אנליסט הבנקים ב-IBI: "לפועלים החשיפה הגבוהה ביותר ללבייב, לאומי העדיפה בסקטור"
מניות הבנקים המשיכו אתמול להוביל את השוק כולו צפונה, בהובלת מניית לאומי שזינקה לשיא חדש של 12 החודשים האחרונים. מניית דיסקונט, מנגד, רשמה ירידה חדה.
המסחר אתמול התנהל על רקע ידיעות כי שר האוצר, יובל שטייניץ, הורה לשוקי אורן, החשב הכללי באוצר, להכין מתווה למכירת חלקה של מדינת ישראל בבנק לאומי ולבדוק גם מכירת חלקה בדיסקונט. המכירה עשויה להתבצע בתוך חודשים ספורים, כאשר הערכות הן כי המהלך יתבצע בדרך של מכירת המניות בבורסה, ואף ייתכן כי המהלך יסתיים בתוך שלושת החודשים הקרובים.
נפגשנו עם ליאור רבינוביץ', אנליסט הבנקים של בית ההשקעות איי.בי.איי, לדבר על ההתרחשויות האחרונות בסקטור, תמחורים, וגם על החשיפה של הבנקים לאפריקה.
"מדינת ישראל היא לא חברת אחזקות, היא מעוניינת למכור את האחזקות במניות לאומי ודיסקונט ולהשלים את התהליך. הנסיונות למכור את האחזקות בלאומי באמצעות גרעין שליטה לא צלחו בשנתיים האחרונות ואני חושב שהמדינה הגיעה למסקנה כי במבנה האחזקות הקיים היום בבנק לאומי יהיה מאוד קשה למצוא קונה ולכן, לפחות במקרה של לאומי יהיה יותר קל להציע את המניות לציבור, לראות גרעין שליטה שמתהווה ואחר בנק ישראל יצטרך לאשר את גרעין השליטה".
"לגבי בנק דיסקונט הסיפור שונה. כאן יש כבר גרעין שליטה, ובעלי הבנק לא מעוניינים לממש את האופציה שלהם ולהגדיל אחזקות. לכן, למדינה למעשה לא נותרה ברירה אלא לממש בבורסה".
"להערכתנו לאומי נסחר בדיסקאונט, מחיר היעד שלנו 16.50 שקלים. לעומתו, דיסקונט נסחר במחיר מלא. צריך לזכור שבלאומי יש אפסייד בדמות קרן הון שלילית, שתצוף כנראה במהלך הרבעונים הקרובים. מנגד, בדיסקונט יש בעיה בהון. לאומי היא האטרקטיבית מבין מניות הבנקים, פועלים אחריה וגם הבינלאומי עדיין מעניינת. מזרחי טפחות ודיסקונט נסחרות במחיר מלא".
לגבי החשיפה של הבנקים לאפריקה אומר רבינוביץ' כי "מדובר בחשיפה מאוד גדולה של כל הבנקים ל-6-7 טייקונים, שהשווי המצרפי שלה הוא עשרות מיליארדי שקלים. החשיפה של הבנקים לאפריקה איננה מהותית, מה שיותר חשוב היא החשיפה ללבייב עצמו, כלומר לחברת ממורנד שהיא חברה פרטית".
"הבנקים לא ממהרים לחשוף את המספרים האלה. ממה שאנחנו יודעים, לבנק הפועלים החשיפה הגבוהה ביותר ללבייב, אבל ברבעונים האחרונים ההפרשות היו יחסית קטנות ולכן ייתכן שברבעונים הקרובים נראה עליה בהפרשות לחומ"ס בפועלים וגם בבנקים אחרים. קשה לנו להעריך את המספרים המדוייקים כעת, זו תהיה ספקולציה".
