כלכלני אגוד: האג"ח הצמודות והארוכות נראות מעניינות

"עקום התשואות של האג"ח הצמודות עלה בשבוע שעבר במקצת על רקע עלייה בעקום התשואות על האג"ח ל-10 שנים בארה"ב. מהלך זה נבע בעיקר מהציפיות להמשך העלאת הריבית לטווח קצר ע"י הבנק הפדרלי האמריקני", כך מוסרים הבוקר (א') בבנק אגוד בסקירה השבועית שלהם.

כלכלני הבנק מזכירים כי השבוע הודיע נגיד בנק ישראל, פרופ' סטנלי פישר, על העלאה נוספת של הריבית, שהגיעה עקב כך לרמה של 4%. למחרת הודעה זו נחלש הדולר ב-0.3% לעומת השקל. בחודשים האחרונים נרשם פיחות בשקל לעומת הדולר והצפיות לאינפלציה עלו, מציינים בבנק. באגוד הסבירו כי היציבות היחסית של העקום נובעת מחד מסיכון המשך העלאת ריבית בנק ישראל עוד השנה לאור הצפי לרמות אינפלציה גבוהות יחסית בעתיד עם התחזקות צפויה של הדולר והמשך הצמיחה במשק מאידך המחסור בצמודים ממשלתיים עקב הפחתת גיוסי הממשלה מהשוק המקומי פועל במגמה הפוכה.

בשלב זה ממליצים כלכלני אגוד להישאר במסלול אג"ח צמודות ארוכות. אג"ח צמודות מדד ארוכות בתשואה של 3.7% נראות להם כמעניינות.

לגבי האפיק השקלי מציינים בבנק כי בשבוע שעבר עלה עקום התשואות, וזאת בצל העלייה בתשואה על איגרת החוב של ארה"ב ל-10 שנים. ריבית זאת טיפסה לרמה של 4.59%. העלאת הריבית על השקל נועדה להערכת כלכלני אגוד לתמוך ביציבות המחירים במשק, לאור החשש מתהליך עליית האינפלציה עקב עליית מחירי אנרגיה וסחורות והתחזקות הדולר. כל אלה הובילו לירידות שערים באיגרות מסוג שחר.

כלכלני אגוד ממליצים להשקיע באג"ח עם מח"מ עד שנתיים בשילוב השקעה באג"ח מסוג גילון ולהתרחק מהשקעה באג"חים באפיק זה עם מח"מ ארוך.

הערה: אין לראות באמור לעיל משום המלצה לבצע פעולת השקעה כלשהי, המבצע פעולה שכזאת פועל על סמך שיקול דעתו הבלעדי והמלא וכל האחריות מוטלת עליו.