דיסקונט: ההכנסות ברבעון פספסו את הצפי; סיכם את 2025 עם רווח של 4.14 מיליארד שקל

דיסקונט דיסקונט -2.1%   סיימה את הרבעון הרביעי של 2025 עם ירידה ברווחיות על רקע חולשה בהכנסות ועלייה חדה בהפרשות להפסדי אשראי. הרווח הנקי הסתכם ב-856 מיליון שקל, ירידה של כ-18% לעומת הרבעון המקביל, כאשר ההכנסות היו נמוכות מציפיות האנליסטים והתשואה להון ירדה ל-10.2%. לצד זאת, בסיכום שנת 2025 כולה הציג הבנק רווח נקי של 4.14 מיליארד שקל, בעוד תיק האשראי המשיך להתרחב וצמח בכ-8%.

במקביל לפרסום הדוחות אישר דירקטוריון הבנק חלוקת דיבידנד של כ-428 מיליון שקל, המהווים 50% מרווחי הרבעון הרביעי. בסיכום השנה, כולל רכישה עצמית של מניות, הוחזרו לבעלי המניות כ-2 מיליארד שקל, שהם כ-47% מהרווח השנתי.

ברמת ההוצאות, הוצאות התפעול ברבעון הרביעי הגיעו לכ-1.81 מיליארד שקל, בעוד ההכנסות ירדו לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

הזינוק בהפרשות להפסדי אשראי בולט במיוחד כאשר הבנק רשם ברבעון הוצאות של 141 מיליון שקל לעומת 14 מיליון שקל בלבד ברבעון המקביל בשנה שעברה. השילוב בין העלייה בהוצאות לירידה בהכנסות הוביל גם לעלייה ביחס היעילות, שהגיע ברבעון הרביעי ל-59.3%, לעומת 49.2% ברבעון המקביל.

• 800 מיליון שקל: בנק דיסקונט יעניק מימון רחב לרפק וקבוצת שמיר
• השנה של מנהלי הבנקים - הטוב, החלש, הפיננסי, והאם כל אחד יכול לנהל בנק?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

החברה נסחרת באזור ה-37 שקל למניה שמייצג שווי שוק של מעל 46 מיליארד שקל. מתחילת השנה החברה עלתה בכ-10% וב-12 חודשים האחרונים רושמת עלייה של כ-31%.

סיכום שנה, האשראי והמאזן ממשיכים להתרחב

בסיכום שנת 2025 כולה רשמה דיסקונט רווח נקי של 4.14 מיליארד שקל, ירידה של כ-3.3% לעומת רווח של 4.28 מיליארד שקל בשנת 2024. התשואה להון עמדה על 12.6%, לעומת 14.2% בשנה הקודמת. בפעילות בישראל בלבד התשואה להון עמדה על 14.4%.

הכנסות הקבוצה הסתכמו בכ-13.3 מיליארד שקל, עלייה מתונה של כ-0.6% לעומת השנה הקודמת. מתוך הסכום, הכנסות הריבית נטו הגיעו לכ-10 מיליארד שקל. דירקטוריון הבנק אישר חלוקת דיבידנד בגובה כ-428 מיליון שקל על רווחי הרבעון הרביעי. בסיכום השנה, כולל רכישה עצמית של מניות, חילק הבנק לבעלי המניות כ-2 מיליארד שקל, שהם כ-47% מהרווח השנתי.

• הבנק הכי דומיננטי בשוק ההון - רווח שנתי של 2.26 מיליארד לבנק הבינלאומי
• דלק קבוצה נופלת כ-7%, דיסקונט נחלש בעוד כלל הבנקים מתחזקים; מגמה מעורבת במדדים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אשליית ה-9.8 מיליארד: האמת מאחורי רווחי העתק של בנק הפועלים

תיק האשראי לציבור של דיסקונט הגיע לכ-289 מיליארד שקל, עלייה של כ-8% לעומת סוף 2024. האשראי לעסקים גדולים גדל בכ-16.4%, האשראי לעסקים קטנים וזעירים עלה בכ-4.1%, האשראי למשקי בית ללא משכנתאות גדל בכ-6.8%, והאשראי לדיור עלה בכ-7.7%.

פיקדונות הציבור הסתכמו בכ-359 מיליארד שקל, עלייה של כ-8.1% לעומת השנה הקודמת. סך הנכסים של הקבוצה הגיע לכ-478 מיליארד שקל וההון העצמי הסתכם בכ-35.3 מיליארד שקל. יחס הון עצמי רובד 1 עמד על 10.38% ויחס כיסוי הנזילות על כ-120.8%.

עלייה בהוצאות ושחיקה ביעילות

הוצאות התפעול של הקבוצה עלו בשנת 2025 לכ-6.56 מיליארד שקל, עלייה של כ-5.7% לעומת השנה הקודמת. בעקבות זאת יחס היעילות עלה ל-49.2% לעומת 46.9% בשנת 2024. 

במקביל, ההוצאות להפסדי אשראי הסתכמו בשנת 2025 בכ-450 מיליון שקל ושיעור ההוצאה להפסדי אשראי עמד על 0.16% מתיק האשראי.

הכנסות שאינן מריבית הסתכמו בכ-3.31 מיליארד שקל, מתוכן עמלות בהיקף של כ-2.16 מיליארד שקל, עלייה של כ-12% לעומת השנה הקודמת.

חברות הבת

בנק מרכנתיל רשם בשנת 2025 רווח נקי של כ-776 מיליון שקל, ירידה של כ-7.9% לעומת השנה הקודמת. הירידה הושפעה בעיקר מהוצאה שנרשמה בגין תוכנית פרישה מרצון.

בחברת כאל נרשמה ירידה חדה יותר ברווח, שהסתכם בכ-129 מיליון שקל לעומת 301 מיליון שקל בשנת 2024. הירידה הושפעה בין היתר מהוצאות הקשורות לפסק דין בנושא מע"מ ומהגדלת הפרשה הקשורה להסכם עם אל על.

בדיסקונט ניו יורק הסתכם הרווח בכ-76 מיליון דולר, ירידה של כ-14.6% לעומת השנה הקודמת. לעומת זאת, דיסקונט קפיטל רשמה שיפור ברווח שהגיע לכ-388 מיליון שקל, עלייה של כ-24.8%.

פער הריבית נשחק - האנליסטים עדיין חיוביים

בדוחות מצוין כי פער הריבית בפעילות המאזנית ירד ברבעון הרביעי לכ-1.4%, לעומת 1.69% ברבעון השלישי של השנה. הירידה נבעה בעיקר מהשפעת מדד שלילי ברבעון הרביעי לעומת מדד חיובי ברבעון הקודם.

למרות הרבעון החלש יחסית, קונצנזוס האנליסטים למניית דיסקונט נותר חיובי מתון והאנליסטים שמסקרים את הבנק מעניקים למניה המלצת Outperform. מחיר היעד הממוצע עומד על כ-38.5 שקל, כ-3.5% מעל מחיר השוק. מבין ההמלצות, שתיים הן המלצות קנייה, אחת Outperform ושתי המלצות החזק. 

התחזיות לשנים הקרובות מצביעות על ציפייה להמשך צמיחה ברווחיות הבנק, כאשר לפי הקונצנזוס הרווח למניה צפוי לעלות בהדרגה בשנים הקרובות.