"רכישת AML תשפר את הרווחיות; הדאטה מהמטופלים היא נכס שישמש אותנו כשיוסדר היבט הפרטיות"
עירן טאוס אמר שנובולוג בניהולו היחידה שערוכה להפצת החיסונים, וכעת כשנותרו בשולי המבצע הוא מותח ביקורת על הממשלה. טאוס מבטיח התייעלות בקבוצה בה כ-12 חברות וטוען שפעילות השילוח לא כלכלית לחברות הקנאביס, וכך גם שילוח התרופות של רמי לוי ושופרסל
40 מקררים מיוחדים רכשה קבוצת שירותי הבריאות נובולוג 1% בסוף 2020 במחשבה שתיקח חלק מרכזי במבצע הלאומי לחסן את אוכלוסיית ישראל נגד הקורונה. המנכ"ל עירן טאוס צוטט כמי שאומר שהחברה היא היחידה בארץ עם יכולות האחסון והשינוע המתאימות. היום, כשאנחנו משוחחים עמו לאחר פרסום דוחות הרבעון הרביעי ושואלים אותו "מה בסוף" בנוגע לחיסונים הוא אומר שנובולוג "לא חלק מהפעילות המרכזית של הפצת החיסון, אבל סייענו עם המרפאות הניידות שלנו שאפשרו לחסן באזורים של נגישות או מודעות נמוכה".
"ההתנהלות של המדינה בנושא הזה לדעתנו לא תקינה, אבל בחרנו לא להפריע למהלך המבצע הזה כי הוא היה נראה לנו יותר חשוב מדברים אחרים שקשורים בנובולוג", טוען טאוס. אל דאגה, המקררים לא מחכים בניילונים: "לנובולוג פעילות ענפה בתחום הקירור העמוק עבור ניסויים קליניים ושירותי לחברות 'לייף סיינסז'. שום דבר לא נשאר ללא שימוש", הוא אומר. "המקררים האלה ישמשו גם את מעבדת AML שרכשנו, ובין כה וכה יש זכות החזרה עליהם, כך שלא נפגענו".
אז אולי שורת הכבוד נפגעה בתקופת הדוח – אבל גם ככה היא לא מופיעה בו. בפרמטרים החשבונאיים החשובים לעומת זאת, זה היה רבעון, וגם שנה, מוצלחת עבור נובולוג: הכנסות הרבעון צמחו ב-22% לסך של כ-273.8 מיליון שקל, בהשוואה לכ-225.1 מיליון שקל ברבעון המקביל והרווח הנקי גדל ב-46% ל-8.3 מיליון שקל, לעומת כ-5.7 מיליון שקל ברבעון המקביל. ההכנסות השנה הסתכמו בכ-1.134 מיליארד שקל, גבוה ב-13% מכמיליארד שקל ב-2019 והרווח הנקי השנתי עמד על כ-40.6 מיליון שקל - פי שלושה מ-10.1 מיליון שקל אשתקד. נובולוג הודיעה כי תחלק דיבידנד נוסף בסך 16 מיליון שקל בגין התוצאות.
הקבוצה מורכבת משלוש חטיבות: לוגיסטיקה (אחסון ושינוע של תרופות עבור קופות החולים ומוסדות רפואיים – נובולוג היא הגדולה בתחום זה בארץ, לוגיסטיקה של ניסויים קלינים ועוד); שירותי בריאות בבית המטופל (שירותי הוספיס ודיאליזה וטיפול במונשמים בביתם); ודיגיטל (זימון תורים דיגיטלי וניהול מפגשי וידאו בין רופאים ומטופלים, לצד ניהול מידע דיגיטלי עבור מטופלים – העלאת תוצאות בדיקות, תצלומים וכו' ממוסדות פרטיים למשל). נובולוג נסחרת לפי שווי של 1.5 מיליארד שקל לאחר עלייה של כ-70% ב-12 החודשים האחרונים. בעלי המניות הבולטים בחברה הם המייסד אוהד פוזיס (27%), מורי ארקין (8.5%) ומגדל (10%).
- האבחון האונקולוגי נכנס לוול סטריט עם הנפקה של כחצי מיליארד דולר
- יורוג'ן רוכשת תרופה אונקולוגית בפיתוח תמורת 4 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"גם אם לא הייתה קורונה היינו צומחים בצורה אורגנית ומראים תוצאות מצוינות", אומר טאוס. "מצד אחד הקורונה נתנה רוח גבית לחלק מהפעילויות בעוד שבאחרות היא פגעה. השפעת הנגיף באה לידי ביטוי למשל בכך שמשרד הבריאות הנחה להתארגן לכל מיני תרחישי קיצון שחשבו עליהם ולהגדיל את מלאי התרופות. קופות החולים אמרו לחולים הכרוניים 'בואו תיקחו מלאי ל-4 חודשים'. בנוסף אפשר להניח שאנשים צרכו תרופות בצורה יותר מסודרת בתקופה של מגיפה, כשצריך לציין שבימי שגרה בעולם המערבי ובישראל רמת הציות להנחיות הרופאים לגבי צריכת תרופות עומדת על 50% בלבד".
