קוואלקום: רכישה עצמית של 20 מיליארד דולר והעלאת דיבידנד
יצרנית השבבים מגדילה את ההחזר לבעלי המניות ומנסה לפצות על האטה בביקושים דרך תחומים חדשים כמו רכב ומחשוב; המניה מגיבה בעליות - אבל האתגר המרכזי עדיין מגיע מהשוק הסיני
קוואלקום QUALCOMM INC 1.82% מודיעה על רכישה עצמית של מניות בהיקף של 20 מיליארד דולר ומעלה את הדיבידנד, אבל זה מגיע בדיוק כשהלחץ על הפעילות המרכזית שלה גובר. הביקוש לסמארטפונים נחלש, האנליסטים מורידים המלצות ומדברים על ירידה נוספת, ואפילו הקשר עם אפל מתחיל להשתנות. במקביל, החברה מנסה להתרחב לתחומים כמו רכב ומחשוב, אך בשלב הזה זה עדיין לא מפצה על החולשה בשוק המרכזי.
המהלך מגיע בזמן שקוואלקום מתמודדת עם שינוי במבנה הביקושים ועם חולשה בפעילות הסמארטפונים, שעדיין מהווה את עיקר ההכנסות שלה. הניסיון להתרחב לתחומים נוספים כבר קיים, אבל בשלב הזה הוא עדיין לא מצליח לפצות על הירידה בפעילות המרכזית.
המניה עולה בכ-2% כעת, אחרי עלייה של כ-3% במסחר המוקדם, ונסחרת סביב 132 דולר, שמשקף שווי שוק של כ-138 מיליארד דולר. למרות התגובה החיובית להודעת הרכישה העצמית והדיבידנד, המגמה הרחבה חלשה יותר כאשר מתחילת השנה המניה ירדה בכ-22%, וב-12 החודשים האחרונים היא איבדה כ-16%.
הורדת המלצה וסיכון מאפל
בית ההשקעות סיפורט הוריד את ההמלצה על המניה לרמת מכירה וקבע מחיר של כ-100 דולר, שמשקף פוטנציאל ירידה של כ-23% מהמחיר הנוכחי. ההערכה שם היא שהשילוב בין חולשה צפויה בשוק הסמארטפונים והמשך שינוי מבני אצל יצרניות גדולות עלול להמשיך ללחוץ על התוצאות. להרחבה: קוואלקום תחת לחץ: הורדת המלצה והערכה לירידה של כ-23% במניה
- קוואלקום תחת לחץ: הורדת המלצה והערכה לירידה של כ-23% במניה
- לופ קפיטל משדרגת את קוואלקום להמלצת קנייה - אחרי תקופה חלשה ביחס לענף
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גורם נוסף שמרחף מעל המניה הוא הקשר עם אפל Apple 0.67% , שהיא לקוחה מרכזית של קוואלקום בתחום הסלולר. בשנים האחרונות אפל מפתחת רכיבים עצמאיים ומפחיתה תלות בספקים חיצוניים, תהליך שצפוי להימשך בהדרגה בשנים הקרובות. עבור קוואלקום, המשמעות היא שחלק מהכנסותיה מהאייפון עשוי להישחק לאורך זמן.
רכישה עצמית ודיבידנד גבוה יותר
החברה אישרה תוכנית רכישה עצמית חדשה של מניות בהיקף של 20 מיליארד דולר, מה שמצטרף לתוכניות קודמות שהוכרזו בסוף 2024. המשמעות היא המשך הפחתת כמות המניות בשוק, מהלך שבדרך כלל תומך במחיר המניה לאורך זמן.
במקביל, הדיבידנד הרבעוני עולה מ-0.89 דולר ל-0.92 דולר למניה, כאשר העדכון יחול לאחר 26 במרץ. התשלום השנתי מגיע ל-3.68 דולר למניה. מדובר בעלייה מתונה של כמה אחוזים, כחלק ממדיניות עקבית של החזרת הון למשקיעים.
