"היה מישהו שאמר לי ב-2009, (שהייתה שנה פנומנלית): 'הלוואי שכל שנה תהיה ככה'. עניתי לו שזה אפשרי, בתנאי שהשנה שלפניה תהיה כמו 2008", אומר בחיוך אמיר חדד, מנהל תיקים והאנליסט הראשי בבית ההשקעות "ברומטר".

אנחנו בנקודת זמן מעניינת בשוק. שוק שמסכם שנתיים חריגות בעוצמתן עם עליות מצטברות של כ-80%. אתם בטח שמעתם כבר עשרות תחזיות על מה שהיה ומה שהולך להיות, אבל כדאי לכם לשמוע מה יש לחדד לומר בנושא. חדד נמצא בשוק כבר 25 שנה, יש לו הסמכה בכלכלה ומינהל עסקים מאוניברסיטת בר-אילן, והוא כבר ראה מקרוב את השוק המקומי והעולמי במחזורי הגאות והשפל של שני העשורים האחרונים. אנחנו אוהבים לגלגל איתו שיחה מפעם-לפעם ולקבל ממנו את הסתכלות מאקרו. בפעם האחרונה שדיברנו הוא טען שאג"ח עדיף על מניות ולא חסך ביקורת מהנגיד - "מחירי האג"ח יעלו; הנגיד הוא פרזנטור גרוע והדירוג נפגע בגללו"  

"אנחנו אחרי שנתיים חזקות מאוד בשוק הישראלי", הוא אומר היום. "קשה לי לראות את 2026 משחזרת את העוצמה הזו. השוק לא זול, ואנחנו נצטרך לקבל פה מימוש מתישהו".

מסיימים שנה. איך אתם בברומטר?

“אנחנו בסך הכול בסדר. הייתה שנה מאוד טובה בתוצאות, אחת השנים היותר טובות. אבל צריך לשים את זה בפרופורציה. 2024 גם הייתה שנה טובה, והשוק בארץ עלה בערך 30%. אנחנו כבר בעצם בשנתיים מאוד חזקות בשוק הישראלי, בסיכום של מעל 80% בשוק".

• האנליסט שממליץ לכם - תמכרו מניות, תקנו אג"ח
• "הפרמיה באג"ח עם הדירוגים הנמוכים לא אטרקטיבית, הייתי נשאר בגבוהים"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אז מה אומרים למי שנמצא בחוץ או מחפש איפה 'לחזק' - מה לעשות עכשיו לדעתך?

"אף פעם אי אפשר לדעת, אבל הגישה של להיות 0 או 1 היא גישה לא נכונה. מה שאנחנו עושים בנקודת הזמן הזאת היא שלקוחות שרוצים להיות במסלול של 30% מניות, אז נתחיל ב-15%-20. לקוחות שרוצים להיות ב-50%, אנחנו מכוונים אותם כרגע ל-30%-40. הרעיון הוא לא להיות בחוץ, קצת להוריד מינון".

אז אתה חושב שצריך פה 'ניעור' מסוים, שתיקון הוא משהו שיכול-צריך להגיע?

"אני חושב שכן. אנחנו נצטרך לקבל פה איזשהו מימוש מתישהו.

חברת קליל, המובילה בייצור מערכות אלומיניום לבנייה ולתעשייה, הודיעה על רכישת 51% מהבעלות בחברת גולן צח, יבואנית ושווקת פרופילי אלומיניום, תמורת 45 מיליון שקל במזומן. המהלך נועד לחזק את מעמדה של קליל בשוק הבנייה הרוויה ובשוק השיפוצים, תחומים שצפויים להמשיך ולצמוח בשנים הקרובות.

גולן צח, שהוקמה ב-1995, מתמחה בייבוא פרופילים לשוק הבנייה רבת הקומות ולשיפוצים. בשנת 2024 הסתיימה שנת הפעילות עם הכנסות של כ-59 מיליון שקל, ירידה של כ-5% לעומת 2023. עם זאת, הרווח הנקי עלה בכ-32% והגיע לכ-14 מיליון שקל. הרווח הגולמי גדל בכ-17% והסתכם בכ-24.5 מיליון שקל – מעל 40% מהמחזור, לעומת כ-34% ב-2023. הרווח התפעולי עלה בכ-24% והגיע לכ-17 מיליון שקל, המהווים 28% מהמחזור.

חברה משותפת עם אופציות עתידיות

הרכישה תתבצע באמצעות הקמת חברה משותפת, בה תחזיק קליל 51% ואיתן צח, בעל החברה המייסדת והמנכ"ל, יחזיק 49%. צח ימשיך לשמש כמנכ"ל החברה המשותפת, שתהיה הזרוע הבלעדית של קליל ליבוא פרופילי אלומיניום לשוק הבנייה הרוויה.

• ההכנסות זינקו, אבל הרווח הנקי של קליל נשחק
• קליל בהפסד נקי: החלונות התנפצו אבל לא היה מספיק צוות; נתקעה עם מלאי אלומיניום יקר
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

במסגרת ההסכם, קליל קיבלה אופציית רכישה לרכוש את יתרת המניות החל מינואר 2031, במחיר שייקבע לפי מכפיל של כ-6.75 על הרווח הממוצע של החברה המשותפת בשלוש השנים שקדמו למימוש. במקביל, איתן צח קיבל אופציית מכירה בתנאים דומים.