"מנגד, הייתה האטה בפעילות הניסויים הקליניים שלא התבצעו כי חברות רב לאומיות באירופה ובארה"ב היו בסגרים והתפקוד לא היה כבימי שגרה. בלי קשר לזה גייסנו לקוח מהותי שלקחנו מהמתחרים שלנו, וגם הוא שיפר את תוצאות חטיבת הלוגיסטיקה".
ידוע שמטופלים ויתרו על ניתוחים אלקטיביים בבתי החולים כדי לא להגיע לבתי החולים. מעבר לזה הייתה הזנחה נוספת של הבריאות? אנשים שוויתרו אפילו גם על שיחת וידאו עם רופא ולא היו צריכים את השירותים שלכם?
- הבינלאומי מצטרף לעסקת כאל: מוכר את מלוא ההחזקה תמורת 1.056 מיליארד שקל
- דלתא: שיפור במרווח הגולמי, ירידה בתפעולי; הרווח הנקי יציב
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- נייס התרסקה 18%, אורבניקה 12% וקסטרו 10% - נעילה אדומה...
"גם בתקופת הקוביד המשיכו לקבוע תורים. אמנם וויתרו על ההגעה למרפאה, כי גם הרופאים לא רצו שיגיעו אליהם, אבל לא וויתרו על השיחה עם הרופא ולכן ראינו דווקא גידול בשיחות הוידאו עם הרופאים. הנתח בפעילות הזאת ימשיך לגדול לדעתנו".
בדוח הרבעון הרביעי איחדתם את התוצאות של סאלוס שרכשתם. מה עושה החברה ועד כמה היא השפיעה על התוצאות?
"ראשית כל ההשפעה הייתה מינורית כי היא נכנסה חודשיים לפני סוף הרבעון. סאלוס בעצם מציעה שירותי בריאות פרטיים שאוריינטציה חזקה לטיפול בבית. זה שירות פרימיום, ההיי-אנד של ההיי-אנד, שמיועד למי שידו משגת".
בקבוצת נובולוג יש לא פחות מכ-12-13 חברות שונות – אין מקום למיזוגים, חיסכון בכח האדם למשל בהנהלת חשבונות, או התייעלות מסוג נוסף?
"ברור. אנחנו עברנו לדיווח וניהול במודל חטיבתי, צעד שנעשה כדי לפשט את הניהול, למזג חברות. להפחית עלויות ניהול והוצאות נוספות. אנחנו בעיצומו של מיזוג ראשון בחטיבת הבריאות של החברות מדיקוויפ ומדיקר, וכבר זה יניב לנו חסכונות. ללא ספק חלק מתכניות העבודה ל-2021 והלאה הם התייעלות. לא הייתי מדבר על קיצוצים ופיטורים חלילה, זו לא הכוונה. מכיוון שהחברה רוכשת עוד פעילויות, נוכל לעשות זאת באמצעים הקיימים".
ומכל אותן חברות, אצל מי אתה מזהה את מנועי הצמיחה הבולטים שלכם?
"אנחנו מצפים השנה לצמיחה בכל חטיבות הקבוצה השנה, גם בפעילויות שהיה להן יותר קשה בתקופות הקורונה. אפשר לצפות לכך שבעיקר חטיבות הבריאות והלוגיסטיקה יצמחו חזק. מנועי צמיחה נוספים שלנו יהיו בתחום הלוגיסטיקה בשוק הקנאביס הרפואי, ורכישות שביצענו לאחרונה – של המעבדה הפרטית AML, שהיא הגדולה ביותר בישראל, וחברת הטלרפואה הגרמנית מדפלקס".
איך תראה הסינרגיה בין מעבדה פרטית כמו AML לפעילות הקיימת?
