבא לעידן הבינה המלאכותית
אוניברסיטת בר-אילן והמכון האמריקאי לבינה מלאכותית (USAII) מכריזים על שותפות אסטרטגית שמטרתה קידום החינוך, פיתוח כח האדם והממשל בתחום ה- AI
המכון האמריקאי לבינה מלאכותית (USAII), הינו מהמכונים
המובילים בעולם של הסמכות בתחום הבינה המלאכותית. שיתוף הפעולה בין המכון לאוניברסיטת בר-אילן, יתמקד בהקניית ידע ומיומנויות לסטודנטים, אנשי מקצוע ומקבלי החלטות, כדי לאפשר להם להצליח בכלכלה המתפתחת במהירות שמונעת על ידי בינה מלאכותית. שילוב המצוינות האקדמית והמנהיגות
המחקרית של אוניברסיטת בר-אילן עם תוכניות ההסמכה הגלובליות של USAII יסייע בגישור על הפער הקריטי בכישורי AI בין תעשיות ואזורים שונים בעולם.
ערן שחם, מנהל בית הספר להיי-טק ולסייבר, באוניברסיטת בר-אילן: "השותפות עם USAII מחזקת את מחויבותה של אוניברסיטת
בר-אילן להכשרת הדור הבא של המנהיגים לאתגרים ולהזדמנויות שבעידן הבינה המלאכותית. יחד נעניק ללומדים כלים מעשיים, מסגרות אתיות ופרספקטיבה גלובלית בתחום הבינה המלאכותית. התכנים של המכון וההכנה לבחינת ההסמכה ישולבו כבר בקורס הקרוב של ביה"ס" .
במסגרת
שיתוף הפעולה, אוניברסיטת בר-אילן תשלב בתוכניות האקדמיות והמקצועיות שלה את תוכניות ההסמכה המובילות של USAII , אשר נבנו כדי להעניק שילוב של כישורים טכניים ואסטרטגיים, כך שהבוגרים יהיו מוכנים לחדש ולהוביל בסביבות מונעות AI.
- כמה רואי חשבון הוסמכו ומי האוניברסיטה הכי מצליחה?
- לומדים, סטאז' ואז לשוק: פרויקט לימודי התקשורת של אייס, חלק ד'
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"עבור USAII זוהי זכות
לשתף פעולה עם אוניברסיטת בר-אילן, מוסד עולמי מהמעלה הראשונה הנמצא בחזית המחקר והחדשנות" מציין מייק ספיית', סגן נשיא עולמי לצמיחה ושותפויות ב- USAII. "בעבודתנו המשותפת אנו לא רק מחזקים את תחום החינוך ב-AI בישראל, אלא גם תורמים לשיח הגלובלי על ממשל, אתיקה ויישום
אחראי של בינה מלאכותית".