אר פי אופטיקל: בעלי עניין מממשים בדיסקאונט של 25%

לאחר שנגעה בשיא חדש ונסגרה אתמול במחיר של 29.8 שקל, מממשים מספר בעלי עניין כ-14% ממניות אר פי אופטיקל אר פי אופטיקל 2.18%  במחיר אחיד של 22.25 שקל למניה, המהווה דיסקאונט של כ-25% על מחיר הסגירה אתמול. המהלך מגיע לאחר שבמהלך החודש האחרון המניה רשמה זינוק של כ-80%. 

המימוש מתבצע על ידי הגופים המוסדיים והפרטיים הבולטים בחברה: כשמבחינת המוסדיים, מנור אוורגרין קרן השקעות מכרה כ-6 מיליון מניות (8.1% מהחברה); מנור קו-אינווסט אר פי מכרה כ-1.95 מיליון מניות (2.6% מהחברה). בנוסף, רן כרמלי, ממייסדי החברה, מכר כ-1.18 מיליון מניות (1.6% מהחברה) ואילו פבל רשידקו, גם הוא ממייסדי החברה, מכר כ-1.18 מיליון מניות (1.6% מהחברה).

שאלת התזמון 

ניתן רק לשער שעסקה כזאת אמנם דווחה היום, אבל התנהלה בצורת מגעים במשך זמן מה. ניתן גם לשער שהדבר אירע לאחר הזינוק הנוכחי במחיר המנייה ובשווי החברה. ואז נשאלת השאלה מדוע הדיסקאונט עמוק כל כך? 

• מנכ"ל RP אופטיקל: "השוק נותן בנו אמון, עכשיו חובת ההוכחה היא עלינו"
• הזמנה חדשה לאר פי אופטיקל: חוזה של כ-3.7 מיליון ד'
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מנור אוורגין עדיין מחזיקה במעל 13% במניות החברה, מנור קו-אינווסט בכ-4.5% ואילו המייסדים, רן כרמלי ופבל רשידקו, עדיין מחזיקים כל אחד במעל 11%. כלומר, רוב מי שמימש עדיין נותר בעל עניין בחברה (למעט מנור קו-אינווסט), אבל עולה כאן שאלה של אמון במחיר הנוכחי. 

העליות שראינו לאחרונה היה בעקבות זינוק של הסקטור כולו, הודות לעסקת ענק של נקסט ויז'ן והעליות אף המשיכו להתעצם בעקבות הודעות של אר פי אופטיקל בעצמה, שדיווחה לפני כשבועיים על קבלת מכתב כוונות מלקוח ביטחוני מהותי בישראל, להזמנה פוטנציאלית של רכיבי מוצרים בהיקף כולל של עד כ-21.5 מיליון דולר, עבור פרויקט בתחום היבשתי. החברה מחזיקה בצבר הזמנות של 105 מיליון דולר. בנוסף, בתשעת החודשים הראשונים של 2025, החברה ייצרה הכנסות של 32 מיליון דולר ורווח נקי של 5.65 מיליון דולר.

הנתונים הללו שידרו לשוק מסר שהחברה נמצאת בצמיחה ולכן גם ראינו זינוקים בשיעור כזה, אבל המכירה הנוכחית (שמתרחשת גם תחת חסימות הבורסה, היות והחברה עדיין במסגרת התקופה של ההנפקה, שהתרחשה ב-2024) משדרת למשקיעים שרכשו את המניה בימים האחרונים שאולי המחיר אינו באמת משקף את שווי החברה, ובכל אופן, בעלי עניין, כולל המייסדים, החליטו שזהו זמן טוב לממש אחזקות. 

• מכפיל הון של 0.9 וצבר פרויקטים של 1.7 מיליארד שקל: האם אלביט הדמיה מעניינת?
• מטריא ללוזון פיננסים: המהלך להפיכת פלטפורמת ה-P2P ל"בנק קטן"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המניה שצפויה לזנק היום בבורסה, ומה פוטנציאל הרווח למשקיעים?

מבלי להיכנס ללגיטמיות של מי שהקימו את החברה לפני כ-15 שנה, פיתחו והפכו אותה לחברה בשווי של כמעט 2 מיליארד שקל ותשואה של עשרות אחוזים בחודשים האחרונים, המחיר עצמו צורם לשוק. כמובן שרן כרמלי ופבל רשידקו זכאים ליהנות מפירות העבודה שלהם, אבל שוב, השוק לא אוהב דיסקאונט עמוק כל כך. 

חשוב לציין גם את מנור אוורגרין, שלפני כשנתיים רכשה 40% ממניות החברה בכ-72 מיליון שקל בחברה שהייתה בשווי של כ-180 מיליון שקל. הקרן מכרה כעת כשליש מאחזקותיה תמורת כ-180 מיליון שקל, ועשתה תשואה של 590% על ההשקעה. וגם לאחר המימוש, היא נותרת בעלת המניות הגדולה ביותר בחברה. 

הרבעון האחרון

מבחינת הרבעון השלישי של 2025, על רקע המשך גידול בהיקף הפרויקטים ללקוחות בארץ ובעולם, החברה הציגה עלייה של כמעט 27% בהכנסות, שהסתכמו בכ-11.7 מיליון דולר, הרווח הגולמי צמח ב-20.2% והסתכם בכ-5 מיליון דולר, ה-EBITDA המתואם עלה ב-3.5% לכ-2.9 מיליון דולר, והרווח הנקי צמח ב-18.5% והגיע לכ-2.2 מיליון דולר. 

שיעור הרווח הגולמי אמנם ירד מכ-45% לכ-43%, ובנוסף ה-EBITDA המתואם צמח בשיעור מתון בהרבה מההכנסות אך נשאר יציב סביב כ-25% מהמכירות. הרווח הנקי גדל בקצב דו־ספרתי גבוה, כך שחלק ניכר מהצמיחה בשורה העליונה התגלגל גם לשורה התחתונה.