מאנדיי צונחת ב-19% - התחזית להמשך חלשה

מאנדיי monday.com 3.61%  דיווחה על הכנסות של 316.9 מיליון דולר ברבעון השלישי, גידול של 26% לעומת התקופה המקבילה אשתקד ומעל הציפיות שעמדו על 312.5 מיליון דולר. גם הרווח למניה שעמד על 1.16 דולר למניה היה חזק מהתחזיות של הקונסנזוס שעמדו על כ-0.9 דולר למניה ובכל זאת - המניה מאבדת כעת 19%. הסיב ההיא התחזית קדימה. התחזית היא ל-328 מיליון עד 330 מיליון דולר, בעוד שהאנליסטים ציפו לכ-333 מיליון דולר.  הצמיחה היא חזות הכל בוול סטריט, וכל פיפס חשוב. עם זאת, צריך להסתכל על התמונה המלאה - אחרי הירידה בטרום, מאנדיי נסחרת במכפיל רווח של 33-34, וזאת פעם ראשונה שהיא מגיעה לרמת מכפילים יחסית נורמלית, כשעד כה המכפיל שלה היה 50-60 וצפונה.

כלומר, אולי בהדרגה החברה מצמצמת צמיחה והופכת לחברת ערך שמרוויחה ונסחרת בתמחור ערך שהוא בהגדרה נמוך יותר. אך השאלה הבאמת חשובה בקשר למאנדיי היא איך ה-AI משפיע עליה? חברות התוכנה סובלות מהסרת חסמי הכניסה של מתחרות. אפשר להרים בזכות ה-AI מערכות מתחרות בעלויות נמוכות דרמטיות. התוכנה היא כבר לא הסיפור הגדול, וזה אומר שהתחרות עשויה לגדול ושחברה בלי ייחודיות תתקשה להתחרות.

מאנדיי עם תפעול רחב, מוצר ומותג חזקים ויכולת שיווק ומכירה, ועדיין, האיום של ה-AI מאיים מאוד ולא רק עליה - על כל חברות התוכנה שרובן מאבדות ערך בוול סטריט בחודשים האחרונים בניגוד למגמה הכללית. מאנדיי גם סובלת מכך שגוגל מעצימה את החיפוש הצ'אטי שלה במנוע חיפוש על חשבון התוצאות המקודמות והאורגניות. היא מפרסמת בסכומים גדולים כדי להגיע ללקוחות והיא ככל הנראה נאלצת לפרסם בסכומים  גדולים עוד יותר אחרי השינוי שעשתה גוגל. זה השפיע מאוד ברבעון הקודם, אז הנמיכה החברה תחזית קדימה וקרסה ב-30%, ונראה שזה נמשך.

"תוצאות הרבעון הזה משקפות את רמת הביצועים הגבוהה שלנו ואת היישום המוצלח של האסטרטגיה שלנו להמשיך ולהתרחב ללקוחות וארגונים גדולים יותר (upmarket motion) בשילוב עם הגדלת היצע המוצרים שלנו", אמרו המייסדים והמנכ"לים המשותפים של מאנדיי, רועי מן וערן זינמן. "אנחנו רואים ביקוש גובר מצד לקוחות גדולים יותר שמשתמשים במספר מוצרים במקביל כדי לייעל את תהליכי העבודה החשובים ביותר שלהם. היכולת שלנו לשלב חדשנות עם צמיחה מתמשכת מסייעת לנו להבטיח המשך הצלחה לטווח ארוך".

• מאנדיי משיקה: סוכני AI חדשים ומוצר לניהול קמפיינים כחלק מ-CRM
• מאנדיי גייסה 10 מיליון דולר לבלוקס הישראלית
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

"ברבעון הנוכחי השגנו את הרווח התפעולי Non-GAAP הגבוה ביותר אי-פעם, מה שמדגיש את המיקוד שלנו בצמיחה יעילה ורווחית", אמר אלירן גלזר, סמנכ"ל הכספים של מאנדיי. "אנחנו ממשיכים להגדיל את הפעילות שלנו באופן אחראי, באמצעות איזון בין השקעה בחדשנות והרחבת אסטרטגיית ה- go-to-market שלנו לבין משמעת תפעולית חזקה. גישה זו מאפשרת לנו לשמור על הרווחיות שלנו במקביל לצמיחה יציבה וארוכת טווח". 

רבעון שלישי - עדכונים ונתונים עסקיים עיקריים

שיעור ה-Net Dollar Retention עמד על 111%

מספר הלקוחות המשלמים עם יותר מ-10 משתמשים עמד על 63,075; גידול של 7% לעומת 58,760, נכון ל-30 בספטמבר 2024

• מאנדיי עקפה את הציפיות, אבל הנמכת התחזית שולחת את המניה לירידות
• טראמפ: "הדאו ג'ונס יגיע ל-100,000 נקודות בסוף הקדנציה שלי"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ארה״ב במהלך של 12 מיליארד דולר נגד התלות בסין במינרלים...

מספר הלקוחות המשלמים עם ARR של יותר מ-50,000 דולר עמד על 3,993; גידול של 37% לעומת 2,907, נכון ל-30 בספטמבר, 2024

מספר הלקוחות המשלמים עם ARR של יותר מ-100,000 דולר עמד על 1,603; גידול של 48% לעומת 1,080, נכון ל-30 בספטמבר, 2024

מספר הלקוחות המשלמים עם ARR של יותר מ-500,000 דולר עמד על 78, גידול של 73% לעומת 45 לקוחות נכון ל-30 בספטמבר, 2024

לקוחות עם יותר מ-10 משתמשים מהווים כיום 81% מסך ה-ARR, לעומת 79% נכון ל-30 בספטמבר 2024

לקוחות עם ARR של יותר מ-50,000 מהווים כיום 40% מסך ה-ARR, לעומת 34% נכון ל-30 בספטמבר 2024

לקוחות עם ARR של יותר מ-100,000 דולר מהווים כיום 27% מסך ה-ARR, לעומת 22% נכון ל-30 בספטמבר 2024

לקוחות עם ARR של יותר מ-500,000 דולר מהווים כיום 6% מסך ה-ARR, לעומת 4% נכון ל-30 בספטמבר 2024

יתרת ההתחייבויות לביצוע (RPO) עמדה על 747 מיליון דולר, גידול של 36% לעומת 548 מיליון דולר, נכון ל-30 בספטמבר 2024

המוצרים החדשים: monday CRM, monday dev, monday service, monday campaigns - מהווים כעת יותר מ-10% מסך ה- ARR

מספר הלקוחות בmonday campaigns, שהושק בספטמבר כחלק מ- monday CRM עומד על למעלה מ-200 חשבונות

תחזית פיננסית להמשך

לרבעון הרביעי של שנת הכספים 2025, מאנדיי צופה: הכנסות בסך כולל של 328 עד 330 מיליון דולר, המייצגות גידול שנתי של בין 22% עד 23%. 

רווח תפעולי על בסיס Non-GAAP בסך 36 עד 38 מיליון דולר ושיעור רווח תפעולי של 11% עד 12%

לשנת 2025 כולה, מאנדיי צופה הכנסות בהיקף כולל של 1,226 מיליון דולר עד 1,228 מיליון דולר, המציגות גידול שנתי של כ- 26%. רווח תפעולי Non-GAAP בסך 167 עד 169 מיליון דולר ושיעור רווח תפעולי של כ- 14% תזרים מזומנים חופשי מתואם של 330 מיליון דולר עד 334 מיליון דולר ושיעור תזרים מזומנים חופשי מתואם של כ-27%