הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
נשיא סין שי גינגפינג
צילום: Palacio do Planalto

סין משיקה תוכנית חילוץ כלכלית ענקית בשווי 839 מיליארד דולר

המניות הסיניות בירידה חדה
עמית בר | (1)
נושאים בכתבה סין תוכנית כלכלית

תוכנית החילוץ הכלכלית של סין: 839 מיליארד דולר להנפקת אג"ח ייעודיות לטובת ייצוב המשק

ממשלת סין הציגה תוכנית חילוץ כלכלית רחבה ומקיפה בהיקף 6 טריליון יואן (כ-839 מיליארד דולר), פריסה על פני שלוש שנים. מטרת התוכנית היא להתמודד עם הירידות בצמיחה הכלכלית ולספק פתרונות למשבר החוב ההולך ומחריף במחוזות המדינה. התוכנית כוללת צעדים שונים להגברת הביקוש המקומי, ייצוב שוק הנדל"ן, והרחבת האפשרות לממשלי המחוזות להנפיק אגרות חוב ייעודיות.

 

הרחבת תקרת החוב של המחוזות: אפשרות לנטל חוב נוסף

אחד הצעדים המרכזיים בתוכנית הוא הגדלת תקרת החוב של ממשלי המחוזות בסין מ-29.52 טריליון יואן ל-35.5 טריליון יואן (כ-4.95 טריליון דולר). הממשלה הסינית מתכוונת להקל על המחוזות בכך שתאפשר להם הנפקת אגרות חוב ייעודיות בהיקף של 6 טריליון יואן בשלוש השנים הקרובות, כחלק מעסקת "החלף חוב" על ההלוואות המצטברות של המחוזות. מהלך זה נועד להקל על המחוזות לשלם את חובותיהם הקיימים וליצור פתרונות נוספים למימון תוכניות פיתוח כלכליות.

 

צעדים נוספים מהבנק המרכזי והפוליטביורו

באמצע ספטמבר, הבנק המרכזי של סין (PBOC) הודיע על צעדים נוספים לתמיכה במשק, כולל הורדת יחס הרזרבה בבנקים ב-0.5%. הפוליטביורו של המפלגה הקומוניסטית הודיע במקביל על תוכנית להורדת ריביות והתאמות במדיניות הפיסקלית והמוניטרית. צעדים אלו כוללים בין היתר הגבלה על בנייה של בתים חדשים מתוך כוונה למנוע ירידת מחירים חדה בשוק הנדל"ן ולמנוע קריסה של חברות בנייה שנכנסו לחובות כבדים.

 

מצוקת החוב של המחוזות: 60 טריליון יואן חוב ממיזמי תשתית

לפי קרן המטבע הבינלאומית, ממשלי המחוזות בסין נושאים חובות גדולים הנובעים ממיזמי תשתית אותם מימנו באמצעות מכשירים פיננסיים ייעודיים. סך החוב הזה הגיע ל-60 טריליון יואן (כ-47.6% מהתמ"ג של סין) עד סוף השנה שעברה. בעוד שההשקעות בפרויקטים גדולים נועדו לתמוך בצמיחה הכלכלית, הן הובילו להצטברות חובות מאסיבית ולבעיות ביכולת המחוזות לעמוד בהתחייבויותיהם. ממשלת סין קבעה יעד לצמצם את החובות הללו ל-2.3 טריליון יואן עד 2028, אך תהליך זה צפוי להיות מורכב ואורך זמן.

 

דוח צמיחה נמוכה וההשפעה על תחזית הצמיחה השנתית

בסוף הרבעון השלישי של 2024 נרשמה צמיחה כלכלית של 4.6% בלבד, מה שמעלה סימן שאלה לגבי יכולתה של סין לעמוד ביעד הצמיחה של 5% שהוצב לשנה זו. ירידה בצמיחה הכלכלית עשויה להגביר את הלחץ על הממשלה לנקוט בצעדים נוספים, כך שהתוכנית החדשה אמורה לספק מענה ראשוני לבעיות אלה.

 

חזרתו של דונלד טראמפ והחשש ממלחמת סחר נוספת

חזרתו הצפויה של דונלד טראמפ לבית הלבן, עם כוונות להטיל מכסים חדשים על סחורות סיניות, עשויה לדחוף את בייג'ין להגביר את הביקוש המקומי ולהכין את הכלכלה להתמודדות עם השלכות של מלחמת סחר מחודשת. שגריר סין בארה"ב, שיה פנג, הזהיר כי "אין מנצחים במלחמות סחר" וקרא לשיתופי פעולה הדדיים בין המדינות. בממשלת סין מעריכים כי אם מלחמת סחר תחזור, הדבר עלול לפגוע בצורה קשה בכלכלה, ולכן ייתכן שיושקעו מאמצים רבים במאמצי ההתמודדות עם ההשלכות האפשריות.