"נתחיל בזה שבעולם המערבי כל הזמן עושים יותר בדיקות, לכן זה שוק חזק וצומח בעולם הרפואה ובכלל וזו הסיבה שנכנסנו אליו. מבחינת הסינרגיה, הבדיקות של AML משלימות את סל המוצרים הפרטי שלנו, וכיוון שמדובר במעבדה שעושה בדיקות מיוחדת בהחלט יש לה חיבור לשירותים של סאלוס. מעבר לזה קיים גם חיבור חזק לטרילוג שלנו – AML עושה את כל הבדיקות במסגרת פיתוח החיסון נגד הקורונה של המכון הביולוגי, וטרילוג אחראית ללוגיסטיקה של הניסוי. ניתן לצפות לכך שהפעילות של AML תשפיע לטובה על שיעורי הרווח של חטיבת הבריאות".
"חשוב להגיד בהקשר הזה שמעבר לנכסים שיש ל-AML, אנחנו נתרחב לתחום הדיאגנוסטיקה סביב האונקולוגיה, מה שנקרא אונקו-גנטיקה. העולם הולך ומתפתח לכיוון של רפואה מותאמת אישית, והכוונה שלנו היא לעשות למטופלים ריצוף גנטי ולהציע להם טיפול מותאם עם דגש על הכיוון האונקולוגי שבפרט מעניין את קבוצת נובולוג. הנושא הזה של בדיקות ריצוף גנטי נמצא בתהליך איטי של כניסה לסל הבריאות בישראל. כבר היום חברות ביטוח הבריאות מממנות למבוטחים בדיקת ריצוף גנטי. מאחר שכל יום מתגלים 82 חולי סרטן, אם להניח את הקורונה בצד – זו המגיפה האמיתית של המערבי לצד הסוכרת".
אמרת שגם הפצה של קנאביס היא מנוע צמיחה. דיברנו עם לא מעט חברות קנאביס שמתגאות בכך שהן פעילות לכל אורך שרשרת הערך ועוסקות גם בהפצה בעצמן. יכול להיות שלקוחות קיימים שלכם יחתכו אתכם החוצה בעתיד?
"אנחנו עובדים עם לקוחות מובילים שהיקפי הפעילות שלהם מתפתח וגדל. מלבד אחסון ושינוע אנחנו מספקים גם שירותי ערך כמו ייעוץ רוקחי וייעוץ בנושאי כאב למטופלים וחזקה עלינו שנמשיך לתת ערך מוסף. בכל אופן יש רגולציה כבדה סביב אחסון והפצה של קנאביס - צריך להיות בעלים של כספות, לקבל אישורים מהמשטרה וממשרד הבריאות, להחזיק בשומרים חמושים ובליווי. לכן, אני לא רואה את היתרון העסקי והכלכלי שיש לחברות הקנאביס לעסוק בלוגיסטיקה מורכבת".
אם כבר אתם משנעים תרופות לבתי מרקחת ומוסדות רפואיים, גם לסופרפארם. למה לא לבתי הלקוח? זה לא מנוע צמיחה? רמי לוי 1.24% מתכנן לעשות את זה, שופרסל -0.88% רכשה את בלה שפועלת בתחום.
"אנחנו משרתים חברות תרופות רב לאומיות ומחזיקים מלאי של 5 מיליארד שקל בשנה – אין שום דמיון לפעילות הזאת, שההיקף שלה קטן מאד. בלה היא עסק זעיר, מבלי לזלזל בה. מה שכן, אנחנו רוכשים תרופות עבור חברות ביטוחי הבריאות ומביאים אותן לבתי לקוחות הקצה. אבל ככלל, הפעילות של הפצת תרופות לבתים פרטיים היא אוקיינוס אדום – המודל העסקי של הפעילות הזאת טרם נמצא".
אתם מנגישים בדיגיטל מידע למטופלים – אבל לא סוחרים בו. אומרים שסחר בביג דאטה הוא אחד התחומים הבולטים בעולם הרפואה של המחר. לדוגמה, להעביר בהסכמתם תוצאות בדיקות של מטופלים למכוני מחקר. לצד היבטים של פרטיות ואבטחה, יש פה גם פוטנציאל כלכלי. מה דעתך?
"השימוש בדאטה הוא בהחלט חלק מהנכסים של חברות מהסוג שלנו. עד עכשיו לא עשינו דברים מהסוג שתיארת, כי כמו שציינת יש כאן מורכבויות רגולטוריות וצריך לעמוד בדרישות הפרטיות".
ועוד 5 שנים, כשהסוגיות הרגולטוריות אולי תוסדרנה, נראה אתכם מוכרים דאטה באישור הלקוחות?