- מורגן סטנלי מעלה המלצה ללמונייד - המניה מזנקת 14%
- הפסגה בבייג'ינג נדחתה: המלחמה באיראן משבשת את המגעים בין ארה"ב לסין
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- סטארט-אפ ביטחוני ששווה 60 מיליארד דולר וההזמנה הגדולה מצבא...
החברה נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-11.5 ובמכפיל רווח היסטורי של כ-26, מה שמצביע על ציפייה להאטה ברווחים בטווח הקרוב. במקביל, תזרים המזומנים החופשי של החברה עומד על מעל 10 מיליארד דולר בשנה, מה שמאפשר לה לממן תוכניות החזר הון בהיקפים גדולים
המהלך הכפול הזה מגיע כשברקע תזרים המזומנים של החברה עדיין יציב יחסית, למרות התנודתיות בביקושים. קוואלקום למעשה מאותתת שהיא מעדיפה להשתמש בעודפי המזומנים לטובת בעלי המניות, ולא רק להשקעות עתידיות.
חולשה בסמארטפונים - וההשפעה של סין
בחודש האחרון קוואלקום סיפקה תחזית הכנסות שלא הצליחה להרשים את השוק. אחד הגורמים המרכזיים לכך הוא מחסור בשבבי זיכרון, שמוביל לכך שיצרניות סמארטפונים מייצרות פחות מכשירים. זה בולט במיוחד אצל לקוחות בסין, שמהווים חלק משמעותי מהביקוש למעבדים של החברה. הירידה בקצב הייצור משפיעה ישירות על קוואלקום, שכן מדובר בשוק המרכזי שלה. אומנם החברה מנסה לפזר סיכונים, אבל נכון לעכשיו הסמארטפונים עדיין מהווים מנוע הכנסות מרכזי.
הערכות בשוק מדברות על ירידה של כ-10% עד 15% במכירות הסמארטפונים בעולם במהלך 2026. עבור קוואלקום, שמרבית ההכנסות שלה עדיין קשורות לשוק הזה, מדובר בלחץ ישיר על היקפי הפעילות. העלייה במחירי שבבי הזיכרון מוסיפה שכבה נוספת של מורכבות, מאחר שהיא מייקרת את המכשירים או פוגעת במפרט שלהם, ובכך מאריכה את מחזור ההחלפה של הצרכנים.
המצב הזה מזכיר תהליכים רחבים יותר בשוק הטכנולוגיה, שבו שרשראות האספקה עדיין לא חזרו ליציבות מלאה, והביקושים עצמם פחות צפויים. זה משפיע לא רק על יצרניות שבבים, אלא גם על חברות נוספות בשרשרת, כולל יצרניות מכשירים וחברות תקשורת.
מעבר לתחומים חדשים - אבל בקצב איטי
המנכ"ל כריסטיאנו אמון מוביל בשנים האחרונות מהלך של גיוון פעילות, עם כניסה לתחומים כמו רכב חכם, מחשבים אישיים ומרכזי נתונים. מדובר בשווקים עם פוטנציאל צמיחה משמעותי, במיוחד בתחום הרכב החשמלי והאוטונומי.
עם זאת, בשלב הזה ההכנסות מהתחומים החדשים עדיין לא מספיקות כדי לאזן ירידה בפעילות הסמארטפונים. כלומר, החברה נמצאת בתקופת מעבר, שבה מנועי הצמיחה העתידיים עדיין לא הגיעו להיקף שמספיק להשפיע בצורה מהותית על התוצאות הכוללות. זה תהליך שמאפיין לא מעט חברות שבבים בשנים האחרונות, שמנסות להתרחב מעבר לשוק הסמארטפונים ולהקטין תלות בו.
במקביל, שיתופי פעולה בתחום הרכב החכם, כולל עם חברות טכנולוגיה בתחום הנהיגה האוטונומית, מצביעים על ניסיון להגדיל חשיפה לשווקים עם קצב צמיחה גבוה יותר. עם זאת, התרומה שלהם להכנסות עדיין מוגבלת ביחס לפעילות הסמארטפונים.
