ספטמבר: החששות מאינפלציה בגוש האירו הרימו את תשואות האג"ח

שוק אגרות החוב באירופה מתחיל להתחמם, בחודש האחרון רשמו אגרות החוב הממשלתיות באירופה ירידות חדות, בעקבות כך התשואה עליהן נסקה מעלה. החששות הם לעלייה משמעותית בשיעור האינפלציה, ומדיניות מוניטרית נוקשה בה ינקוט הבנק המרכזי האירופאי בפגישה הבאה. ההתפתחויות האינפלציוניות בגרמניה כנראה יחייבו העלאת ריבית נוספת בגוש האירו עד לסוף השנה הנוכחית.

מדד תשואות האג"ח ל-10 שנים, נגע בשיא של שש שנים בשבוע החולף, לאחר דוח שהראה כי שיעור צמיחת היצע הכסף במדינות גוש האירו, הוא כמעט הגבוה ביותר מזה 28 שנה. הדאגות נובעות מהקשר ההדוק שבין צמיחת הכסף לשיעור האינפלציה, כאשר מוזרם כסף רב לשוק, הוא הופך זול יותר וגורם לשחיקת ערכו הריאלי, בעקבות עליית המחירים. אם לא די בכך, האינפלציה בגרמניה מצוייה בקצב הגבוה ביותר מזה שש שנים. הגורמים בבנק המרכזי האירופאי אמרו מצידם כי הם בוחנים את הסיכונים לגידול בשיעור צמיחת המחירים בקרב 13 מדינות גוש האירו.

נתוני האינפלציה הם בדיוק החששות של ה- ECB מזה כמה חודשים, אמר Marcus Ostwald, אסטרטג ב- Insinger de Beaufort. "הסיכון בעליית שיעורי הריבית נותר עליון.", עוד הוסיף. התשואה על אגרות החוב ל-10 שנים עלתה ל-4.33% או ב-11 נקודות הבסיס בחודש החולף. המחיר של אגרות החוב בתשואה של 4.25%, המיועדות לפרעון ביולי 2017, אשר להן רגישות גבוהה יותר לשינויים בציפיות האינפלציוניות, ירד לרמה של 99.36.

אגרות החוב השלימו את הירידה החודשית שלהן, לאחר שהלשכה המרכזית לסטטיסטיקה בגרמניה הודיעה ביום שישי, כי המכירות בכלכלה הגדולה באירופה נפלו ב-1.4% בחודש אוגוסט, לאחר עלייה של 0.6% בחודש הקודם.

עוד פאקטור שיצר לחץ בשוק אגרות החוב האירופאיות היה פרסום של הפיננשל טיימס כי נורטן רוק, בנק המשכנתאות הבריטי שנקלע לקשיים, נאלץ ללוות עוד 5 מיליארד פאונד, מהבנק המרכזי באנגליה, זה הראשון נקלע לקשיי נזילות חמורים ב-14 לספטמבר. לקוחות הבנק מצידם שחששו לפקדונותיהם אצו כדי לפדותם והגבירו את הלחץ הפיננסי על הבנק, התופעה המוכרת RUN ON THE BANK, התרחשה שוב.