התשואות של קרנות ההשתלמות בחודש אוקטובר היו מצוינות בהמשך לחודשים קודמים (קרנות השתלמות באוקטובר - תשואה של 1.5% במסלול הכללי; תשואה של  מעל 2% במסלול המנייתי) המדדים רשמו עליות חזקות כשת״א-90 עלה ב-4.13% ות״א-125 ב-2.73%, וול סטריט עלתה, אבל פחות, כך שהגופים עם נטייה להשקעות בארץ, נהנו מתשואה עדיפה. הדולר ירד והכביד על הגופים עם ההטיה לוול סטריט.

כלל והראל עם זיקה חזקה לשוק המניות המקומי נמצאות בצמרת הגופים במסלול המנייתי בחודש אוקטובר. בתחתית - אלטשולר שמזוהה עם השקעות בחו"ל בעיקר טכנולוגית, אנליסט שכבר מאכזבת מספר חודשים רצופים ומור. 

> לדירוג קופות הגמל להשקעה של ביזפורטל

מה קורה באנליסט? אנליסט היתה חזקה מאוד בשנים האחרונות, אך החודשים האחרונים גם בגלל השקעה ב-Wix כפי שחשפנו כאן (אבל יש סיבות נוספות) מציבים אותה אחרונה בטבלה מתחילת השנה באפיק המנייתי. היא עדיין מובילה בטווח של 3 שנים, אבל כפי שהסברנו בעבר, כשמנהל קרן מפקשש כדאי לעקוב אחריו כמה חודשים. יכול להיות שזה הימור שסותר את המגמה הכללית ומשם הדרך לאיבוד תשואה הוא גדול. אנליסט בתחתית כבר כמה חודשים, ולמרות שזה גוף עם אנליזה חזקה, אולי הם הולכים עם הראש בקיר ועלולים לאבד למשקיעים תשואה. המרחק בין הטוב ביותר במסלול המנייתי - כלל, לבין אנליסט מתחילת השנה הוא מעל 4%. 

• בשורה למורים - כל מורה יקבל בממוצע 14 אלף שקל; על הפשרה בין המדינה לקרנות ההשתלמות של המורים
• קרנות השתלמות באוקטובר - תשואה של 1.5% במסלול הכללי; תשואה של כ-2% במסלול המנייתי
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

נזכיר כי תשואות במיוחד באפיקים לטווח בינוני-ארוך כדאי לבחון על פני זמן, אבל במקביל נזכיר שמי שראה את החודשים השליליים של אלטשולר בתחילת הדרך (מהצמרת לתחתית) וגם של אחרים ויצא בזמן, הרוויח. לפעמים, המידע בטווח הקצר, במבחן החודשי-תלת חודשי מלמד על מגמה שונה של מנהלי ההשקעות ורומזת שסגנון ההשקעות והאלוקציה השתנתה. זה יכול להצליח, אבל זה גם מסוכן יותר. בסוף, חשוב לזכור את זה - מנהלי השקעות הם אנשים. הם חוטאים באותם רגשות כלפי מניות והשקעות. אם למשל מנהל ההשקעות באנליסט התאהב ב-Wix ונייס ולא מוכן לקבל את זה שהן כבר לא מה שהיו פעם, אז הרגשות שלו משפיעות על התשואה. זו דוגמה תיאורטית, שמטרתה להמחיש את המציאות במספר לא קטן של גופי השקעה. מנהלי השקעות נבחנים פחות בהצלחות שלהם ויותר בכמות הטעויות - ככל שהם פחות טועים כך הם משיגים לכם תשואה טובה יותר. 

ביצועי קרנות ההשתלמות, קופות הגמל להשקעה וקרנות הפנסיה בחודש אוקטובר ומתחילת השנה מצוינים בהמשך לשוק מניות מקצועי מצוין והמשך עליות בוול סטריט. הממוצע של הגופים המנהלים פחות טוב מהבנצ'מרק - אם אתם משקיעים ישירות במדדים לפי הרכב של מסלול כללי - 60% אג"ח, 40% מנייתי, אז  אתם תקבלו תשואה טובה יותר מהממוצע של המסלולים הכלליים (שהם באותו תמהיל). אבל יש את הצמרת שנותנת יותר. הצמרת דינמית - מי שהיה שנה שעברה בראש, יורד לתחתית, וההיפך. אי אפשר לזהות את המנצחים הבאים.

בצמרת מתחילת השנה נמצאת כלל ביטוח. כלל בלטה כמעט בכל המכשירים והמסלולים שבהם יש רכיב מנייתי משמעותי. אבל כשמסתכלים על הטווחים הארוכים יותר, היא עדיין סוחבת את המשקולת של 2023, שנה שבה נרשמו לה ביצועי חסר. ב-2024 התמונה מתחילה להשתנות. בחודשים האחרונים כלל מחדדת את האלוקציה, מגדילה חשיפה למגזרים שהיא מאמינה בהם - אפילו ביתר שאת, כמו בתחום ה-AI אבל היא עושה את זה בהדרגה

מסקרן להבין האם כלל הולכת All-In על ה-AI בייחוד שזהו ה"שבוע של אנבידיה" כשברביעי נקבל את התוצאות הכי חשובות בוול סטריט. כדי להבין מה עומד מאחורי ה"שיפט" של כלל שוחחנו עם ניר עובדיה, סמנכ"ל בכיר ומנהל אגף השקעות עמיתים בכלל ביטוח ופיננסים. דיברנו על איך מנהלים תיק ענק כשהשוק מרגיש לא-רציונלי, איזה סקטורים מעניינים אותו-את כלל היום ומאיזה סקטורים כדאי להתרחק. על האיום שמרחף על המודל של נייס, מאנדיי ופייבר, על הדוח החזק של טבע - וגם אם כבר הזכרנו סקטורים - האם בסביבה של ירידות ריבית - חברות הביטוח אטרקטיביות יותר מהבנקים? עובדיה חושב שהתשובה היא כן.

אנחנו רואים שבמסלולי המניות כלל מובילה בחודש אוקטובר בגמל להשקעה ובחלק מהמסלולים, אבל ברב-שנתי אתם עדיין מאחור - תן את האינפוט שלך על הביצועים ועל האופן שבו אתם מנהלים את המוצרים.

• כלל ומכלול מימון משקיעות בקרן לקידום שוק הדיור להשכרה בישראל
• אלרוב: רווח של 139 מ' שקל ברבעון, מתוכו 91 מני"ע
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

"אנחנו החודש באמת במסלולי המניות בביצועים טובים. ברמה החודשית אנחנו מקום ראשון במסלול המנייתי בהשתלמות, ובמסלולים הכלליים אנחנו בחלק העליון. מתחילת השנה אנחנו ראשונים במסלול ההשתלמות הכללי ומקום שני במסלול ההשתלמות המנייתי. ברב-שנתי אנחנו עדיין סוחבים את השנה הקשה של 2023, שהייתה לנו בעיקר בגלל חשיפה גבוהה לישראל ותת-ביצוע דרמטי של ישראל באותה שנה. גם בחו״ל ההובלה הייתה של "ה-Magnificent Seven", והיינו שם אבל לא מספיק. זו הייתה 2023 - אנחנו מסתכלים קדימה. הביצועים בחודשים האחרונים מראים שיפור משמעותי."