הביקוש למוצרי יוקרה יורד - מה הגורמים ומה אפשר ללמוד מזה?
פערים כלכליים הם לא דבר חדש, יש את העשירים פחות, העשירים יותר ואת העשירים הרבה יותר - הקבוצה האחרונה מונה את האנשים שלהם משאבים כלכליים כה גדולים ביחס לשאר האוכלוסייה שבעיות ומשברים כלכליים כמעט ולא משפיעים עליהם, אם בכלל. קשה לדעת מה המצב הכלכלי של אותם אנשים באופן שוטף אבל דרך אחת שכן מספקת הצצה היא התבוננות על ביצועי חברות ומוצרים שמוכרות בעיקר לשכבות האלה - מוצרי ומותגי יוקרה.
תאגיד מוצרי היוקרה LVMH שנולד אחרי האיחוד של מותג האופנה לואי ויטון עם קבוצת המשקאות מואט-הנסי פרסם את התוצאות הכספיות שלו לרבעון השלישי. הקבוצה דיווחה על הכנסות של 19.96 מיליארד דולר - די רחוק מצפי האנליסטים שצפה הכנסות של 20.6 מיליארד דולר. חשוב לציין שהחברה לא דיווחה פרטים כמו רווח או הפסד - החברה מדווחת כל רבעון שני רק על הכנסות.
למרות גידול כמעט בכל תחומי המכירות של החברה, הנתונים מעידים על האטה בשוק מוצרי היוקרה. מנכ"ל החברה, ברנרד ארנו, בטח לא היה מרוצה לראות את הנתונים המעידים על האטה בשוק שהוא כל כך מושקע בו.
אפשר לומר שברנרד ארנו הוא הנציג של השכבה העשירה ביותר בעולם - הוא ניצב במקום הראשון בעולם מבחינת שווי כאשר לפי ההערכות ארנו שווה קרוב ל-190 מיליארד דולר. הוא עוקף בסיבוב ענקים אחרים כמו אילון מאסק, ג'ף בזוס, מארק צוקרברג, וורן באפט, סרגיי ברין וביל גייטס.
ארנו היה הבעלים של מותג האופנה דיור, וכאשר עזר לחברה להינצל מפשיטת רגל בשנות ה-80. השיקום של דיור הביא לארנו הון גדול שבסופו של דבר הביא לו חלק גדול בקבוצת LVMH עד לרמה שהפך לבעל המניות הגדול ביותר ובהמשך גם לחבר דירקטוריון ולמנכ"ל. במהלך יותר מ-30 השנים מאז שנכנס לקבוצה הוא הביא להתרחבותה והיא היום כוללת מעל 75 מותגים בתחומי האופנה, יין, מלונות, שעונים ועוד.
ההאטה בביצועים של מותגי היוקרה אולי מעידה על משהו גדול יותר - הסיבה האינפלציונית שאנו חיים בה מאז מגפת הקורונה והעלאות הריבית של בנקים מרכזיים בכל העולם כבר מזמן מורגשים בכיסים של רוב האנשים בעולם - עכשיו אנחנו רואים שהפגיעה אולי מגיעה גם למשקי הבית החזקים ביותר, ואולי מאותת לנו שהמצב עדיין רחוק מלהשתפר.
- 2.המגיב 14/10/2023 21:17הגב לתגובה זוהתיאוריות הניאו כלכליות, טוענות שהצמיחה תגיע אם כל הכסף יהיה אצל העשירים ביותר, והם יזרזפו עלינו. שכבת העשירים ביותר, היא שכבה מצומצמת. כמה יאכטות צריך אדם ? כמה דירות ? כמה מלונות ? בסופו של דבר - הוא קומה מבפר מוגבל מכל אחד מהם. לעומת זאת - אם חלק גדול יותר מגיע למעמד הביניים (למשל - כמו שראינו במהלך הקורונה), הצריכה עולה הרבה יותר, והרבה יותר מהר. הבינו את זה טוב מאוד אחרי המםולת של 1929, והממשל דאג להקמת תשתיות ופיתוח, כך שהועסקו מיליוני עובדים. התפיסה הזו נשכחה עם השנים, ובמשבר של 2008, נתנו את הממון, לעשירים המזרזפים, מה שהביא לסטגנציה בכלכלה האמיתית, ולניפוח בועות במניות ונכסים.
