שור וול סטריט עליה
צילום: Istock

תחילתו של השוק השורי היא חדשות טובות - למה אפשר לצפות בהמשך?

מדד ה-S&P יצא רשמית מתקופת השוק הדובי הכי ארוכה מאז שנת 1948 והשאלה כעת היא לאן מכאן?
אדיר בן עמי | (6)
נושאים בכתבה דובי שורי

מדד ה-S&P יצא רשמית מתקופת השוק הדובי הכי ארוכה מאז שנת 1948 והשאלה הנשאלת כעת היא לאן מכאן? עם המצב המאקרו-כלכלי שצפוי להשתנות לטובה בחודשים הבאים במקביל לריסון האינפלציה, אנחנו יכולים לראות המשך עליות והגעה לשיאים חדשים, אך המצב הכלכלי עדיין רגיש מאוד ויש מקומות שגולשים מהאטה כלכלית למיתון. זה עלול להחזיר את השוק הדובי.

התרחיש הדובי

7 ענקיות טכנולוגיה היו האחראיות העיקריות לעליות במדד ה-S&P, מה שנקרא שוק שורי "רזה" ולא יידרש יותר מדי כדי לגרום ל-7 החברות הללו להסתובב לכיוון השני ולמשוך אחריהן את המדד. הטוענים והחוששים משוק דובי מסבירים ובצדק שאי אפשר להתייחס להשפעה של חברות בודדות, חשובות וגדולות ככל שיהיו, ככזאת שמשנה הגדרות ועוברת ממצב דובי לשורי. יש בזה משהו - העליות של ענקיות הטכנולוגיה שנשענו על שני טריגרים - מהפכת ה-AI ומהפכת ה-VR, הן אמיתיות לגמרי, אבל האם שני הטריגרים האלו יוציאו את העולם ממיתון או האטה כלכלית לצמיחה?

פעם חשבו שהפדרל רזרב יחל בהורדות הריבית עד סוף השנה בעקבות ההאטה באינפלציה, כעת נראה שהוא פשוט ייקח הפסקה ואז ימשיך בהעלאות הריבית. האינפלציה עדיין "חמה", למרות כל הניסיונות והעלאות הריבית האחרונות ושוק העבודה יחסית הדוק מדי בשביל שהפד ישקול להוריד את הריבית.  אם לא יורידו רייבת אז למה שהמשוואה בין מניות לאג"ח תשתנה? האג"ח עדיין אטרקטיבי. הבום בשוק צפוי להגיע מירידה בריבית שגם תעזור במאקרו, אבל זה הולך ונדחה, למרות שיש סימנים לשליטה על האינפלציה. 

בכל מקרה, על פי הערכות הריבית בוול סטריט, הפד צפוי להעלות את הריבית בפגישתו הבאה בחודש יוני אל טווח של 5.25%-5.5% בסבירות של 58%, זאת לעומת סיכוי של 42% לכך שהריבית תישאר על כנה. בחודש שעבר ההסתברות לכך שהריבית תגיע ליעד של 5.25%-5.5% עמדה על 13% בלבד, עם סבירות של 22% שאף נראה אותה אף יורדת. המגמה ברורה - העלאת ריבית.

הסבירות לכך שהריבית אף תגיע לטווח של 5.5%-5.75% בחודש יולי עומדת כעת על 26%, רק לפני שבוע הסבירות למצב זה עמדה על פחות מ-1%, לפני חודש אפילו לא האמינו בשוק שיכול להיות שנגיע למצב זה. הצפי הנוכחי לסוף השנה מדבר על כך שהריבית תהיה גבוהה יותר מהיכן שהיא היום בסיכוי של 22%, לפני שבוע הסיכויים לכך עמדו על 0.7% בלבד.

קחו את הריבית ואת העליות שהתבססו על מדגם קטן של חברות (גדולות ככל שיהיו) ותבינו שייתכן שהעליות האלו הן לא מוצקות ולא מבטיחות מגמה.

התרחיש השורי

דווקא בגלל שהעליות ב-S&P נבעו ממעט מניות, זה משאיר לשאר המניות מקום לצמצם פערים מה שאולי יעזור לשמור על העליות במדדים לשאר השנה. כלומר זה אומר כך - במקום להסתכל על חצי הכוס הריקה ולהגיד שהמניות האלו לא עלו בגלל הכלכלה, אפשר לשער שהן יעלו בהמשך ואז הן יסגרו את הפער. סוג של מניפולציה מחשבתית, אבל אי אפשר להגיד שלא אם הגיון מסוים. השאלה הגדולה היא מה חזק יותר אותן 7 מניות או יתר השוק, ואם נחדד את השאלה - אותן טריגרים טכנולוגיים, AI, VR או שהדכדוך ביתר התחומים? 

נכון, הפד עדיין כנראה יעלה את הריבית אבל רוב המידע הזה כבר מתומחר בשוק. האבטלה נמוכה מבחינה היסטורית ועליות המחירים מאטות. הכלכלה הצליחה להדוף את המיתון להרבה יותר זמן ממה שרבים חשבו למרות האינפלציה הנוראית והעלאות הריבית האגרסיביות ביותר מזה 40 שנה. וזה סוג של קסם - הרי מדברים על מיתון, אבל שוק העבודה מצוין. מדברים על האטה והצריכה ממשיכה לעלות ולוקחת איתה את האינפלציה. בחדשות מדברים על כלכלה בקרשים, אבל בשטח לא כולם שותפים להרגשה הזו. 

קיראו עוד ב"גלובל"

בסך הכל המדדים המובילים בארה"ב נמצאים בעליות חדות מתחילת השנה כאשר הנאסד"ק רשם קפיצה של 27%, ה-S&P 500 טיפס ב-12% ואילו הדאו עלה רק ב-2%. הכוכבת של הזינוקים בשבועות האחרונים היא הבינה המלאכותית (AI). חברות רבות, ובראשן אנבידיה NVIDIA COR , העלו את תחזיותיהן בעשרות אחוזים והצביעו על ביקוש מוגבר לתחום שצובר תאוצה. ייתכן שבטווח הקרוב נראה תיקון כתוצאה ממימוש רווחים לאחר כל העליות, אבל בטווח היותר ארוך, ובהינתן שמדובר במהפכה אמיתית, כנראה שהעליות יימשכו. 

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    על סמך מה קבעת את זה? נתחיל שם.... (ל"ת)
    רוני 10/06/2023 15:51
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    איך אתם תמיד צצים אחרי השיא… מדהים (ל"ת)
    משקיע ותיק 10/06/2023 12:33
    הגב לתגובה זו
  • בדוק 10/06/2023 16:29
    הגב לתגובה זו
    זה בגלל שתמיד יהו טמבלים שירוצו לקנות עכשיו
  • 3.
    4500 עד סוף השנה (ל"ת)
    אלי 10/06/2023 08:49
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    לא צריך לנחש ב13 לחודש המדד יראה מגמה ואז נהיה יותר חכמ (ל"ת)
    שחף 09/06/2023 22:58
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    עוז 09/06/2023 21:26
    הגב לתגובה זו
    שמתורגם להמשך שכר גבוה (שלרץא לומר, לא ריאלי לפעמים) עבור העובדים. אין ברירה לפד אלא להמשיך להעלות ריבית, פשוט עד ששוק העבודה עונה כיוון, וזה לא קורה כשהבורסה בשמיים. קיצר, להערכתי זו עלייה זמנית, אבל מה אני יודע..
איש עשיר
צילום: Freepik

מה ההון הממוצע של ישראלי ומה ההון של אמריקאי?

כמה עשירים יש בעולם? על פערי עושר לא נתפסים בין המאיון לבין היתר בארץ ובעולם וגם - מיהו עשיר באמת?

מנדי הניג |
נושאים בכתבה עושר

היקף העושר העולמי מגיע ל-600 טריליון דולר, עלייה של 4.6% משנה קודמת, אך הריכוז בידי מיעוט קטן הגיע לרמות גבוהות. לפי דוח World Inequality Report , בשיתוף UNDP, העשירון העליון מחזיק ב-75% מהעושר הפרטי העולמי, בעוד מחצית התחתונה מחזיק ב-2% בלבד. המאיון העליון, כ-55,000 איש, שולט ב-6.1% מהעושר – סכום השווה פי 3.05 לעושר של 3.8 מיליארד איש במחצית התחתונה. העושר הממוצע במאיון זה עומד על 1.1 מיליון דולר, לעומת 7,000 דולר במחצית התחתונה.

על פי הדוח יש בעולם כ-60 מיליון מיליונרים שמחזיקים ב-48.1% מהעושר, כשהשנה התווספו כ-700 אלף מיליונרים חדשים, רובם בצפון אמריקה. העושר הגלובלי צמח פי 6 ביחס להכנסה מאז שנות ה-90, בעיקר מנכסים פיננסיים באסיה ובאמריקה. עם זאת, שוויון העושר ירד ב-0.4% מאז 2000, עם מקדם ג'יני ממוצע של 0.70 במדינות כמו ברזיל ורוסיה, לעומת 0.40 בסלובקיה ובבלגיה. ארגון אוקספם דיווח כי עושר 3,000 המיליארדרים גדל ב-2 טריליון דולר ב-2024, פי 3 מהשנה הקודמת, בעיקר מירושות ומונופולים.

מבחינה אזורית, צפון אמריקה ואירופה מובילות בעושר ממוצע של 595,000 דולר לאדם, לעומת 35,000 דולר באמריקה הלטינית. באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, העשירון העליון אוחז ב-73% מהעושר, ומחצית התחתונה ב-1%. כ-83% ממדינות העולם, המייצגות 90% מהאוכלוסייה, סובלות מאי-שוויון גבוה, עם תחזית להעברת 70 טריליון דולר בירושות עד 2035, מגמה שצפויה להרחיב את הפערים.

לריכוז העושר השלכות סביבתיות משמעותיות: העשירון העליון אחראי ל-77% מהפליטות הפרטיות, בעוד מחצית התחתונה תורמת 3% אך צפויה לספוג 74% מההפסדים עד 2050.

בתחום המגדרי, נשים מרוויחות 20% פחות מגברים בממוצע, עם 32% מההכנסה מעבודה כולל עבודה ביתית לא-מתוגמלת (53 שעות שבועיות לעומת 43 לגברים). באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, נשים אחראיות ל-16% מההכנסה מעבודה, השיעור הנמוך בעולם.


נאסדק
צילום: טוויטר

מסחר סביב השעון - נאסד"ק מבקשת לאפשר מסחר 23 שעות ביממה

הבורסה הגישה בקשה ל-SEC; ההפעלה צפויה במחצית השנייה של 2026

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה נאסד"ק

נאסד"ק, הבורסה השנייה בגודלה בארה"ב עם שווי שוק של כ-37 טריליון דולר, הגישה בקשה רשמית לרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) להרחבת שעות המסחר במניות ומוצרי מסחר סחירים ל-23 שעות ביום, חמישה ימים בשבוע. ההצעה כוללת מקטע יומי מ-4:00 עד 20:00 שעון ניו יורק, הפסקה של שעה, ומקטע לילי מ-21:00 עד 4:00. כיום המסחר הרציף נמשך 6.5 שעות (9:30-16:00), עם שעות מוקדמות ומאוחרות שמסכמות כ-16 שעות פעילות כוללת. ההפעלה צפויה במחצית השנייה של 2026, בכפוף לאישור רגולטורי ותיאום תשתיות.


בזמן שהבורסה אצלנו משנה את ימי המסחר מראשון לשישי ומאבדת את היתרון הגדול שלה - מסחר בימים שאין במקומות אחרים, השאיפה של הבורסות האחרות בעולם היא להרחיב את המסחר ככל שניתן. במילים אחרות, הבורסה בת"א לקראת שינוי גדול בימי המסחר כשהרכבת כבר מזמן יצאה מהתחנה והכוונה בוול סטריט לאפשר מסחר רציף כמעט 24 שעות ביממה. 


מסחר מסביב לשעון

המהלך משקף ביקוש גובר ממשקיעים גלובליים. שוק המניות האמריקאי מהווה כשני שלישים משווי החברות הרשומות בעולם, והחזקות זרות במניות אמריקאיות הגיעו ל-17 טריליון דולר בשנה האחרונה. משקיעים באסיה ובאירופה דורשים גישה מיידית להתפתחויות מאקרו-כלכליות, דוחות רווחים ואירועים גיאופוליטיים שמתרחשים מחוץ לשעות המסורתיות. פלטפורמות כמו רובינהוד ואינטראקטיב ברוקרס כבר מאפשרות מסחר מורחב דרך זירות אלטרנטיביות (ATS), וחלקן, כמו Blue Ocean, פועלות 24/7.

במקביל, NYSE Arca קיבלה אישור ל-22 שעות מסחר (1:30-23:30), אך טרם הפעילה אותו. גוף הסליקה DTCC מתכנן מעבר לסליקה רציפה 24 שעות ביממה החל מיוני 2026, כדי לתמוך בעסקאות מורחבות ולצמצם סיכוני נגד.

עבור משקיעים פרטיים, ההארכה מגבירה נגישות ומאפשרת תגובה מהירה לחדשות, במיוחד באזורי זמן מרוחקים. כיום רוב הפעילות בשעות המורחבות מגיעה ממשקיעים פרטיים, שנהנים מגמישות גבוהה יותר מבעבר. עם זאת, נזילות נמוכה בשעות הלילה עלולה להוביל לספרדים רחבים יותר ולתנועות מחירים חדות על נפח נמוך.