- 1.שושי 20/03/2021 15:17הגב לתגובה זואם כל כך טוב מדוע המניה צונחת.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגנייס התרסקה 18%, אורבניקה 12% וקסטרו 10% - נעילה אדומה בבורסה
הסיפור של היום הוא הנפילה של נייס. ירידה של 18%. היא היתה אמורה לרדת על פי הארביטראז' ב-11% ומוסיפה לרדת עוד 5% - זה די נדיר שישראל מכתיבה לוול סטריט, אבל האמת שזה לא מדויק - יש כבר מסחר מוקדם בוול סטריט ונייס סופגת שם ירידות, עם פתיחת המסחר נייס נעה סביב 9% למטה. הכל התחיל בשבוע שעבר עם פרסום דוחות ותחזית חלשה לשנה כולה. נייס היתה צריכה להודיע אז מה קורה ב-2026 ומשום מה החליטה לחכות כמה ימים. זה יצר לא רק אכזבה מהדוחות, אלא משבר אמון - המשקיעים אומרים - "דיברנו לפני כמה ימים ולא אמרתם כלום וידעתם שמשהו רע עומד לקרות" .
מיה דיינמיקס מיה דיינמיקס -0.72% מדווחת על הזמנה של 400 כלים נוספים מהמפיץ האמריקאי ורכישת מלוא
הייצור הקיים של דגמי מיה 4. לאור הגידול בהזמנות החברה פועלת לכניסה לייצור כלים בהיקף של אלפי יחידות נוספות מדגמי Mia Four והדגם העירוני Spyqe. כלי Mia Four נמכרים כיום ללקוחות בארה"ב בטווחים של 5,000 עד 8,000 דולר בהתאם לדגם המבוקש ללא תוספות וכלי ה- spyqe נמכרים בטווחים של 3,000 עד 3,300 דולר.
חברות התקשורת - החל מה-8 בנובמבר, נכנסו לתוקף תקנות חדשות שיזם וחתם שר התקשורת, ד״ר שלמה קרעי, אשר אוסרות על חברות התקשורת לגבות עמלות בגין תשלום באמצעות הוראת קבע בנקאית; במשרד התקשורת מציינים כי המהלך מבטל עיוות רווח שפגע במשך שנים בעיקר בלקוחות מוחלשים, היות וכ-10% מהמנויים בישראל שאינם מחזיקים בכרטיס אשראי, ונאלצו לשלם עד היום עמלות הקמה ועמלות חודשיות שהצטברו לעשרות שקלים בשנה משרד התקשורת ביטל את עמלות הוראת הקבע בחברות התקשורת
אורבניקה אורבניקה -1.05% צנחה 12% ומשכה איתה גם את קסטרו קסטרו 0% שירדה ב-10.5%, אחרי פרסום תוצאות הרבעון השלישי שמציגות אומנם עלייה בהכנסות, אבל שחיקה ברווחיות כמעט בכל שכבה. חברת האופנה רושמת גידול של כ-11.5% בהכנסות לרמה של כ-242.5 מיליון שקל כשמספר הסניפים גדל ב-5 והסתכם ב-107 חנויות כמו גם גידול של 4% במכירות בחנויות זהות. אבל מתחת לפני השטח יש לחצים תפעוליים: הרווח התפעולי של אורבניקה נחתך בכ-35% לכ-18.7 מיליון שקל לעומת כ-29 מיליון שקל ברבעון המקביל, בעקבות ירידה בשיעור הרווחיות הגולמית, עלייה בהוצאות האחסון, עלויות המעבר למרכז הלוגיסטי החדש ועלייה בהוצאות שכר העובדים. השחיקה הזאת הגיעה גם לרווח הנקי שהסתכם ב-8.6 מיליון שקל בלבד, כמעט חצי מהשנה שעברה.
- הבנקים ירדו 1.5%, הביטוח עלה ב-0.9%; אלביט זינקה 7%
- חשבתם שאין שער דולר ביום ראשון? טעיתם
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקביל לירידות הדולר מתחזק ונסחר סביב 3.26. הסיבה היא בעיקר הירידות מעבר לים שמשפיעות על החזקות המוסדיים והצורך שלהם בגידור. על רקע התנודתיות בשווקים, חוזר הדולר להתחזק; האם המגמה הנוכחית תהפוך לגורם מרכזי בשיקולי הריבית? שער הדולר עולה 0.6% על רקע הירידות בוול סטריט
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמימון ישיר מזנקת 13%, דלק קבוצה 2.5%; מדד הבנקים מתחזק ב-1%
מגמה חיובית במדדים, ת"א 35 מוסיף 0.7% ות"א 90 עולה בשיעור דומה.
המגמה חיובית גם במגזר הפיננסים - מדד הבנקים מתחזק בכ-1% ות"א ביטוח מוסיף 1.2%. ת"א נדל"ן עולה 0.5%, ות"א נפט וגז מוסיף 0.9%.