- 1.הבקר אצל הירקן השכונתי עגבניות 22 ש"ח קילו מלפפון 19ש"ח (ל"ת)זאב ערבות 13/10/2023 12:26הגב לתגובה זו
שבבי AI (AI)אנבידיה - תחילת הסוף? המניה צונחת
החודש הרע של אנבידיה - החודש הטוב של גוגל שכבר מתקרבת לשווי של 4 טריליון ומאתגרת את ההובלה של אנבידיה בוול סטריט; האם היא גם תאתגר את ההובלה בתחום השבבים? וגם - שאלות ותשובות על שבבים ועל מלחמת השבבים
(עדכון 18:00: מניית אנבידיה מתרסקת בוול סטריט ב-6%, גוגל עולה ב-2%)
בחודשים האחרונים גוגל Alphabet 1.06% חוזרת למרכז הבמה ובשבועות האחרונים היא פשוט - "הדבר החם ביותר בוול סטריט". אם עד לא מזמן היא היתה מאוימת על ידי הרגולטור שרוצה לחתוך ממנה חלקים בגלל כוחה המונופוליסטי, הרי שדווקא הבינה המלאכותית שמחלישה בהדרגה את מנוע החיפוש המסורתי, הופכת את התחום לתחרותי ומפחיתה את החשש מהרגולטור. כמו כן, דווקא הבינה המלאכותית שהחלה כאיום מתבררת כמוקד כוח עצום לגוגל. בתחרות מול OpenAI גוגל מצמצת פערים וההשקה של ג'ימיני 3 קיבלה תשבוחות גדולות והזניקה את המניה. גוגל דומיננטית מאוד במהפכת ה-AI והמשקיעים מפנימים שזה לא יפגע בחברה, אלא יוסיף לה.
ביום שני זה קורה: הוועידה הכלכלית של ביזפורטל. מוזמנים לשמוע את המנהלים הבכירים במשק, לקבל תובנות על השקעות, להבין את השפעות ה-AI על חברות והאם זה הזמן לצמצם פוזיציה במניות? וגם - לראות ולקבל את הדירוג של ביזפורטל למניות פיננסיות (הדירוג לחברות התשתיות שיצרנו לקראת הועידה הקודמת שהתמקדה בתשתיות ייצר תשואה עודפת) - להרשמה
בימים האחרונים המניה עולה כאילו היא "מניית יתר קטנה" - בשלושה ימים עלתה מעל 11%, אחרי סגירת המסחר היא עולה בכ-2.7% ובחודש האחרון עלתה ב-25%. השווי שלה נושק ל-4 טריליון (כשלוקחים בחשבון את העלייה אחרי המסחר אתמול היא ב-3.93 טריליון) וכל זה קורה כשמנגד - אנבידיה, מלכת שבבי ה-AI, מאבדת גובה וירדה בשבועות האחרונים כ-15% לשווי של 4.35 טריליון. אחרי המסחר אנבידיה NVIDIA Corp. -3.88% ירדה ב-3% וזה התמתן ל-2.1% - המגמה בתקופה האחרונה ברורה: גוגל עולה, אנבידיה יורדת וזה המשיך כאמור אחרי סגירת המסחר כשהסיבה היתה הצלחה לשבבי ה-AI של גוגל. כן, גוגל גם מפתחת שבבי AI ואתמול היתה לה בשורה.
גוגל עומדת לספק למטא שבבי TPU, שהם מעבדים ייעודיים לבינה מלאכותית, כך דווח בתקשורת האמריקאית וזה השפיע על המניות לאחר סגירת המסחר. זו דרמה גדולה, זה מעורר ספקות ראשונים לגבי הדומיננטיות של אנבידיה בשוק השבבים החם ביותר בעולם. מדובר בעסקה פוטנציאלית בשווי עשרות מיליארדי דולרים, שתכלול רכישה של שבבים למרכזי נתונים של מטא משנת 2027, לצד השכרה דרך שירותי הענן של גוגל כבר בשנה הבאה. המהלך הזה, שמגיע בעיצומו של בום AI, מדגיש את הלחץ הגובר על אנבידיה, ששולטת כיום בכ-85% משוק השבבים לאימון ולהרצת מודלים.
