מנכ"ל RP אופטיקל: "השוק נותן בנו אמון, עכשיו חובת ההוכחה היא עלינו"

כשדרור שרון נכנס לתפקיד מנכ"ל אר פי אופטיקל אר פי אופטיקל -2.08%  , הוא ידע שהוא מקבל לידיו חברה עם בסיס טכנולוגי חזק ופוטנציאל צמיחה. אבל ספק אם גם הוא חזה את הריצה המטאורית של החברה בבורסה. תוך חצי שנה בלבד מאז ההנפקה, המניה זינקה ב-300% והחברה הפכה לאחת ההצלחות הגדולות של 2025, עם שווי שוק שנושק ל-2.7 מיליארד שקל.

מאחורי הזינוק הזה יש שילוב של מאקרו וגם מיקרו. אר פי אופטיקל קיבלה רוח גבית מהמצב הביטחוני בעולם, שדחף צבאות ומדינות להצטיידות מאסיבית, אבל גם הוכיחה יכולת ביצוע שתרגמה את המתיחות לצבר הזמנות גדול. נכון לתוצאות של הרבעון השלישי, צבר ההזמנות של הקבוצה הסתכם בכ-105 מיליון דולר, זינוק של 54% לעומת כ-68 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד, וכ-75 מיליון דולר בסוף שנת 2024. בחודשים האחרונים הצטברו עוד כמה הזמנות בסך 36 מיליון דולר בדצמבר, 3.7 מיליון דולר נוספים לפני שבוע. 

הנתונים האלה הם הבסיס ליעדים השאפתניים שהציב הדירקטוריון בנובמבר האחרון. החברה שואפת להגיע להכנסות של 100 מיליון דולר ב-2027, קפיצה של פי 3 תוך שנתיים בלבד לעומת 2024. בדרך לשם, היעד ל-2026 עומד על הכנסות של 75 מיליון דולר קפיצה של 56% מול יעד הכנסות של 48 מיליון דולר אותו מצפה החברה להציג בשנה האחרונה, נתון שמשקף את האמון הרב של הנהלת החברה והמשקיעים בפייפליין הקיים.

העלייה המהירה בשווי השוק יצרה למייסדים, רן כרמלי ופבל רשידקו, ולקרן מנור אוורגרין אפשרות לממש חלק מהחזקותיהם בחברה. מימושים מסוג זה נרשמו גם בחברות אחרות בענף הביטחוני ובחברות טכנולוגיה אחרות, ובהן נקסט ויז'ן. במקביל למימושים, נרשמה כניסה של גופים מוסדיים גדולים, בהם מנורה והראל, שניצלו את ההזדמנות כדי להגדיל החזקות ולהפוך לבעלי עניין כשאר פי אופטיקל עברה למבנה בלי גרעין שליטה

• הזמנה חדשה לאר פי אופטיקל: חוזה של כ-3.7 מיליון ד'
• אר פי אופטיקל: בעלי עניין מממשים בדיסקאונט של 25%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

שרון, מנכ"ל שהגיע עם ניסיון בחברות כמו מגל, קונטרופ ואופגל, מעדיף בדרך כלל להישאר מאחורי הקלעים, אבל המספרים והצמיחה אילצו אותו להתייצב בחזית. הרקע שלו, היה גורם מפתח בשינוי שעברה אר פי אופטיקל: מחברה שהתמקדה בייצור רכיבים ועדשות, היא הפכה תחת הנהגתו ל"בית מערכות" טכנולוגי. בראיון ראשון לעיתונות הכלכלית הוא מסביר מה עומד מאחורי הזינוק, ואיך הוא מתכוון להשלים את המעבר מחברה שמספקת רכיבי משנה ליצרנית של מערכות לחימה שלמות ומבוססות בינה מלאכותית בשוק הבינלאומי.

נכנסת לחברה שעשתה למשקיעים 300% בחצי שנה, פגשת פעם מספרים כאלה?