סוף של תקופה בבזק. לאחר מכירת מלוא החזקותיה בבזק בזק 2.29% , חברת האם (עד לאחרונה) בי קום בי קומיוניקיישנס -1.01% נותרת למעשה כחברת מעטפת עם קופת מזומנים גדולה אך ללא פעילות מהותית. החברה מציגה במצגת האחרונה שווי נכסי נקי (NAV) של כ-2.84 מיליארד שקל, גבוה משווי השוק העדכני שלה שנע סביב 2.65 מיליארד שקל הבוקר, כך שהיא נסחרת מתחת לערך המזומן נטו שלה. מצב כזה אינו נדיר בחברות אחזקה לאחר אקזיט גדול, משום שהשוק נוטה לגלם דיסקאונט מובנה על חברות שאין בהן פעילות שוטפת, ודאי כשקיימת חוסר וודאות לגבי מה יעשה עם הכסף.
מה הלאה? סביר להניח שביקום תפעל בשני צירים: האחד הוא חלוקה של חלק ניכר מהתמורה כדיבידנד לבעלי המניות, צעד מתבקש בחברה שאין לה חוב משמעותי או צרכי השקעה מיידיים, והשני הוא בחינה של השקעות חדשות או הזדמנויות בתחום הליבה של בעלי השליטה, אם יראו בכך פוטנציאל ליצירת ערך. עד אז, ביקום נסחרת בעיקר כ"קופת מזומנים" עם ניהול מצומצם, כשהשאלה העיקרית היא לא כמה כסף יש בקופה, אלא מה ההנהלה והבעלים מתכוונים לעשות איתו.
נייס נייס -4.52% פתחה את השבוע עם אחת הנפילות החריפות שנראו במניה בשנים האחרונות (וזה שלא שהיו חסרים ימי ירידות), לאחר יום משקיעים שקיימה ב-17 בנובמבר שבו הציגה תחזיות שהמשקיעים ראו כמאכזבות. החברה העריכה כי הרווחיות שלה תישחק בשנים הקרובות עקב האצה משמעותית בהשקעות ב-AI, מהלך שאמנם צפוי להכפיל את הכנסות תחום הבינה המלאכותית למיליארד דולר עד 2028, אך מגיע עם מחיר של ירידה ברווח התפעולי לכ-27% ובתזרים המזומנים החופשי שיהיה בין 20%-21%, נתונים נמוכים בהרבה מהציפיות הקודמות. 2025 עוד מסומנת כשנת שיא ברווחיות (31%), אך כבר ב-2026 צופה החברה ירידה חדה לרמה של 25%-26%, ורק ב-2028 היא מאמינה שהרווחיות תתחיל להתאושש בחזרה. המשקיעים, שהתכוננו למציאות אחרת לחלוטין, פירשו את התחזית כחדה מדי, בעיקר משום שהיא מגיעה דווקא בתקופה שבה ענן ו-AI אמורים לתמוך ברווחיות ולא לשחוק אותה.
על רקע הדברים, המניה
קרסה ביותר מ-20% בתוך יומיים, ירידה שנרשמה במקביל בתל אביב ובוול סטריט. אתמול בישראל הקדימו את המסחר האמריקאי. נייס פתחה את יום שני בירידה של כ-10%, וסיימה את היום בירידה של 18%. אבל זה לא הסוף, ושוב חזרה עם ארביטראז' שלילי של 2.5%. מבחינת המשקיעים, הבעיה
מעבר לתחזית הוא התזמון והאופי שלה. בדוחות בשבוע שעבר החברה בחרה שלא למסור תחזית ל-2026, מידע שהיה ברשותה, ואז חשפה אותה רק כמה ימים אחר כך בכנס למשקיעים שלא כולם שמים אליו לב. שם החברה בחרה להציג את התחזית שלה, והמשקיעים הענישו את החברה עם תגובה חריפה.
- נייס התרסקה 18%, אורבניקה 12% וקסטרו 10% - נעילה אדומה בבורסה
- הבנקים ירדו 1.5%, הביטוח עלה ב-0.9%; אלביט זינקה 7%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ברקע הירידות, אופנהיימר בהמלצה נייטרלית לנייס - מעריכים שהשילוב בין השקעות גדולות ב-AI ולחץ תחרותי עשוי להוביל לשחיקה במרווחים כשהשנה הבאה תהיה רגישה במיוחד עבור נייס; רק לקראת 2028, צפוי שיפור וצמיחה אופנהיימר: "2026 תהיה שנת המבחן של נייס"
