תחילת סיקור: ג'נריישן קפיטל מקבלת אפסייד של 12% מלידר שוקי הון
לידר שוקי הון מתחיל לסקר את קרן התשתיות והאנרגיה ג'נריישן קפיטל -2.16% עם מחיר יעד של 101 אגורות למניה - אפסייד של כ-12% ביחס לשער הבסיס של המניה הבוקר. לדברי האנליסט יהונתן שוחט, "מכפיל ההון החציוני של קרנות ה-Peer Group בעולם עומד על כ-1.16. לאור העובדה כי ג'נריישן קפיטל הינה קרן צעירה וקטנה יחסית לקבוצת ההשוואה, אנו מניחים כי היא צריכה להיסחר בשלב זה בדיסקאונט של 10% ביחס לקבוצת הייחוס".
בלידר שוקי הון מציינים כי הם מתרשמים לחיוב מהנהלת הקרן, מהמודל העסקי של הקרן ומההשקעות שבוצעו עד כה, שהובילו ליצירת תיק נכסים איכותי וסולידי, תוך הצפת ערך מהירה בחלק מהנכסים.
הערכת השווי מבוססת על שיטת מכפיל ההון, כאשר נבחנו מספר קרנות השקעה סחירות בתשתיות הנסחרות בלונדון. במקביל, מציג שוחט מודל NAV לחברה, בו שווי הנכסים נקבע בהתאם להערכות השווי שמספקת החברה או שווי ההשקעה או שווי השוק של נכס סחיר עם זחילת השווי בהתאם לתשואה הצפויה מהנכס. עבור חלק מהנכסים, בוצעו התאמות לשווי ובלידר מציינים כי במהלך השנה הקרובה צפויה החברה לבצע הערכות שווי מעודכנות לנכסים, בהתאם למדיניות השיערוך.
"להערכתנו, מודל ה-NAV אינו מביא לידי ביטוי את היתרונות שבפלטפורמת ההשקעה בקרן תשתיות, כמו גם את השווי האפשרי הנגזר מהתשואה שתשיג הקרן על השקעות עתידיות, ולכן בחרנו לתמחר את החברה באמצעות מכפיל ההון החציוני של ה-Peer Group המקובלים בענף", כותב שוחט.
- סלע נדל״ן: רווח נקי תפעולי של 62 מיליון שקל - החברה הכריזה על דיבידנד
- מחירי הדלק יישארו ללא שינוי בחודש אוקטובר - למרות התחזקות הדולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תמצית מודל ה-NAV של לידר שוקי הון
ג'נריישן קפיטל היא קרן השקעות סחירה בתחום האנרגיה והתשתיות. מאז הקמתה, גייסה הקרן כ-869 מיליון שקל, מתוכם הושקעו עד כה כ-733 מיליון שקל, לרבות כ-140 מיליון שקל שניתנו כהלוואת מזנין.
הקרן מתמקדת בהשקעה בנכסים ובפרויקטים בעלי תזרימי מזומנים יציבים, צפויים וארוכי טווח, אשר מגובים בחלקם בהגנות מדינה, כמו תשלומי זמינות בתחנות כוח, הכנסות כפונקציה של קילומטראז' בתחום התחבורה ותעריפים קבועים ומובטחים לשנים ארוכות בתחום ה-PV.
קרנות ההשתלמות באוגוסט: תשואה של כ-1.1% במסלול הכללי; כ-1.3% במסלול המנייתי
המסלולים הכלליים הניבו תשואה ממוצעת של כ-1.1% באוגוסט, והמנייתיים התקרבו ל-1.3%; אנליסט ומנורה בולטות בראש, מור וילין לפידות בתחתית; מתחילת השנה: פערים של יותר מ-1.5% בין מובילים לנגררים
קרן השתלמות אוגוסט אולי נפתח באי-ודאות בשווקים עם חששות גיאו-פוליטיים אבל הסתיים כשעוד חודש טוב לחוסכים. מדדי המניות סגרו בעליות נאות בארץ ובעולם, והתשואות בקרנות ההשתלמות ממשיכות לטפס, עם ממוצע של כ-1.1% במסלולים הכלליים וכ-1.3% במסלולים המנייתיים.
