גיל בשן מ-IBI: "תגלית נפט בשכבות העמוקות תשנה את כללי המשחק"

"תגלית נפט בשכבות העמוקות תשנה לחלוטין את כללי המשחק, ועשויה לייצר תסריט דומה לזה שהיה לפני תגלית תמר. בשל פוטנציאל הצפת הערך המשמעותית", כך אמר ביום רביעי גיל בשן, אנליסט בכיר בתחום האנרגיה מבית ההשקעות IBI. אתר Bizportal בשיתוף IBI אירחו השבוע את גולשי פורום האנרגיה של Bizportal למפגש מיוחד עם מנכ"ל רציו יהש. האירוע התקיים יום אחרי כנס האנליסטים השנתי שקיימה נובל אנרג'י, שם הציגה החברה האמריקנית את תוכניותיה לגבי פיתוח 'לוויתן'. לפני שיגאל לנדאו נשא דברים וענה על שאלות עורך Bizportal והגולשים, גיל בשן, סקר את הסקטור. לדבריו התרומה האדירה של החברות בתחום באה לידי ביטוי בין השאר במשקל הגדול שלהן במדד המעו"ף: 1% בשנת 2005 ו12% בשנת 2013. אחד האתגרים הגדולים של התעשיה הוא השינוע של הגז בשן: "לסקטור חיפושי הגז ונפט יש שני מאפיינים עיקריים: הראשון - תגליות גז שמספקות תזרימי מזומנים הניתנים לחישוב ברמת וודאות גדולה יחסית; המאפיין השני - פוטנציאל עתידי שנחשף עד היום רק חלק ממנו באגן הים התיכון, זאת בדמות המשך פעילות החיפושים והתקדמות הפיתוח של התגליות באזור". בשן הסביר שאחד האתגרים הגדולים של התעשיה הוא השינוע של הגז. יש לכך שתי דרכים: הובלה בצינור גז או הנזלה (LNG) והעברה באוניות. באסיה יש מחסור גדול בגז והם רוכשים את מרבית הגז בטכנולוגיית LNG. בשל העובדה שגז הוא שוק לוקאלי שעדיין אינו משוכלל כמו נפט לדוגמא, מחירי הגז הטבעי מאפיינים את מגמות ההיצע והביקוש האזורי ולכן ישנה שונות גבוהה בין האזורים בניגוד לנפט שמחירו דומה בכל העולם. אפשרויות הפיתוח של לוויתן מגוונות מתקן FLNG (אניית LNG), מתקן LNG בים התיכון או בים סוף, מתקן LNG בקפריסין, צנרת לטורקיה, צנרת למצרים/ ירדן/ רשת"פ או צנרת ליוון. כל זאת במקביל לאספקת גז לשוק המקומי אבני הדרך המשמעותיות של החברות בשנה הקרובה: * רציו אמורה לפרסם במחצית הראשונה של השנה דוח משאבים לרשיונות 'נטע' ו'רועי' (היתר מוקדם ל'גל'. - פוטנציאל לתגלית משמעותית נוספת, בהשתתפות מפעיל רציני וגדול (EDISON) * לוויתן מדינת ישראל צפויה לקבל מספר החלטות רגולטוריות (כניסה צפונית, הגבלים עסקיים), שיסירו חסמים העומדים בפני השלמת תוכנית הפיתוח למאגר * וודסייד - בסוף 2012 חתמה החברה האוסטרלית על הסכם לרכישת כשליש מהפרויקט ובחודשים הקרובים העסקה תוכרע לכאן או לכאן. * אבן דרך מהותית נוספת תהיה חזרה למטרות הנפט העמוקות ברשיונות לוויתן. פוטנציאל הנפט - אופציה עם פרמיה אפסית אחרי הכישלון של שמן השנה ושבו נשרפו 170 מיליון דולר, אומר בשן כי "לא בטוח שהקידוחים החדשים באזור של חברות אחרות יצליחו להשיג מימון". את כלל ההשקעה בשוק האנרגיה מעריכים ב-IBI בכ-25 מיליארד דולר ב-10 השנים הקרובות. ששינסקי לקח לשותפויות 30% מהשווי שלהן ולכן הרגולציה זה סיכון שצריך לקחת בחשבון. לסיכום הסביר בשן שהשותפות במאגר 'תמר' צפויות ליהנות מתזרימי מזומנים הולכים וגדלים, והשקעה בסקטור חייבת לכלול פיזור ושכלול גם של הסיכונים הצפויים. בעבודה שפרסם IBI השבוע לאחר שמחירי המניות עלו משמעותית אומר בשן כי "אני יותר פושר על הסקטור בגלל כל העיכובים, החסמים, והאתגרים העומדים בפני מניות הסקטור בתקופה הקרובה".