אוסקר גרוס: אלדין נותרה אטרקטיבית לטווח הארוך

בעקבות פרסום דו"חותיה הרבעוניים אתמול, קיבלה היום חברת אלדין עדכון המלצה מבית ההשקעות אוסקר גרוס. בבית ההשקעות טענו האנליסטים כי למרות החולשה בתחום ה-Enterprise Sequrity הם עדיין מאמינים כי אלדין אטרקטיבית בטווח הארוך.

חברת אלדין דיווחה אתמול על עלייה של 16.09% בהכנסותיה הרבעוניים ביחס לרבעון המקביל בשנה שעברה ועל ירידה של 2.14% ביחס לרבעון השני. ההכנסות מתוכנות DRM עלו ב-16.73% אל מול הרבעון המקביל בשנה שעברה וירדו ב-0.43% ביחס לרבעון הקודם. ההכנסות מתוכנות DRM היוו כ-71.4% מכלל ההכנסות ברבעון.

ההכנסות ממחלקת ה-Enterprise Security (בעיקר מוצרי eToken ו-eSafe) לא עמדו בציפיות האנליסטים של בית ההשקעות וירדו ב-6.17% ביחס לרבעון הקודם. הרווח למנייה שלא לפי חוקי ה-GAAP עמד על 0.24 דולר למנייה, ללא שינוי ביחס לרבעון הקודם ו-3 סנט מעל הערכות האנליסטים בבית ההשקעות.

לדברי האנליסטים, הנהלת החברה סיפקה הנחיות ברורות בנוגע לרבעון הרביעי ודיווחה כי היא צופה גידול ניכר בהכנסות וברווחים ביחס לרבעון השלישי. ההכנסות צפויות להיות בטווח של 20.7- 22.8 מיליון דולר עם רווח של 0.24-0.26 דולר למנייה. בבית ההשקעות צופים הכנסות של 21.3 מיליון דולר ורווח של 0.25 דולר למנייה.

האנליסטים ממשיכים ואומרים כי תוכנות ה-DRM ממשיכות להיות עמוד השדרה של תזרים המזומנים של אלדין עם צמיחה שנתית של 16.73% וצמיחת מכירות חזקה בשווקים בארה"ב ובאירופה. מוצרי ה-Enterprise Security, ממשיכים לאכזב לאור עיכובים בהפצת ה-eSafe ומכירות חלשות של ספקי ה-OEM של ה-eToken.

בבית ההשקעות טוענים כי לגרסה החדשה של ה-eSafe פוטנציאל צמיחה גדול. הסיבה העיקרית לכך שקצב המכירות מתעקב הינה בגלל בעיות ביצוע של החברה. בהקשר מערכת היחסים עם וריזיין ובנוגע להסכם שנחתם בחודש אוקטובר לפני כשנה להפצה של מוצרי ה-USB של אלדין עוד מוקדם די לקבוע מה יהיה סופו של ההסכם. בנתיים אלדין ממשיכה לראות ירידה במומנטום ההפצה מצד וריזיין אל מול הרבעון הראשון של שנת 2005. לדברי האנליסטים, למרות שהחדשות האחרונות לא כל כך טובות לחברה הם רואים את העקובים הללו כעניין זמני ולא כבעייה האמורה לפגוע במומנטום העיסקי של אלדין.

לדברי האנליסטים בבית ההשקעות, אלדין ממשיכה להנות מיכולת טכנולוגית מובילה בשוק בכל שלושת תחומי העיסוק שלה. אי היכולת של החברה לעמוד בתחזיות הצמיחה של קו מוצרי ה-Enterprise security שמעניקים לה בתי השקעות מביאים את האנליסטים למסקנה כי המשקיעים ימשיכו לשבת על הגדר עד שיראו עלייה משמעותית בנפח המכירות בתחום.

לטווח הארוך ממשיכים האנליסטים להאמין בחברה כהזדמנות עסקית. באוסקר גרוס מעניקים לחברה המלצת "קנייה" וחוזרים על מחיר יעד של 23 דולר.