קבסיר רוצה להנפיק לפי שווי פי 4 מהגיוס האחרון - נסענו להציץ
קבסיר אדיוקיישן מוכרת קורסים אונליין לסטודנטים בארה"ב ואירופה ומעוניינת להנפיק בבורסה המקומית לפי שווי של 200 מיליון שקלים, אבל חייבות לעלות כמה תהיות לגבי השווי הזה. הראשונה היא שרק לפני פחות משנה השווי היה 45 מיליון שקלים בלבד; השנייה היא שהחברה מגייסת חודשים בודדים אחרי שהתחילה ליישם את המודל העסקי שלה ויש לה אלפיי מנויים בודדים; שלוש - המתחרות שלה גדולות וחזקות. קבלו הצצה למשרדי החברה ברמת החייל:
- 5.חנני 25/02/2021 08:34הגב לתגובה זומצחיקונים לא מבררים טרם ההגעה אם מישהו נמצא...מה זה ?
- 4.עוד הנפקה נו...היכונו לירידות ארוכות. הפעם ללא V קורונה (ל"ת)פוקסי 19/02/2021 12:21הגב לתגובה זו
- 3.שולמן 17/02/2021 10:11הגב לתגובה זוכל חנות מכולת מנפיקה בבורסה לוהטת שבסופו של דבר הכל יתרסק. כי אין ערכים ראלים לשווי ההנפקות
- 2.הכתבות המוזרות האלו מורידות את הרמה של האתר... חבל (ל"ת)BOSOF 16/02/2021 13:49הגב לתגובה זו
- יוסי 17/02/2021 10:14הגב לתגובה זוהבורסות מנופחות והם יתרסקו. כי אין ערכים ריאלים לחלק ניכר מהפירמות.
- 1.יואב 14/02/2021 22:48הגב לתגובה זוהכתבת פספסה, זה לא אלפי מנויים אלא אלפי משתמשים שבפועל לא משלמים בכלל. זה נרשמים שצפו בסרטון.הם שחקן לא רלוונטי בשוק, אם לא היו מנפיקים החברה הייתה נסגרת.
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
