תמיר פישמן: קניה למעברות בפרמיה של 38%
בית ההשקעות תמיר פישמן פרסם היום (ג') המלצת קניה לחברת מעברות עם מחיר יעד של 53.2 שקלים למניה, הגבוה ב-38% מהמחיר שבו המניה פתחה את המסחר בתחילת היום.
חברת מעברות עוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק בארבעה תחומים: מוצרי מזון הומאניים עם מותג "מטרנה", מזון לחיות מחמד- "בונזו" ו"לה-קט" ומוצרי מזון וטרינרי, תחום תוספי תזונה וויטמינים תחת השם "טעם טבע-אלטמן", ותחום המזון האורגני עם מותג "אדמה".
בית ההשקעות ציין מספר גורמים אשר הביאו אותו להמליץ על מניה זו ביניהם: הפרה החולבת: עיקר הכנסות החברה הינן מתחום המזון ההומאני אשר בו לחברה נתח שוק של כ-60%. תחום זה מאופיין בשיעורי רווחיות גולמית גבוהה של מעל 55%, ובצמיחה עקבית של 5% בשנה.
בית ההשקעות ציין את תחום המזון האורגני כמנוע צמיחה: החברה פועלת בתחום המזון האורגני, תחום מתפתח הנמצא בצמיחה גבוהה. חיבור מוצרי "אדמה" עם פלטפורמת השיווק וההפצה של מעברות תאפשר עם סיום תהליך ההטמעה גידול משמעותי במכירות, הנחשב בראייתנו מנוע צמיחה עיקרי של החברה. היעד העיקרי הוא המשך התרחבות מבתי הטבע לרשתות הקמעונאיות.
בתמיר פישמן מציינים את האיחוד של טעם-טבע ואלטמן תוך שמירת המותגים הקיימים. בעקבות המהלך הפכה החברה לבעלת נתח שוק של כ-19% בענף תוספי התזונה.
כמו כן ציינו את ההתרחבות הגלובלית, לאחרונה הקימה מעברות מיזם בטורקיה בתחום מזון לחיות מחמד במסגרתו נכנסה ליצוא מותגיה לשוק גדול המציג ביקושים גדלים בתחום בו הרווחיות מעל 45%.
עם זאת מציינים כלכלני תמיר פישמן כי לחברת מעברות ישנה חולשה חקלאית, בתחום הווטרינרי החברה מושפעת ממחירי הסחורות וספגה עליה במחירי חומרי הגלם, דבר שהביא לכך כי תחום זה הציג שיעורי רווחיות נמוכים. שוק תחליפי החלב לחקלאות מתאפיין בתחרות גבוהה ושיעורי רווחיות נמוכים. המוצר "חלבית" אינו תורם לרווחיות החברה.
