IBM עם תוצאות טובות - אז למה המניה יורדת?
החברה אומנם דיווחה על רבעון טוב, אבל לא שינתה את התחזית השנתית
IBM ענקית הטכנולוגיה מציגה רבעון חזק: עלייה בהכנסות, קפיצה ברווח התפעולי, זרימת מזומנים חיובית והמשך התרחבות בתחום הבינה המלאכותית. במקביל, IBM רכשה את HashiCorp תמורת יותר מ-7 מיליארד דולר. החברה פתחה את השנה עם תוצאות חזקות שהכו את התחזיות בכל השורות המרכזיות. ההכנסות הסתכמו ב-14.5 מיליארד דולר – עלייה של 1% לעומת הרבעון המקביל אשתקד (או 2% בקצב מטבע קבוע), אבל עיקר החדשות החיוביות הגיעו מרווחיות גבוהה בהרבה מהצפוי.
שיעור הרווח הגולמי עמד על 56.6% במונחי Non-GAAP – קפיצה של כמעט 2 נקודות אחוז – והתוצאה החשובה יותר: רווח תפעולי של 1.7 מיליארד דולר ורווח נקי מתואם של 1.60 דולר למניה, לעומת צפי לרווח של כ-1.50 דולר.
המנכ"ל ארבינד קרישנה אמר ש"נרשמה צמיחה רוחבית, ובעיקר בתוכנה, כאשר הדרישה לבינה מלאכותית גנרטיבית ממשיכה להפתיע כלפי מעלה". לדבריו, העסקאות בתחום זה כבר עברו רף של 6 מיליארד דולר מאז תחילת הפעילות, מתוכן למעלה ממיליארד דולר רק ברבעון האחרון. ואם הכל טוב אז למה המניה צונחת מעל 4%. ההסבר נמצא בתחזית השנתית. אם החברה עקפה את הציפיות ברבעון הראשון והשאירה את התחזית השנתית הרי שהיא בעצם חוששת מחולשה ברבעונים הבאים. אחרת היא היתה מעלה את התחזית בלפחות השיפור ברבעון הראשון והצפוי ברבעון השני (על פי התחזית). השארת התחזית על כנה גורמת לוול סטריט לחשוב שיש בעיה בהמשך (תחזית בהמשך הכתבה)
תחום התוכנה מושך את העגלה, הייעוץ נסוג מעט
תחום התוכנה הוא התחום החזק ביותר בקבוצה עם הכנסות של 6.3 מיליארד דולר, עלייה של 7% (או 9% בקצב מטבע קבוע). הקטגוריות הבולטות: Red Hat שצמחה ב-12%,ואוטומציה שזינקה ב-14%. בתחום הייעוץ היתה ירידה של 2% לרמה של 5.1 מיליארד דולר, כשבמונחים של מטבע קבוע – הענף נשאר יציב.בתשתיות היתה ירידה חדה יותר של 6% להכנסות של 2.9 מיליארד דולר, בעיקר עקב ירידה של 15% במכירות IBM Z.
- סיסקו ו-IBM בונות את האינטרנט הקוונטי: מחשבים שמדברים ביניהם תוך 5 שנים
- IBM וגוגל מציגות התקדמות במרוץ הקוונטי: לא רק החברות הקטנות בתמונה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההשקעה המרכזית של IBM ברבעון הייתה רכישת HashiCorp, חברת קוד פתוח המתמחה בתשתיות ענן ואוטומציה, תמורת 7.1 מיליארד דולר. המהלך נתפס כצעד שמחזק את אסטרטגיית הענן ההיברידי של IBM, ובעיקר את התחרות מול AWS ו-Microsoft Azure.
לצד ההשקעה, החברה גם חילקה דיבידנד של 1.5 מיליארד דולר לבעלי המניות תחזית החברה להמשך השנה נותרה בעינה: צמיחה בהכנסות: לפחות 5% בקצב מטבע קבוע, כשהשפעת שערי החליפין צפויה
להוסיף בין 1 ל-1.5 נקודות. תזרים חופשי: תחזית ל-13.5 מיליארד דולר בשנה כולה. רבעון שני: טווח תחזית ההכנסות נע בין 16.4 ל-16.75 מיליארד דולר.
- 1.אז למה המניה יורדת (ל"ת)דוד 24/04/2025 09:15הגב לתגובה זו
אילון מאסק וג'נסן הואנג (אנבידיה)אילון מאסק = 2 מיליון ישראלים = 1 מיליון אמריקאים
ההון של מאסק, האיש העשיר בעולם - כ-500 מיליארד דולר - שקול להון של 2 מיליון ישראלים. לא נתפס
אילון מאסק אילון מאסק שווה כ-500 מיליארד דולר. רוב ההון מגיע מההחזקה בטסלה, אבל יש לו גם שווי מאוד משמעותי בספייסX שצפויה להנפיק בטווח של שנה-שנתיים והיא החברה הפרטית הכי גדולה בעולם עם שווי של מעל 500 מיליארד דולר. לאחרונה היו דיווחים על עסקאות בשווי של 800 מיליארד דולר, אך מאסק טען שזה לא נכון. בכל מקרה, זו חברה עשויה להנפיק לפי שווי של 800 מיליארד עד 1.2 מיליארד דולר, אולי יותר, תלוי כמובן במצב השווקים. אם זה יקרה, מאסק כבר יהיה שווה 700-800 מיליארד דולר, וצריך גם לזכור שיש לו חבילת הטבות ענקית מטסלה, אם יעמוד ביעדים.
כלומר, העושר עשוי לגדול, אבל כמובן שגם לרדת. אם נתייחס לעוגן - השווי הנוכחי של 500 מיליארד דולר, נקבל שהונו שקול להון של 1 מיליון אמריקאים ו-2 מיליון ישראלים. לא נתפס.
הון של 500 מיליארד דולר
ההון של מאסק מבוסס בעיקר על החזקותיו בחברות טסלה וספייסX: שיעור של 19.8% ממניות טסלה בשווי כ-290 מיליארד דולר, ו-42% מספייסX בשווי 190 מיליארד דולר, בתוספת החזקות ב-XAI ובחברות אחרות. מאסק, בן 55, הפך לאדם העשיר בעולם לפני כשנה וחצי.
העושר הממוצע לאדם בוגר בארה"ב עומד על כ-550 אלף דולר - מה ההון הממוצע של ישראלי ומה ההון של אמריקאי? וזה כולל נכסים פיננסיים, נדל"ן וחובות נטו. ההון של מאסק שקול לזה של 900 אלף אמריקאיים. ביום טוב זה מגיע למיליון.
- טסלה מתקרבת לנהיגה אוטונומית מלאה - נתוני FSD מצביעים על קפיצה בביצועים
- חנות המחשבים הראשונה נפתחת לקהל הרחב ומה קרה היום לפני 15 שנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השוואה זו מדגישה את אי-השוויון בארה"ב, שם 10% העליונים מחזיקים ב-70% מהעושר הכולל, בעוד 50% התחתונים מחזיקים ב-2.5% בלבד.
UBS: מדד S&P 500 צפוי לעלות כ-12% ב-2026
התחזית מתבססת על הורדת הריבית השלישית של הפד' והגידול הצפוי ברווחי החברות; "בטווח האורך המניות יספקו 10% בשנה"
S&P500 בית ההשקעות UBS פרסם תחזית עדכנית המעריכה כי מדד S&P 500 יגיע ל-7,700 נקודות עד סוף 2026, עלייה של כ-12% מרמתו הנוכחית סביב 6,850 נקודות. התחזית מבוססת על צמיחת רווחים של 14.4% במדד עד סוף השנה, כאשר הרווח למניה (EPS) צפוי להגיע ל-305 דולר עלייה של 10% מ-2025. נתונים אלה תואמים לתחזיות כלליות בשוק.
התחזית פורסמה לאחר שהפדרל ריזרב הוריד את טווח הריבית הבסיסי ב-25 נקודות בסיס ל-3.50%-3.75%, צעד שלישי ברצף לאחר הורדות בספטמבר (50 נקודות בסיס) ובאוקטובר (25 נקודות בסיס). ההורדה היא תוצאה של ריכוך באינפלציה - מדד PCE צפוי ל-2.9% ב-2025 ו-2.4% ב-2026, לצד שוק עבודה מתקרר, עם אבטלה של 4.5% ב-2025 ו-4.4% ב-2026. הפד צופה הורדה אחת נוספת ב-2026, מה שמפחית לחץ על חברות ומגביר זרימות הון למניות. צמיחת התמ"ג צפויה להאט ל-1.7% ב-2025 מ-3.8% ברבעון השני, אך להתאושש ל-2.3% ב-2026, בתמיכת מדיניות מוניטרית רכה.
דומיננטיות טכנולוגיה והזדמנויות מגזריות
המנוע העיקרי, להערכת בנק ההשקעות, הוא בצמיחה של חברות הטכנולוגיה, בראשן "שבע המופלאות" (Magnificent Seven: Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta, Tesla), שתרמו 60% מעליית המדד ב-2025.
UBS צופה כי השקעות בתחום הבינה המלאכותית ידחפו לצמיחת רווחים של 20% במגזר זה ב-2026. מעבר לכך, UBS מזהה פוטנציאל במגזרי בריאות (צמיחה של 7% ברווחים), תשתיות (בתמיכת השקעות ממשלתיות של 500 מיליארד דולר) ובנקים.
- מורגן סטנלי: ה-S&P 500 יגיע ל-7,800 ב-12 החודשים הקרובים
- תשואה של 6.5% בשנה - מספיק לכם, ואיך להגדיל את הרווחים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההורדה האחרונה בריבית הובילה לעלייה של 0.7% במדד ה-S&P, עם ירידת תשואות אג"ח ל-10 שנים ל-3.8% וחיזוק הזהב ב-1.2%. הדולר נחלש ב-0.5% מול סל מטבעות, מה שמקל על יצואניות ומגביר רווחים ב-2%-3%. UBS ממליץ להגדיל חשיפה למניות ב-10%-15% בתיקים, תוך דגש על סחורות כמו נחושת (ביקוש של 25 מיליון טון) ואלומיניום, בהקשר של מעבר אנרגטי. בסביבה של אינפלציה מתונה, אג"ח בינוניות (4-7 שנים) יניבו 4.5% תשואה, אך מניות צפויות להניב תשואה שנתית של 10%.
