אגוד ממליצים על הצמודות הארוכות עם תשואה של 3.8%
בשבוע שעבר ירד עקום התשואות של אג"ח המדינה צמודות המדד בעיקר בזמני פדיון ארוכי טווח. עליות השערים בצמודים הן על רקע היחלשות הדולר בעולם, לאחר פרסום הנתון על כך שגירעון הסחר של ארה"ב לחודש אוקטובר הגיע לשיא חדש. זאת בניגוד לתחזית הכלכלנים שצפו צמצום של הגירעון ל-63 מיליארד דולר. נתון תומך נוסף בעליות הוא העובדה שבחוזים העתידיים לחודש ינואר לחבית נפט, המחיר ירד ב-18 סנט ל-60.67 דולר לחבית וזאת אל רקע הדוח של משרד האנרגיה בארה"ב ביום רביעי אשר דיווח על גידול במלאי של הנפט הגולמי ב-900,000 חביות לחודש לרמה של 321.2 מליון חביות, 11.7% מעל רמת המלאי אשתקד. כל זאת למרות מזג האוויר הקר שבדרך כלל גורם לעליה בביקוש לנפט לשם חימום. היציבות היחסית של העקום נובעת מחד מסיכון המשך העלאת ריבית בנק ישראל לאור הצפי לרמות אינפלציה גבוהות, התחזקות הדולר ומגמת העלאת הריבית לטווח קצר בארה"ב ומאידך המחסור בצמודים ממשלתיים עקב הפחתת גיוסי הממשלה מהשוק המקומי פועל במגמה הפוכה. בבנק אגוד ממשיכים בהמלצה לאסוף צמודים ארוכים ברמות תשואה של 3.8% במיוחד לאור ירידת התשואות בארה"ב בתקופה האחרונה, לרמה של 4.5%. באשר לאפיק השקלי מציינים בבנק, כי בשבוע שעבר ירד, גם כאן, עקום התשואות שלו. באותו שבוע העלה הבנק הפדרלי בארה"ב את הריבית ב-25 נקודות בסיס לרמה של 4.25% אך האג"ח ל-10 שנים בארה"ב שמר על יציבות יחסית ואף ירד במקצת וכעת נסחר ברמה של 4.45% וזאת על רקע היחלשות הדולר בעולם. היציבות של העקום המאפיינת אותו לאחרונה, היא על רקע טווח המחירים הצר שבו נעות האג"ח האמריקניות בחודש האחרון. למרות שבטווח הקרוב השחר צפוי ליהנות מירידת הדולר והגדלת הביקושים, ממליצים בבנק אגוד להשקיע בגילונים ומק"מים. הערה: אין לראות באמור לעיל משום המלצה לבצע פעולת השקעה כזאת או אחרת. המבצע פעולה שכזאת פועל על סמך שיקול דעתו הבלעדי והמלא וכל האחריות מוטלת עליו.
