פועלים: בטווח הקצר השקל יסחר במגמה מעורבת
השוק המקומי כאמור הושפע באופן ישיר מהתחזקותו של הדולר בעולם, וביום שישי התחזק הדולר ב-0.714% והגיע לרמתו הגבוהה ביותר מזה כשנתיים וחצי - 4.653 שקל.
בבנק לאומי ציינו, כי בשבוע וחצי האחרון התנהל מסחר מקוצר בשוק המט"ח עקב החגים עם ארבעה ימי מסחר בלבד. במהלך מרבית תקופה זו נסחר השקל מול הדולר ביציבות יחסית סביב רמת ה-4.59 שקל לדולר.
כלכלני לאומי מעריכים, כי החולשה בשקל לאחרונה נובעת בעיקר מפתיחת פער שלילי בין ריבית בנק ישראל לריבית הפד בארה"ב וירידה בזרם השקעות הזרים לישראל. לפי נתוני בנק ישראל, חודש ספטמבר התאפיין בזרם שלילי של השקעות זרים (מימוש נטו של כ-980 מיליון דולר), זאת בעיקר בשל מימוש מכירת חלקה של חברת בל סאות' בסלקום עבור כ-1.3 מיליארד דולר.
עם זאת, הסנטימנט כלפי הבורסה בת"א נותר חיובי אם כי מתון יותר - השקעות תושבי חוץ במניות בבורסת ת"א הסתכמו בכ-50 מיליון דולר בלבד בחודש ספטמבר, זאת לעומת 245 מיליון דולר בחודש הקודם והיקף מצטבר של מעל שני מיליארד דולר בתשעת החודשים הראשונים של השנה. נציין שגם היקף ההשקעות בחודש ספטמבר גבוה יחסית בהשוואה לממוצע החודשי בשנת 2004, בה הושקעו במהלך השנה כולה כ-485 מיליון דולר בלבד.
השפעה נוספת על השוק צפוייה לטענת כלכלני לאומי להגיע מהתפתחות פערי הריביות, עם זאת, כפי שאותת בנק ישראל בהעלאת הריבית בסוף החודש שעבר, הרי שסביר שהעלאת ריבית בארה"ב תביא לכדי העלאת ריבית בישראל, זאת למרות עמידת שיעור האינפלציה במשק ביעד יציבות המחירים (3%-1%).
נציין שעד סוף השנה צפויות שתי ישיבות נוספות של הפד ב- 1/11 וב- 13/12, ולפי הערכותינו הפד צפוי להכריז בשתיהן על העלאת הריבית כך שהיא תעמוד בסוף השנה על 4.25%.
למרות המגמות האחרונות ובהן הפיחות של כ-7.24% בשקל-דולר מתחילת השנה, השקל נותר מטבע יציב למדי עם תנודתיות נמוכה מ-5% בשנה האחרונה. זוהי רמה נמוכה למדי בהשוואה לשווקים מפותחים ובוודאי שבהשוואה לשווקים מתעוררים בעולם.
לגבי הטווח הארוך מוסרים בלאומי, כי התפתחות פערי הריביות ישראל-ארה"ב, שינויים בטעמי משקיעים זרים לגבי שווקים מתעוררים ואי וודאות במישור הפוליטי-מדיני ובעיקר מגמות המסחר בשוק האירו-דולר עשויים להביא לרמת תנודתיות גבוהה יותר במסחר, בפרט לאחר החזרה מתקופת החגים.
מבנק פועלים נמסר, כי בטווח הקצר השקל יסחר במגמה מעורבת. כלכלני הבנק מציינים, כי אנו נמצאים כעת בעיצומה של תקופת החגים ובשבועות הקרובים מספר ימי המסחר בשוק המט"ח הישראלי יהיה מצומצם. בנוסף, באופן מסורתי, בתקופה זו נרשמת ירידה בהיקפי המסחר. יש לציין, כי בתקופות של היקפי מסחר נמוכים יחסית, עלולה להירשם עלייה ברמת התנודתיות, שכן גם עסקאות בסכומים קטנים משפיעות על המסחר.
בין הגורמים שצפויים להשפיע על המסחר בשקל בתקופה הקרובה ניתן למנות את היקף תנועות ההון אל ומחוץ לישראל ומגמת המסחר בדולר בשוק המט"ח הבינלאומי.
לגבי הטווח הארוך מעריכים בפועלים, כי תתכן מגמת פיחות מתון, לאור הציפיות כי הריבית בארה"ב תמשיך לעלות. ההערכות כיום הן כי הריבית בארה"ב תעלה לרמה של 4% בסוף השנה ו-4.5% בתום המחצית הראשונה של 2006. נגיד בנק ישראל הוכיח לאחרונה כי הוא לא מהסס לפעול במהירות ולא מחכה עד שירשם זינוק חד בדולר כדי להעלות את הריבית. בעקבות זאת, בטווח הארוך הפיחות בשקל מול הדולר צפוי להיות בשיעור מתון בלבד.
