הציבור בשוק ההון האמריקאי נשאר פעיל גם בימים שבהם המדדים זזים בחדות ולא מתרגש מכותרות ורעש בחדשות. בזמן שהמדדים מטפסים לשיאים, הדפוס שאנחנו רואים שוב ושוב הוא הכניסה המהירה לקניות דווקא ברגעים של ירידות חדות, בלי לחכות שהאבק ישקע.

עם זאת, המניות הבודדות לא נעלמות מהתמונה, והטעם נשאר מרוכז בשמות שכבר הובילו את השוק בשנים האחרונות. בין השמות שהציבור חוזר אליהם מופיעות אנבידיה NVIDIA Corp. -0.55%   , טסלה Tesla -1.04%   ופלנטיר Palantir -1.71%   , לצד פעילות בולטת בקרנות סל רחבות כמו SPDR S&P 500 ETF Trust ו-Invesco QQQ Trust, מופיעות השנה גם התפרצויות קצרות של עניין במניות מם, כולל אופנדור טכנולוג'יס Opendoor Technologies -0.17%  . אבל כשמסתכלים על הזרימות לאורך השנה, רואים שהכסף הקמעונאי מתרכז בעיקר בשמות גדולים ומוכרים שכבר מובילים את השוק בשנים האחרונות, ולא נשען רק על גלים ויראליים.

נתונים של בנקים וחברות מעקב מצביעים על עלייה חדה בפעילות הציבור ביחס לשנה שעברה. לפי הערכות של ג’יי פי מורגן צ’ייס JPMorgan Chase & Co  היקף הזרימות של משקי הבית לשוק האמריקאי גבוה ביותר מ-50% לעומת השנה שעברה, וגם גבוה מהיקפים שנרשמו בגל המסחר הוויראלי בתחילת העשור. במקביל עולה המשקל של קרנות סל בתוך הפעילות של הציבור, במיוחד מהאביב ואילך. זה מקטין תלות במניה אחת ומגדיל חשיפה רחבה.

במדידות פנימיות שפורסמו בשוק על ביצועי תיקים, התמונה שמתקבלת היא שתיקי המניות של הציבור מציגים יחס רווח מול הפסד טוב יותר מסלים מסוימים שמוגדרים כחשיפה ממוקדת לבינה מלאכותית ולתוכנה, וגם אחוזי רווח גבוהים יותר בהחזקות קרנות סל בהשוואה לקרנות סל דגל על מדדים רחבים. זה לא אומר שהציבור תמיד צודק, אבל זה מסביר למה חלק מהשוק מתחיל להתייחס אליו כגורם שמסוגל להזיז מחירים ולא רק להגיב להם.

• אנבידיה מטפסת 1% טסלה מוסיפה 0.8% ומה קורה בחוזים?
• מניות הכריה מתאוששות, טסלה מוסיפה 0.6% - מה עושים החוזים העתידיים?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

התוצאה היא שוק שמגיב אחרת ללחץ. כשחלק מהכסף המוסדי מצמצם סיכון מהר, הציבור לא בהכרח הולך איתו, ולעיתים הוא מייצר את הביקוש הראשון שמרים את המחירים מהרצפה.

תחילת השנה מביאה איתה רצף של חילופי הנהלה בחברות מהגדולות בשוק האמריקאי, בעיקר בקמעונאות ובמוצרי צריכה. מעבר השרביט אינו נקודתי, והוא מתרחש במקביל בכמה מותגים מוכרים, אחרי שנים שבהן המנכ״לים הובילו תקופות ארוכות יחסית. ברקע נמצאים תחרות שמחריפה, שינוי בהרגלי קנייה, והצורך לקבל החלטות מהירות יותר סביב מלאי, תמחור, ושירות.

בענף הקמעונאות, השיח על התאמת הכישורים של ההנהלה לתנאים החדשים מתחזק. היום נדרשת יותר שליטה בשרשרת האספקה ובמערכות תפעול, לצד הבנה טכנולוגית שמתחברת לסחר דיגיטלי ולפלטפורמות שמשפיעות על הצרכן, כמו אמזון וטיקטוק. בתוך סביבה כזו, המעבר ממנכ״לים ותיקים למנהלים חדשים נתפס כחלק ממאמץ להישאר רלוונטיים ולשפר ביצועים בזמן אמת.

ברקשייר האת׳וויי עוברת ידיים אחרי עשורים של הנהגה אחת

וורן באפט מסיים את כהונתו כמנכ״ל ברקשייר האת׳וויי Berkshire Hathaway Inc -0.21%   עם תחילת השנה, אחרי יותר מחמישה עשורים בתפקיד. את מקומו תופס גרג אייבל, שכבר נחשב למועמד ההמשך המתבקש בתוך הארגון. באפט נשאר יו״ר הדירקטוריון, כך שהמעבר מתמקד בניהול היומיומי ובאחריות הביצועית ולא בניתוק מוחלט מהחברה.

המשמעות בשוק אינה רק סמלית. ברקשייר היא קונגלומרט עם פעילות רחבה והחזקות משמעותיות, וההחלפה מייצרת ציפייה למדיניות ניהול מעט אחרת, גם אם לא בהכרח שינוי חד. כשדמות שמזוהה כל כך עם קבלת ההחלטות עוזבת את עמדת המנכ״ל, נוצר מבחן כפול, גם רציפות תפעולית וגם היכולת של ההנהלה החדשה לשמור על אמון לאורך זמן.

• פרישה לפנסיה בישראל: מהם הסימנים שמעידים שהגיע הזמן?
• הטעות שעולה הון: 5 דברים שכדאי להימנע מהם בתכנון פרישה ב־2025
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לקריאות מעניינות נוספות:

• וורן באפט יוצא לפנסיה - מה יהיה עם ברקשייר? ועצות ממשקיע העל
  
• וורן באפט בשבוע האחרון כמנכ"ל: איך הטעות הכי גרועה שלו יצרה אימפריה של טריליון דולר
  
• וורן באפט מלמד אתכם מתי לממש מניות והדבר הכי חשוב בהשקעות