"אני שמח שהמשקיעים נותנים כזה אמון. מבחינתי זו הוכחה, אבל גם חובת הוכחה. השוק היום מאוד 'חם', והטכנולוגיה שלנו משולבת בפרויקטים חזקים. זה שילוב של שני דברים: אסטרטגיה נכונה ומצב מקרו-עולמי תומך. כל העולם מתחמש עכשיו, זה התחיל באוקראינה ופתאום כל האירופאים נכנסו ללחץ של הצטיידות. כשאתה משולב בפלטפורמות של האינטגרטורים הגדולים (אלביט, רפאל וכו'), הם אלו שמביאים אותך להיקפים הגדולים".

למי שפחות בקיא, מה אר פי עושה היום? עברתם מעדשות למשהו הרבה יותר רחב.

“הכול התחיל מהעדשות. פאבל מוביל כאן צוות של תכן אופטי ואופטרו-מכני, ויש בזה הרבה מאוד טכנולוגיה, גם בחומרים מיוחדים שמעבירים אנרגיה תרמית וגם בציפויים. כל הפיתוח הזה נעשה כאן, וזה קו מוצרים צומח ורווחי שנשאר איתנו עד היום.

• מציאה או סיכון? וואן טכנולוגיות משתלטת על Go Interactive האמריקאית במחיר חיסול
• טיאסג'י מאחדת את EPR: בר טכנולוגיות ואשד נכסים לחברה מוניציפלית אחת
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• הבנקים ירדו 1.5%, חברות הביטוח 1.7%; ת"א בניה איבד 2.7% -...

"בהמשך נכנסנו גם לעיבוד תמונה ולמצלמות תרמיות. אנחנו משלבים אופטיקה עם רכיבים אלקטרוניים שמגיעים מספקים שונים בעולם והופכים אותם למצלמות חום, ונותנים מענה בערוצים תרמיים שונים, גם באופטיקה וגם בעיבוד תמונה. הקו שצומח הכי הרבה היום הוא פרויקטים רב־שנתיים שפותחו כאן לאורך שנים, ועכשיו מבשילים למכירות בהיקפים גדולים.

"רכישת ראדומטיקס נועדה כדי לתת פתרון יותר אחוד. לראדומטיקס יש יכולות במכ״מי תזמון, רכיב שאומר לחימוש מתי להתפוצץ במרחק מסוים מהמטרה כדי ליצור ענן רסיסים ולהגדיל את סיכויי הפגיעה. מעבר לזה, השילוב בין מכ״ם לאופטיקה הוא חשוב, כי לאופטיקה יש מגבלות בתנאים מסוימים, והמכ״ם נותן מענה משלים. מבחינת האינטגרטורים הגדולים, זה מאפשר לקבל פתרון אחד ולא להתעסק עם כמה ספקים במקביל.”

הזכרת את האינטגרטורים. איך נראית הדינמיקה עם אלביט ורפאל? הן לקוחות שלכם, אבל גם מפתחות מוצרים דומים בעצמן.

"אנחנו עובדים עם כולם - אלביט, רפאל, תעשייה אווירית. אר פי מביאה איכות גבוהה בלוחות זמנים קצרים מאוד ובמחיר נמוך יותר, כי אנחנו לא עמוסים ב'אובר-הד' של החברות הענקיות. אנחנו מתמקדים מאוד בנישה שלנו. רק שבוע שעבר נבחרנו לספק המצטיין של אלביט ל-2025 מתוך כל הספקים שלהם. זה אומר הכל על היכולת שלנו לספק ביצועים טכניים ולוגיסטיים ברמה הכי גבוהה".

אי אפשר בלי ההשוואה לנקסט ויז'ן. אנחנו רואים לפעמים קורולציה בין המניות, כשנקסט מדווחת על הזמנת ענק היא גם מרימה את המניה של RP אבל יש הבדל במוצרים, לא?

“נקסט ויז׳ן היא חברה מצוינת ועושה עבודה יפה מאוד בתחום שלה. הם ממוקדים בנישה יחסית ברורה של רחפנים קטנים וכלים מתאבדים, ושם הם הצליחו לבנות פתרון מאוד ממוקד. אצלנו התמונה שונה. יש טכנולוגיה בסיסית דומה, אבל אנחנו פועלים על פני הרבה יותר אפליקציות במקביל.

אנחנו הרבה יותר רוחביים. הטכנולוגיה הבסיסית דומה, אבל אנחנו לוקחים אותה להרבה מאוד אפליקציות מקבילות, מה שהופך את העסק שלנו ליציב וצומח לרוחב".

