למרות ההתרסקות האג"ח עולות

למרות הסנטימנט השלילי ששלט בשוק המניות בשבוע שעבר, מדדי התל בונד סיכמו את השבוע בעליות שערים. המשקיעים שחיפשו מפלט מהירידות בשוק המניות מצאו אותו בשוק האג"ח הקונצרניות. מדד תל בונד 20 רשם עלייה של כ-1.4%, תל בונד סיכם את השבוע בעלייה של כ-3% ומדד תל בונד 60 הוסיף לערכו בסיכום השבועי כ-2.3%.

ביום חמישי האחרון הודיעה "מידרוג" על הורדת הדירוג של אלביט הדמיה וחברת הבת פלאזה סנטרס מ-A2 ל-A3 עם אופק שלילי. הורדת הדירוג התבססה על שני גורמים עיקריים. הראשון, תלות חברות נדל"ן אלה בשוק ההון לגיוס ומחזור חוב למימון פעילותן היזמית השוטפת. בתקופה האחרונה התשואות של אגרות החוב של אלביט הדמיה ושל פלאזה סנטרס זינקו לרמות גבוהות, מה שעלול להקשות על החברות בעתיד הקרוב והבינוני לגייס חוב במחיר סביר. הגורם השני להורדת הדירוג הוא ההאטה בפעילות הכלכלית שהובילה לירידה בקצב ייזום פרויקטים חדשים.

גם אגרות החוב הממשלתיות סיכמו את השבוע בצד החיובי. מדד השחרים עלה בכ-1%, מדד הגלילים רשם עלייה של כ-0.4% ומדד הגילונים סיכם את השבוע בעליות שערים של כ-0.2%. בשבוע שעבר, תעשיית הקרנות רשמה עלייה בנכסים המנוהלים ב-1.8 מיליארד ש'. העלייה נובעת מגידול בגיוסים ועליית ערך הנכסים בתיקי הקרנות.

הקרנות המגייסות ביותר בשבוע שעבר היו קרנות הכספיות שהצליחו לצמוח בסכום לא מבוטל של כ-870 מיליון ש'. הקרנות שהשילו השבוע מנכסיהן הן קרנות אג"ח מדינה ישראליות שירדו בכ-110 מיל' ש'. כמו כן קרנות ממונפות בעלות אסטרטגיות שונות שקטנו בכ-11 מיליון ש'.

היום צפוי שוק המניות בישראל להשלים את הפער השלילי שנפתח מול שווקי חו"ל בשל הירידות שרשמו בסוף השבוע. מנגד, ייתכן והמשך עליית מפלס התנודתיות תגרום לכך כי גם השבוע שוק אגרות החוב הקונצרניות ימשיך להיות אטרקטיבי יותר משוק המניות.

רוס קרוטקין, דסק אג"ח, יובנק קרנות נאמנות.

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.