IBM עם תוצאות טובות - אז למה המניה יורדת?
החברה אומנם דיווחה על רבעון טוב, אבל לא שינתה את התחזית השנתית
IBM ענקית הטכנולוגיה מציגה רבעון חזק: עלייה בהכנסות, קפיצה ברווח התפעולי, זרימת מזומנים חיובית והמשך התרחבות בתחום הבינה המלאכותית. במקביל, IBM רכשה את HashiCorp תמורת יותר מ-7 מיליארד דולר. החברה פתחה את השנה עם תוצאות חזקות שהכו את התחזיות בכל השורות המרכזיות. ההכנסות הסתכמו ב-14.5 מיליארד דולר – עלייה של 1% לעומת הרבעון המקביל אשתקד (או 2% בקצב מטבע קבוע), אבל עיקר החדשות החיוביות הגיעו מרווחיות גבוהה בהרבה מהצפוי.
שיעור הרווח הגולמי עמד על 56.6% במונחי Non-GAAP – קפיצה של כמעט 2 נקודות אחוז – והתוצאה החשובה יותר: רווח תפעולי של 1.7 מיליארד דולר ורווח נקי מתואם של 1.60 דולר למניה, לעומת צפי לרווח של כ-1.50 דולר.
המנכ"ל ארבינד קרישנה אמר ש"נרשמה צמיחה רוחבית, ובעיקר בתוכנה, כאשר הדרישה לבינה מלאכותית גנרטיבית ממשיכה להפתיע כלפי מעלה". לדבריו, העסקאות בתחום זה כבר עברו רף של 6 מיליארד דולר מאז תחילת הפעילות, מתוכן למעלה ממיליארד דולר רק ברבעון האחרון. ואם הכל טוב אז למה המניה צונחת מעל 4%. ההסבר נמצא בתחזית השנתית. אם החברה עקפה את הציפיות ברבעון הראשון והשאירה את התחזית השנתית הרי שהיא בעצם חוששת מחולשה ברבעונים הבאים. אחרת היא היתה מעלה את התחזית בלפחות השיפור ברבעון הראשון והצפוי ברבעון השני (על פי התחזית). השארת התחזית על כנה גורמת לוול סטריט לחשוב שיש בעיה בהמשך (תחזית בהמשך הכתבה)
תחום התוכנה מושך את העגלה, הייעוץ נסוג מעט
תחום התוכנה הוא התחום החזק ביותר בקבוצה עם הכנסות של 6.3 מיליארד דולר, עלייה של 7% (או 9% בקצב מטבע קבוע). הקטגוריות הבולטות: Red Hat שצמחה ב-12%,ואוטומציה שזינקה ב-14%. בתחום הייעוץ היתה ירידה של 2% לרמה של 5.1 מיליארד דולר, כשבמונחים של מטבע קבוע – הענף נשאר יציב.בתשתיות היתה ירידה חדה יותר של 6% להכנסות של 2.9 מיליארד דולר, בעיקר עקב ירידה של 15% במכירות IBM Z.
- סיסקו ו-IBM בונות את האינטרנט הקוונטי: מחשבים שמדברים ביניהם תוך 5 שנים
- IBM וגוגל מציגות התקדמות במרוץ הקוונטי: לא רק החברות הקטנות בתמונה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההשקעה המרכזית של IBM ברבעון הייתה רכישת HashiCorp, חברת קוד פתוח המתמחה בתשתיות ענן ואוטומציה, תמורת 7.1 מיליארד דולר. המהלך נתפס כצעד שמחזק את אסטרטגיית הענן ההיברידי של IBM, ובעיקר את התחרות מול AWS ו-Microsoft Azure.
לצד ההשקעה, החברה גם חילקה דיבידנד של 1.5 מיליארד דולר לבעלי המניות תחזית החברה להמשך השנה נותרה בעינה: צמיחה בהכנסות: לפחות 5% בקצב מטבע קבוע, כשהשפעת שערי החליפין צפויה
להוסיף בין 1 ל-1.5 נקודות. תזרים חופשי: תחזית ל-13.5 מיליארד דולר בשנה כולה. רבעון שני: טווח תחזית ההכנסות נע בין 16.4 ל-16.75 מיליארד דולר.
- 1.אז למה המניה יורדת (ל"ת)דוד 24/04/2025 09:15הגב לתגובה זו
אנבידיה"אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל את ההזדמנות
המניה נסחרת ב-177 דולר, בבנק אוף אמריקה סבורים שהיא תגיע ל-275 דולר; לא חוששים מתחרות מגוגל, רואים במכפיל רווח של 25 הזדמנות כניסה חד פעמית
מניית אנבידיה (NVDA) NVIDIA Corp. 0.86% נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-25 - רמה שעשויה להיות נקודת שפל אטרקטיבית למשקיעים. כך עולה מדוח חדש של צוות האנליסטים של בנק אוף אמריקה, בראשות ויוויק אריה שהוא אחד מהתומכים הנלהבים של אנבידיה. לפי הניתוח שלו, בכל פעם שמניית אנבידיה התקרבה למכפיל 25, היא התאוששה לרמות של 30 עד 40 תוך 3-6 חודשים.
הדוח מגיע על רקע שבוע חזק במיוחד למדד ה-SOX של מניות השבבים, שזינק בכ-10% והצליח לחזור מעל הממוצע הנע ל-50 יום, תוך ביצועי יתר מול מדד ה-S&P 500 שעלה 3.7% בלבד. זאת למרות ירידה של כאחוז במניית אנבידיה עצמה, מה שמעיד על התרחבות הראלי לחברות נוספות בסקטור.
בין המניות הבולטות בשבוע האחרון: Credo Technology זינקה ב-33%, ברודקום עלתה 18%, Coherent הוסיפה 18%, אינטל קפצה 18% על רקע כותרות בתקשורת לגבי זכיות פוטנציאליות בייצור שבבים, ו-Marvell עלתה 15% לקראת פרסום דוחות ולקראת כנס re:Invent של אמזון.
הדיון עבר מהשקעות הון לחשש מתחרות
בחודשים האחרונים, הדיון המרכזי בקרב משקיעים בתחום הבינה המלאכותית עבר ממוקד. אם בעבר החשש היה מהיקפי ההשקעות האדירים של חברות הענן, כעת הדיון מתמקד בתחרות - בין מודלי השפה של OpenAI לבין Gemini של גוגל, ובמקביל בין שבבי ה-TPU של גוגל וברודקום לבין שבבי ה-GPU של אנבידיה.
- אמזון משיקה שבב AI חדש שיתחרה באנבידיה- "השבב שלנו יעיל יותר וחוסך בעלויות"
- אנבידיה תשקיע 2 מיליארד דולר בסינופסיס - עוד עסקה סיבובית?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האנליסטים של בנק אוף אמריקה מדגישים מספר נקודות מרכזיות שמטות את הכף לטובת אנבידיה: ראשית, היצע השבבים בתעשייה הדוק, ואנבידיה שולטת בהקצאה - מה שמקשה על לקוחות לשנות את תמהיל הרכישות שלהם בשנה הקרובה. שנית, שבבי ה-TPU הוכיחו את עצמם רק במרכזי הנתונים של גוגל עצמה, בעוד ש-GPU זמינים בסביבות ענן מרובות כולל בענן של גוגל. למעשה, הבנק מעריך כי רכישות ה-GPU של גוגל צפויות להגיע לכ-10 מיליארד דולר ב-2025, סכום דומה לרכישות ה-TPU שלה מברודקום.
שוק פעיל – קרדיט: AIמארוול מזנקת 9%, מייסיז' נופלת 6% - מה עושים החוזים העתידיים?
השוק מנסה להמשיך במומנטום החיובי שקטע את הפתיחה השלילית לדצמבר - האם נראה "ראלי סוף שנה"? הכל תלוי בנתוני המאקרו וההשלכות שלהם על הריבית דוח ה-ADP היום, ה-PCE בשישי; מארוול מזנקת אחרי תוצאות חזקות מייסיס
וול סטריט וול סטריט מנסה להמשיך בשיפור שנרשם אתמול שהצליח להפוך את התמונה השלילית איתה פתחנו את דצמבר. אפשר לראות חזרה איטית לנכסים "מסוכנים" כמו קריפטו וגם ענפי הטכנולוגיה בשוק המניות אחרי כמה ימים תנודתיים. בינתיים החוזים ירוקים. החוזים על ה-S&P 500 מטפסים בכ-0.1% הדאו מוסיפים כ-0.18%, והחוזים על הנאסד"ק מתחזקים בשיעור דומה כ-0.1%.
העליות מגיעות על רקע יום מסחר חיובי שבו מניות הטכנולוגיה שיחקו תפקיד מרכזי, כולל אנבידיה NVIDIA Corp. 0.86% שעלתה. במקביל הביטקוין חוזר לעלות ועובר את רף 92 אלף הדולר. החזרה למגמת עלייה בקריפטו מוסיפה לשוק תחושת ביטחון, בעיקר אחרי יום של צניחה בתחילת השבוע.
המשקיעים שואלים האם המסורת של "ראלי סוף שנה" תחזור על עצמה החודש. דצמבר נחשב היסטורית לחודש חזק, והעובדה שנובמבר היה חלש יחסית עם נעילה שטוחה במדדים מחזקת את הציפייה שנראה איזושהי המשכיות למעלה.
אבל הפוקוס היום נמצא בנתוני המאקרו, ובראשם דו"ח התעסוקה של ADP לחודש נובמבר. הדו"ח יתפרסם ב-8:15 בבוקר לפי שעון ניו יורק, כלומר ממש תיכף ב-15:15 שעון ישראל. הצפי עומד על תוספת של כ-5,000 משרות בלבד, אחרי קריאה גבוהה בהרבה בחודש הקודם שעמדה על 42 אלף. זה גם מדגיש עד כמה שוק העבודה מתקרר בהדרגה, מה שיכול לחזק את ההיגיון שמאחורי הורדת ריבית.
- בואינג זינקה 10%, אינטל 8.7% והמניה שטסה ב-23%
- אינטל מתחזקת, אנבידיה עולה ומה קורה בחוזים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הנתון הזה מגיע בזמן רגיש, כשקובעי המדיניות של הפד' יכריעו ב-10 בדצמבר על גובה הריבית. נכון להיום השוק מתמחר סיכוי של כ-89% שהפד' יוריד את הריבית ב-0.25 נ"ב מה שבעיקר ישפיע על זה אבל יהיה נתון ה-PCE שיפורסם בשישי שזה מדד ליבת האינפלציה החביב על הבנק המרכזי - רשמו את זה ביומן כי זה הולך ליצור תנודתיות שיא בשוק.