 

יציבות לטווח ארוך או פתרון זמני? סימני שאלה לעתיד

בקרב כלכלנים, קיימים סימני שאלה לגבי היכולת של סין לשמר יציבות כלכלית לאורך זמן באמצעות התוכנית החדשה. מומחים מעריכים כי בעוד שהתוכנית תסייע בטווח הקצר, האתגרים ארוכי הטווח שעומדים בפני הכלכלה הסינית, ובמיוחד משבר החוב העצום, ימשיכו להוות בעיות משמעותיות.

קיראו עוד ב"גלובל"

הרחבת התמיכה - 1.4 טריליון דולר; הסיבה: טראמפ

הרשויות בסין הרחיבו את המידע על התוכנית הכללכית. מדובר בתוכנית בגובה 1.4 טריליון דולר במטרה לתמוך בכלכלה, לנוכח חשש להסלמת מלחמת הסחר עם ארה"ב, שעלולה להחמיר תחת נשיאותו של דונלד טראמפ. תוכנית החילוץ כוללת כאמור העלאת תקרת החוב של הממשלים המקומיים ב-6 טריליון יואן (כ-840 מיליארד דולר), מתוך כוונה להחליף את חובותיהם הנסתרים של הממשלות המקומיות באג"ח ממשלתיות פתוחות, וגם במקביל, ממשלי המחוזות יוכלו להשתמש ב-4 טריליון יואן נוספים (כ-560 מיליארד דולר) במסגרת תקציב אג"ח מקומי חדש לחמש השנים הבאות. התקציב יאפשר לממשלות המקומיות לגייס כספים עבור פרויקטים כלכליים, בעיקר לצורך ייצוב שוק הנדל"ן ולשיקום תחושת הביטחון הכלכלי.

על אף היקף ההשקעה המרשים, השווקים הגיבו באכזבה מסוימת - מדד המניות של חברות סיניות גדולות בארה"ב, FXC, צנח בכ-4% לפני פתיחת המסחר.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    מגיע להם ללכת הביתה, לא שוכח את טיוח הקורונה. (ל"ת)
    דני 08/11/2024 13:55
    הגב לתגובה זו
טראמפ ופאוולטראמפ ופאוול

הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?

הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה ריבית פדרל ריזרב הבנק המרכזי

בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.


הפדרל ריזרב הוריד את הריבית לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96% שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.


עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.


בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.


שוק העבודה 

למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.


להמשך הכתבה לחץ כאן
גיימי דיימון
צילום: Getty images Israel

"הכלכלה האמריקאית - עד כה טובה, הפד חייב להישאר עצמאי"

ג’יימי דיימון נפגש עם סנאטורים רפובליקנים וסיפק תובנות - "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך" 

צוות גלובל |
נושאים בכתבה ג'יימי דיימון מיתון

ג’יימי דיימון, מנכ"ל הבנק הגדול בארצות הברית ג'יי.פי מורגן צ’ייס, הגיע ביקור מפתיע בקפיטול היל, שם נפגש עם קבוצת סנאטורים רפובליקנים ודן עמם בצמיחה הכלכלית ובמדיניות הפדרל ריזרב.

דיימון, אחד הקולות המשפיעים ביותר בוול סטריט ובמערכת הבנקאות האמריקאית, אמר לכתבים לאחר הפגישה כי אינו מודאג בנוגע לעצמאות הפד. לדבריו, “הפד צריך להיות עצמאי. שמעתי גם את הנשיא טראמפ אומר שהפד צריך להיות עצמאי, ולכן איני מודאג מכך”. דבריו נאמרו על רקע ביקורת מתמשכת מצד הנשיא טראמפ כלפי יו"ר הפד וצוותו, ובזמן שבו רגישות השווקים לנושאי מדיניות מוניטרית נמצאת בשיא.

בנוסף, דיימון תיאר את מצב הכלכלה האמריקאית כ”עד כה,  טוב”. לדבריו, "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך". מנהיג הרוב בסנאט, ג’ון טון, אמר לאחר הפגישה כי תמיד חשוב לקבל את הערכתו של דיימון לגבי התמונה המאקרו־כלכלית: “זה מוסיף נקודת מבט מהשטח של המערכת הפיננסית”.

עם זאת, ברקע הנתונים הכלכליים שהתפרסמו השבוע מצביעים על חולשה מתמשכת. התחלות הבנייה ירדו לרמה הנמוכה מאז מאי, על רקע עודפי מלאי בשוק הדיור שמאט את קצב העבודה של הקבלנים. בנוסף, סנטימנט הצרכנים ירד בספטמבר לשפל מאז מאי, בעוד הציפיות לאינפלציה לטווח ארוך טיפסו חודש שני ברציפות. המשמעות היא שהציבור האמריקאי פחות אופטימי, בעיקר בשל חששות לגבי שוק העבודה והמשך העליות במחירים.

דיימון התייחס גם לסוגיה רגישה נוספת, קשרי עבר של ג’יי.פי מורגן עם הפיננסייר המורשע ג’פרי אפשטיין. לדבריו, החברה “מצרה על כל קשר שהיה בעבר” ותשתף פעולה עם כל דרישה של הקונגרס בנושא.

להמשך הכתבה לחץ כאן