מחיר הנפט רשם בסוף השבוע רמת שיא של 5 חודשים, זאת למרות כישלון השיחות של אופ"ק להקפאת התפוקה. מה שלא הצליחו לעשות חברות אופ"ק, עשו החלשות הדולר וירידת התפוקה בארה"ב בצל המכה שספגה תעשיית פצלי השמן כאשר מחיר הנפט הנמוך גרר ירידה דרסטית בהשקעות. מחיר חבית השלים עלייה של כ-70% מאז ה-11 בפברואר, מייקל מת'יו, סוחר בדסק הסחורות של שרודרס, מסביר בשיחה מלונדון עם Bizportal כי הנפט אכן מצא תחתית, ויש לו סיבות טובות לכך.

מת'יו מחזיק בפוזיציה שורית, ולא מאתמול, בטענה כי הברירה הטבעית של ירידת מחירים בשילוב של ירידה בהשקעות, יביאו לצמצום התפוקה אך הביקוש ימשיך להיות יציב למרות החשש מהאטה. "אנו מחזיקים בעמדה חיובית ברורה על הנפט בחצי השנה האחרונה בעיקר נוכח השינוי החד שחל אצל מפיקות הנפט שלא חברות בקרטל אופ"ק. אין לנו אינסייט לאופ"ק וקשה לצפות את הדרישה הגלובלית לנפט, אך מה שברור יותר מכל זה שמפיקות הנפט מחוץ לקרטל חוות שינוי משמעותי נוכח התמוטטות מחיר הנפט שגורר ירידה בהשקעות. זה אומר שהמחיר צפוי לחזור במהרה לרמה יציבה יותר של 60-50 דולר ואף יותר מזה", אמר מת'יו. מה שתומך בדבריו זו התחזית של סוכנות האנרגיה הבינלאומית, לפיה היצע הנפט מצד המפיקות שלא חברות באופ"ק צפוי לרדת ב-700 אלף חביות בשנה הקרובה. (לכתבה המלאה - לחץ כאן)

בנוגע לעלות ההפקה, מת'יו מוסיף כי אף יצרנית לא תוכל לשאת בעלויות הכבדות אם מחיר הנפט יהיה מתחת ל-30 דולר. לדבריו, "אנחנו כבר לא שם" והוא מוסיף את מה שכולם אומרים: "עצם פגישתן של חברות אופ"ק בניסיון להקפיא את התפוקה מהווה סימן שלכל המדינות כבר מזמן לא נהיה נוח בלשון המעטה עם מחיר הנפט הנמוך". נציין כי החברות הגדולות צימצמו משמעותית את ההשקעות בשנה וחצי האחרונות (בכ-60%), ואת שיעור ההוצאות ההוניות (CAPEX) המיועדות לפיתוח אתרי קידוח - מה שתורם לירידת ההיצע של הנוזל השחור בשוק.

פצלי שמן:  לא בכל מחיר ובטח שלא לאורך שנים

"לגישתנו, תפוקת הנפט צפויה לרדת השנה וגם בשנה הבאה. בפעם האחרונה בה השווקים חוו ירידה דו שנתית עקבית, היה זה ב-2002-2001 ומשם המחיר עלה בכל אחת מ-5 השנים הבאות. הירידה המשמעותית ביותר בהפקה תירשם בארה"ב נוכח קריסת פעילות הקידוח וירידת מספרן של בארות הנפט מפצלי שמן. תעשיית פצלי השמן האמריקאית חתכה את הייצור ואת תוכניות ההשקעה כפי שמעולם לא עשתה. האימרה לפיה פצלי השמן זו הבשורה החדשה היתה יכולה להיות נכונה אלמלא המחיר הנמוך. על זה נאמר: לא בכל מחיר ובטח שלא לאורך שנים. ייקח עוד זמן לתעשייה לכסות על הפצעים מהאפיזודה האחרונה. לכן, עולה השאלה לגבי הקיבולת העודפת בשוק ומה יקרה בשוק במקרה של שיבוש בתפוקה", אמר מת'יו.

• מחירי הנפט עולים: טראמפ מכריז על חסימת מכליות
• מחירי הנפט מתחת ל-55 דולר לחבית - הרמה הנמוכה ביותר מאז 2021
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

זה המקום לציין כי התפוקה בארה"ב ירדה לפני כשבוע מתחת ל-9 מיליון חביות ביום, וזאת לראשונה מאז 2014. בנוגע לשיבושי אספקה אפשריים, בשבוע שעבר השוק קיבל דוגמא טובה לכך כאשר נוכח לראות מה שביתת פועלי הנפט בכויית יכולה לגרום - זינוק של 6% ביום הראשון לשביתה.

אבל אנו עדים לכוונות של הגברת תפוקה, כמו למשל, כפי שרוסיה הצהירה.

"סעודיה ועירק הגבירו את התפוקה באופן מהותי אך קצב העלייה התמתן כבר מאמצע 2015. אם אתה מסתכל על הקיבולת באופ"ק, וכמובן שהדבר תלוי באיזו מדינה מדובר, עלויות ההפקה ליתרות הנפט נותרו גבוהות. הסיפור האמיתי הוא מחוץ לאופ"ק וזה מה שמתדלק את העליות. זה בא לידי ביטוי באסטרטגיה שלנו, אנו מחזיקים בעמדה שורית בקרנות שאנו מנהלים ונמשיך לעשות כך. מחיר הנפט חייב להתאושש, ואנו צופים המשך עלייה של לפחות 40% במחיר".

• אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
• פלסאנמור בדרך לרישום בנאסד"ק; מאחדת הון ביחס של 1 ל-8
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית

מצד הביקוש לנפט, מת'יו צופה כי זה צפוי לעלות ב-1 מיליון חביות ביום ל-96 מיליון חביות בשנת 2016, ולשנה הבאה הוא צופה עלייה נוספת של 1.5 מיליון חביות ליום. "למרות הסיכונים להאטה אנו עדיין מחזיקים בדעה כי הביקוש צפוי להמשיך לעלות באופן יציב, בין היתר נוכח שינויים מבניים, המשך עלייה יציבה בצריכה והעלייה במספר הרכבים במדינות המתפתחות. יש לנו מספר סיבות להאמין כי עידן הנפט עדיין לא מאחורינו. אמנם יש צפי להאטה בארה"ב, אירופה וסין אך הודו צפויה להמשיך לצמוח. בהמשך לכך, הגידול המתמשך בשווקים המתעוררים מהווה נדבך חשוב מצד הביקוש העולמי. הביקוש להשקעות פועל באופן ברור במחזוריות שכן הערך של הנפט נוטה לנוע באותו כיוון עם הכלכלה. בכל מקרה, החלשות הדולר צפויה לפצות במקרה של חולשה בביקוש בשל הכדאיות מצד המדינות היבואניות".

גרף נפט מיולי 2015: