אמזון חותמת על עסקה של 38 מיליארד דולר עם OpenAI
לאחר שנים של היעדרות משיתופי הפעולה של OpenAI, אמזון מצטרפת באיחור למרוץ וחותמת על עסקה של עשרות מיליארדים. ההסכם מעניק ל־OpenAI גישה למאות אלפי שבבים של אנבידיה דרך AWS, ומחזיר את אמזון למרוץ מול מיקרוסופט, גוגל ואורקל על הבעלות על תשתיות הבינה המלאכותית
עד לפני שבועיים נחשבה אמזון Amazon.com Inc. 0.26% לחוליה החסרה במשוואת הענן של OpenAI. בזמן שיצרנית ChatGPT כבר חתמה על עסקאות משמעותיות עם כמעט כל ספקית ענן גדולה בארצות הברית, Amazon Web Services נותרה מחוץ לתמונה. החברה, שנחשבת למובילה העולמית במכירת כוח עיבוד בענן, צפתה מהצד במה שקורה - עד היום כשהודיעה על עסקה של 38 מיליארד דולר.
ההודעה שפורסמה חשפה הסכם לשבע שנים בין Amazon Web Services ל־OpenAI. במסגרת העסקה תעניק אמזון ליצרנית ChatGPT גישה למאות אלפי יחידות עיבוד גרפיות של אנבידיה, שיופעלו במרכזי הנתונים שלה. לפי התנאים, כל הקיבולת המתוכננת תעמוד לרשות OpenAI עד סוף 2026, עם אפשרות להרחבת שיתוף הפעולה בשנים הבאות. OpenAI התחייבה להשקיע 1.4 טריליון דולר בשבבים ובמרכזי נתונים במהלך השנים הקרובות - סכום שמעורר חשש בקרב אנליסטים מפני היווצרות בועת השקעות בתחום.
מבחינת אמזון, ההסכם מהווה הזדמנות עסקית חשובה בתקופה שבה היא מתקשה לשמור על מעמדה מול המתחרות בעידן הבינה המלאכותית. מאט גרמן, מנכ"ל AWS, תיאר את העסקה כהכרה ביכולותיה של החברה להקים ולהפעיל רשתות רחבות של מרכזי נתונים. “ככל ש־OpenAI ממשיכה לדחוף את הגבולות,” אמר, “התשתית של AWS תשמש כעמוד התווך לשאיפותיה בתחום הבינה המלאכותית.” העסקה מחזירה את אמזון למירוץ, אך היא נכנסת אליו מאוחר יחסית למתחרותיה. מיקרוסופט, שהייתה במשך שנים השותפה המרכזית והספקית הבלעדית של OpenAI, כבר התחייבה להיקף שימוש של כ־250 מיליארד דולר בענן Azure. אורקל חתמה על הסכם נפרד בהיקף של 300 מיליארד דולר להקמת תשתיות מחשוב ייעודיות ל־OpenAI, וגוגל קלאוד כבר מפעילה חלק מהעומסים של ChatGPT.
האנליסטים בבלומברג צפו את העסקה וכתבו לאחרונה כי הוספת AWS כספקית ענן מרכזית יכולה להקל על הלחץ הכבד על OpenAI, במיוחד כשהחברה ממשיכה לחתום על חוזים עם ספקיות ניאו-קלאוד כמו CoreWeave, שפועלות בקנה מידה קטן בהרבה מ-AWS. הם גם ציינו שאמזון יכולה לסייע ל-OpenAI להתרחב בינלאומית הודות לרשת מרכזי הנתונים הגלובלית שלה.
- אמזון בוחנת השקעה של כ־10 מיליארד דולר ב־OpenAI
- ישראל במוקד: בעלי המניות לוחצים על אמזון לבחון את קשריה הביטחוניים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מאות אלפי שבבים
לפי ההסכם, OpenAI תתחיל להשתמש מיידית בכוח העיבוד של AWS. אמזון תפרוס מאות אלפי שבבים, כולל מאיצי הבינה המלאכותית החדשים GB200 ו-GB300 של אנבידיה, על מנת לסייע ל-ChatGPT לייצר תגובות לשאילתות משתמשים או לאמן מודלים של הדור הבא. סם אלטמן, מנכ"ל OpenAI, אמר כי “פיתוח בינה מלאכותית מתקדמת מחייב כוח עיבוד עצום ואמין. השותפות עם AWS מחזקת את תשתית המחשוב שתניע את העידן הבא ותנגיש בינה מלאכותית מתקדמת לקהל הרחב.”.
פרט מעניין הוא שאמזון עצמה כבר משקיעה מיליארדים באנתרופיק, חברת בינה מלאכותית שהוקמה על ידי יוצאי OpenAI ונחשבת למתחרה ישירה שלה. השבוע הודיעה אמזון שמרכז הנתונים החדש שנבנה עבורה, הפועל באמצעות מאות אלפי שבבי Trainium2 שפותחו ב־AWS, החל לפעול. החברה השקיעה באנתרופיק שמונה מיליארד דולר, ובמקביל הודיעה גוגל כי תספק לאנתרופיק עד מיליון שבבים ייעודיים בעסקה בשווי עשרות מיליארדי דולרים.
הביקוש בשיא
השוק זועק לקיבולת נוספת, ו-OpenAI לא הייתה יכולה לחתום עם אמזון במשך שנים בגלל השותפות הבלעדית שלה עם מיקרוסופט. החברה סיימה את ההסכם הבלעדי הזה בחודש שעבר כחלק ממשא ומתן מחדש עם מיקרוסופט, ומאז יצאה למסע חתימת עסקאות כדי לענות על הצרכים העצומים שלה בכוח עיבוד. כעת יש ל-OpenAI כמעט 600 מיליארד דולר בהתחייבויות ענן חדשות מאורקל, מיקרוסופט ואמזון, בנוסף לעסקה עם גוגל שגודלה לא נחשף. OpenAI צפויה לייצר השנה 13 מיליארד דולר בהכנסות, אך תצטרך להמשיך לגדול במהירות אקספוננציאלית כדי לשלם עבור צרכי כוח העיבוד שלה. אלטמן אמר שהחברה מתמודדת עם מחסור חמור בכוח עיבוד ושההכנסות יגדלו עוד יותר ככל שיותר קיבולת תהיה זמינה.
- טראמפ מאלץ את ענקיות הפארמה להוריד מחירים בתמורה לשקט ממכסים
- בועת ה-AI או מנוע צמיחה היסטורי? מאחורי מרכז הנתונים העצום של מטא בלואיזיאנה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...
עבור אמזון, ההסכם מגיע בזמן קריטי. החברה דיווחה השבוע על תוכניות אגרסיביות להגדיל את קיבולת מרכזי הנתונים שלה. הכנסות עסקי הענן גדלו ב-20% ברבעון האחרון, הקצב המהיר ביותר מאז 2022. הנהלת החברה מתמודדת עם לחץ מצד משקיעים להאיץ את הצמיחה של AWS בתקופה שבה מתחרים כמו מיקרוסופט וגוגל מדווחים על צמיחה מהירה יותר בענן הודות ללקוחות בינה מלאכותית חדשים. למרות שהעסקה עם OpenAI קטנה יחסית לאלה שחתמה עם ספקי ענן אחרים, היא מייצגת צעד ראשון קריטי במאמצי אמזון להבטיח שעסקי הענן שלה יוכלו להפיק תועלת מחברה שמתחייבת להוציא טריליוני דולרים על כוח עיבוד בשנים הקרובות. זוהי השקעה אסטרטגית שמטרתה לוודא שאמזון לא תחמיץ את הזדמנות הצמיחה הגדולה ביותר בתעשיית הטכנולוגיה.
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה
למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים
אנבידיה מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93% נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.
התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.
היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.
במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.
- האם החברה הוותיקה שהידרדרה מאז בועת 2000 מתעוררת?
- אנבידיה מפתחת את הצפון: קמפוס ענק בקריית טבעון ליותר מ-10,000 עובדים עד 2031
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.
שבביםהאם החברה הוותיקה שהידרדרה מאז בועת 2000 מתעוררת?
חברת STMicroelectronics היתה התקווה הגדולה של תעשיית המוליכים למחצה בתחילת המאה ונשארה מאחור. השבוע היא ריכזה תשומת לב לאחר שפורסם כי סיפקה יותר מ-5 מיליארד שבבים לסטארלינק של אילון מאסק במסגרת הסכם בן עשור בין שתי החברות, וכי הכמות הזאת צפויה להכפיל את עצמה בעוד שנתיים
בחודש האחרון הפך מדד הראסל 2000 (סימול: RUT^) למדד המוביל בניו יורק, תופעה שלא אירעה מאז החל המדד הזה להיסחר. הסיבה לכך קשורה בעיקר בערכי החלל שלפיהם נסחרות המניות שמובילות את המדדים המובילים, ובמיוחד הנאסד"ק.
מדד הראסל 2000, שמכונה "המדד שמשקף את הכלכלה האמיתית", מייצג את "המניות הקטנות", שהן קטנות בהשוואה למניות ה-S&P 500. ג'וזף בראסואלס, הכלכלן הראשי של RSM International, שהיא הרשת השישית בגודלה בעולם, מבחינת ההכנסות, לשירותי החשבונאות המקצועיים, מסביר שהסיבה לכך קשורה בעובדה שכספי ההשקעה זרמו ברובם למדדים המובילים, ובמיוחד לנאסד"ק.
לדבריו, "המשקיעים פשוט התעלמו מהחברות שכלולות במדד הראסל 2000 ולא השקיעו במניותיהן. אבל קיצוצי הריבית של הפד והקלות המס של הנשיא טראמפ, שייכנסו לתוקף בינואר, לצד הירידה החדה במחירי הנפט, מזינים אופטימיות כלכלית, והתחזית לחברות קטנות יותר משתפרת. ברמות המחירים הנוכחיות יש הרבה הזדמנויות שפשוט התעלמו מהן בגלל שכולם התמקדו יתר על המידה בהזדמנויות טכנולוגיות". מה שזה בעצם אומר הוא שהחגיגה בבורסות לא הסתיימה והסיפור הטכנולוגי רק תופס מנוחה קצרה עד לסיבוב הבא.
הירידה במחירי הנפט מ-125 דולר בקיץ 2022 ל-56 דולר כיום, היא בעיקר תוצאה של עודפי היצע שחלקם "באשמת" טראמפ "ששחרר" את הנפט האמריקאי לשווקים הגלובליים, חלקם ב"אשמת" המדינות שאינן חברות באופ"ק שמגדילות ייצור (קנדה, ברזיל ואחרות), חלקם בגלל קרנות הגידור, חלקם בגלל איראן ורוסיה שמוכרות מתחת לשולחן, וחלקם בגלל הרגיעה בצמיחה הכלכלית. אין זה פלא שהסכמי אברהם תופסים עניין שהולך וגדל.
- סיסקו ו-IBM בונות את האינטרנט הקוונטי: מחשבים שמדברים ביניהם תוך 5 שנים
- IBM וגוגל מציגות התקדמות במרוץ הקוונטי: לא רק החברות הקטנות בתמונה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לבסוף, ענקית ניהול הנכסים KKR הוציאה השבוע את התחזית המאקרו גלובלית לשנת 2026 שלפיה הם מאמינים שתהיה צמיחה טובה מהצפוי בתמ"ג וברווחים ברוב האזורים העיקריים בעולם בשנת 2026, צמיחה שנתמכת על ידי מחירי נפט נמוכים, שיעורי חיסכון גבוהים יותר ותנאים פיננסיים נוחים. הם גם מציינים שהכלכלה העולמית עדיין נמצאת בעיצומו של רנסנס של פרודוקטיביות, בהובלת דיגיטציה, אוטומציה ואימוץ מואץ של בינה מלאכותית, במיוחד בארצות הברית. כדאי להקשיב להם כי החברה הזו היא מהטובות שיש.