מנורה ואנליסט מושכות קדימה במסלול הכללי
במסלולים הכלליים, שמיועדים לרוב הציבור ומחזיקים בתמהיל מגוון יחסית של מניות, אג"ח ונכסים אלטרנטיביים, נרשמה באוגוסט תשואה בטווח של 0.92% עד 1.24%. את הטבלה החודשית הובילה קרן ההשתלמות של אנליסט, עם 1.24%, כשאחריה מיטב עם 1.19% ומנורה עם 1.17%.
בתחתית הטבלה עומדת קרן ההשתלמות של אינפיניטי, עם תשואה של 0.56% בלבד, נמוכה משמעותית מהממוצע הענפי. מעליה נמצאת ילין לפידות עם 0.92% ומגדל עם 0.97%.
אם מסתכלים על התשואה המצטברת מתחילת השנה, גם כאן אנליסט בראש עם 9.82%, כשמור (9.62%), מגדל (9.50%) וכלל (9.74%) קרובות אליה. בתחתית נמצאות אינפינטי (0.56%) ילין לפידות (8.19%) והראל (8.15%).
- "רציתי לפדות קרן השתלמות, והציעו לי הלוואה מהקרן - כדאי?"
- כך בדיקה פשוטה תוסיף לכם מעל ל- 50 אלף שקלים לחיסכון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהסתכלות על שלוש השנים האחרונות אנליסט מובילה עם 35.29%, לפני מיטב (33.07%) ומור (33.56%). אינפיניטי משתחלת למרכז הטבלה עם תשואה של 32.41%, קצת מעל כלל וילין לפידות. מנגד, הראל נשארת מאחור עם 26.65% בלבד - פער של כמעט 9% מהמובילה.
ניר דוד מנכ"ל בזק; צילום: אלעד גוטמןממשחיל כבלים למנכ"ל: ניר דוד על בזק, הסיבים, ה-AI והזינוק בביקושים
אחרי 32 שנה בבזק, ניר דוד מתאר את המסלול מלמטה למעלה ומסביר כיצד החברה פרסה סיבים ל־85% ממשקי הבית, שמרה על מחירי אינטרנט הנמוכים בכ־22% מהממוצע ב-OECD ונערכת לעידן ה-AI, הבית החכם והתרחבות בשירותי סייבר וכבלי תקשורת תת-ימיים
מאיש תשתיות
שמשחיל כבלים למנכ"ל החברה - זה המסלול שעשה ניר דוד ב-32 השנים שלו בבזק. דוד, שמנהל כיום את אחת מהחברות הגדולות בישראל, מספר שכבר ביום הראשון שלו בעבודה היה בטוח שיהיה מנכ"ל. המציאות הייתה שונה, אבל הוא בנה את המסלול שלו מלמטה למעלה, מהכבלים ועד לחדרי הישיבות.
החברה שבה התחיל כעובד תשתיות היא כיום אחת מ-12 החברות המובילות בעולם באיכות שירותי האינטרנט. לדבריו, בזק מחוברת כיום ל-85% ממשקי הבית בישראל עם סיבים אופטיים, ומשרתת 2.8 מיליון משקי בית. המוצר הישראלי זול ב-22% מהממוצע ב-OECD - המוצר היחיד במדינה שעולה פחות מהממוצע הבינלאומי.
כמה זמן אתה מנכ"ל בזק ואיך זה להיות בתפקיד הזה?
- אחרי ביטול העסקה, האם מכירת אקסלרה עדיין על השולחן?
- בזק מוותרת על רכישת אקסלרה טלקום של קרן אלומה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"שנה וחצי. איך זה - תענוג. כל יום הוא אתגר בפני עצמו. להיות מנכ"ל בזק - חוויה שהיא 24/7. לפעמים חושב ששנה של מנכ"ל בזק זה כמו שנת כלב - שבע שנים של בן-אדם רגיל. זה חוויה."