- אנבידיה ירדה, אבל האנליסט הזה מתעקש - "אפסייד של מעל 50%"
- תיקון זמני או שינוי בסנטימנט למניות ה-AI?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השליטה של אנבידיה מתבטאת גם בנתח השוק האדיר וגם ברווחיות יוצאת דופן. אין חברה בשוק תחרותי ובטח שלא בשוק השבבים עם רווחיות תפעולית של מעל 60% וגולמית של כ-74%. ברור לכל שזה עניין של זמן וכשתגיע ותתגבר התחרות והפער הטכנולוגי יצטמצם, המרווחים ירדו. אם זה יקרה כמו שזה קורה בדרך כלל במקביל לירידה בנתח השוק זה יהיה כואב פעמיים - גם פגיעה במכירות (בנתח השוק) וגם פגיעה ברווחיות.
וול סטריט השוק האמריקאיצים מזנקת ב-10%, הנפט יורד ב-2%; הדאו עולה ב-1.2%
וול סטריט המסחר בוול סטריט באווירה מעורבת, אחרי יום ראשון קצר אבל חזק שהחזיר לשוק תחושה של התאוששות, בעיקר במניות הטכנולוגיה. המשקיעים ממשיכים לעכל את שאלת הריבית של הפד, כשגל של התבטאויות בעד הורדה כבר בדצמבר מעלה את מפלס האופטימיות, גם אם הנתונים הכלכליים מגיעים באיחור בגלל השבתת הממשל. בינתיים, תמונת המאקרו ממשיכה להיות רכה, עם ביקושים קצת חלשים יותר במכירות הקמעונאיות ולחץ מחודש על מניות הצ’יפים.
אחרי העליות החדות של אתמול, המדדים עכשיו במגמה מעורבת הדאו עולה בכ-0.8%, ה-S&P עם 0.3% והנאסד״ק יורד בכ-0.1%.
הסנטימנט בשוק נשען על השילוב בין הציפייה להורדת ריבית לבין העליות שנרשמו אתמול, בעיקר במניות הטכנולוגיה הכבדות, שהובילו את הנאסד״ק לרשום את היום הטוב שלו מאז מאי. מניות כמו גוגל וברודקום דחפו את המדדים כלפי מעלה, בזמן שאנבידיה נחלשה בחדות בעקבות דיווחים על כך שמטא מנהלת מגעים להשקעה במעבדים של גוגל. במבט רחב יותר, למרות הריבאונד, שלושת המדדים עדיין מציגים ירידות חודשיות על רקע בחינה מחודשת של תמחור מניות ה-AI וצמיחה בכלל.
בגזרת המאקרו, נתוני המכירות הקמעונאיות לחודש ספטמבר הפתיעו כלפי מטה ועלו רק ב-0.2%. גם קבוצת הבקרה, שמזינה את חישוב ה-GDP, רשמה ירידה, ומוסיפה עוד שכבת אי-ודאות רגע לפני עונת הקניות. התמונה הזו מתחברת לאינפלציית היצרן שחזרה לעלות בחודש ספטמבר, גם אם בקצב צפוי, וממשיכה לבנות את הטיעון של הפד להורדת ריבית כמענה לתנאי שוק רכים יותר.
- הנאסד״ק קפץ ב-2.7%; אלפאבית זינקה ב-6%, טסלה עם 7%, ברודקום טסה ב-11%
- מה צפוי ב-S&P 500 - האם יצא מספיק אוויר מהבלון?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ברקע, עדיין מורגשת השפעה של ביטול פרסום האומדן המוקדם של צמיחת התמ״ג לרבעון השלישי, מה שמותיר את המשקיעים בלי נתון מרכזי שיכול היה לחדד את תמונת המאקרו. שבוע המסחר המקוצר בשל חג ההודיה מוסיף למתח: פחות ימי מסחר, פחות נפח, יותר רגישות לכותרת הבאה.