הם מציגים רווחיות גולמית של 68%, אתם באזור ה-45%. מה מסביר את הפער?

“אני לא יודע לפרק איך הם מגיעים לשיעורי רווחיות כאלה, וזה בהחלט חריג לטובה. אצלנו הרווחיות הגולמית נמצאת באזור של 40%–45%, וזה טווח שמאפיין את התעשייה הביטחונית בתחומים שבהם אנחנו פועלים.

"הפער נובע בעיקר מאופי הפעילות. חלק גדול מהעבודה שלנו כולל התאמה ללקוח ולפרויקט, מה שמכניס מורכבות הנדסית ותפעולית גבוהה יותר ופחות סטנדרטיזציה. זה משפיע על שיעור הרווחיות, אבל גם מאפשר לנו להשתלב במגוון רחב של מערכות ופרויקטים לאורך זמן. מבחינתנו, זה מודל שמייצר פעילות יציבה וצבר רב-שנתי, ולא רק מקסום של רווחיות בפרויקט בודד".

הצבתם יעד של 100 מיליון דולר הכנסות ב-2027. ב-2025 אתם מדברים על 48 מיליון דולר, וב-2026 על קפיצה ל-75 מיליון. בהתחשב בצבר ההזמנות שאתם מציגים ובקצב שבו החברה צומחת, היעדים האלה לא שמרניים מדי?

"אנחנו עובדים קשה. ל-2026 אנחנו נכנסים עם כיסוי מכירות גבוה מאוד. הפייפליין שלנו נגזר מהפייפליין של הלקוחות שלנו, ואנחנו רואים אותו בבירור. לגדול ב-50% בשנה זה אירוע מורכב תפעולית – אנחנו מקימים עכשיו קווי ייצור חדשים בראדומטיקס, עוברים מפיתוח לייצור המוני. זה דורש לייצב תהליכי עבודה, לגייס אנשים. אני מטבעי שמרן, אני לא רוצה להבטיח דברים שלא נעמוד בהם, לכן אנחנו מדברים על צמיחה של 30%-40% בשנה".

צבר ההזמנות שלכם כבר חצה את ה-100 מיליון דולר. הכל שם זה הזמנות חתומות (PO)?

"חד משמעית. הצבר שלנו מורכב רק מהזמנות חלוטות עם תאריכי אספקה. אין שם 'הזמנות מסגרת' או דברים באוויר".

מעבר לצבר שלכם, מהן לדעתך התזות שמניעות היום את גל ההתחמשות שאנחנו רואים, בעיקר באירופה ובארה״ב? זה משהו נקודתי או שינוי עמוק יותר בסביבה הביטחונית?

"הגורם המרכזי הוא המצב הביטחוני העולמי. אנחנו רואים מדינות שלא השקיעו שנים רבות בביטחון, ובעיקר באירופה, שמגדילות היום תקציבים בקצב מהיר. התהליך הזה התחיל סביב המלחמה באוקראינה והתרחב מאז.

"גם בארה"ב וגם באירופה יש היום הבנה שצריך להשלים פערים ולהיערך לאיומים מתקדמים, וזה מתבטא בהצטיידות רחבה יותר במערכות תצפית, חישה והגנה. עבור חברות שפועלות בתוך שרשראות האספקה של האינטגרטורים הגדולים, זה מייצר ביקוש מתמשך, לא אירוע חד-פעמי".

המניה שלכם זינקה 300% השווי כבר 2.7 מיליארד שקל וזה משקף מכפיל רווח היסטורי של 120 - יש מי שגיד שהוא מקבל עכשיו 'פחד גבהים' מה אתה עונה לו?

"כמו שאמרתי, אנחנו מעריכים את אמון המשקיעים ועובדים כדי לממש אותו. נכנסנו חזק לתחום ה'מתכלים' (חימושים וטילים) ולראשי ביות, שזה שוק של כמויות גדולות. יש לנו פרויקטים אירופאיים שייכנסו לייצור ב-2026-2027 ואני רואה את ההזמנות כבר עכשיו. המיקוד שלנו הוא ארה"ב ואירופה. כ-70% מהתוצרת שלנו הולכת בסוף לחו"ל. ישראל היא 'בית האתר' שלנו, אבל העולם הוא השוק האמיתי".