אבסורד - קרן העושר לא משקיעה במניות נפט וגז למרות שהכסף בקופה מגיע מתמלוגי גז
קרן העושר שנת 2025 הייתה שנה של שיאים לכלכלה הישראלית. למרות האתגרים הביטחוניים והלחימה בחזיתות השונות, המשק הפגין חוסן מרשים. הביטוי הכי מובהק לכך נמצא בדוח השנתי של הקרן לאזרחי ישראל (קרן העושר) שפורסם כעת: תשואה דולרית נומינלית מצוינת של 18.4%, ושווי נכסים שנושק ל-2.8 מיליארד דולר. אבל בתוך ערימת המספרים האופטימיים האלה, מסתתר סעיף אחד שמבהיר מדוע לפעמים "פייק ערכים" וניסיונות נואשים לאותת נאורות הם האויב הכי גדול של הכסף של אזרחי ישראל.
חובת הנאמנות? לא בבית ספרנו!
חוק הקרן לאזרחי ישראל ברור מאוד: מטרת הקרן היא ניהול הכנסות המדינה מההיטל "בראייה כלכלית ארוכת טווח לשם השאתן". תפקיד ועדת ההשקעות מוגדר גם הוא בבירור - לקבוע מדיניות "במטרה להשיא את רווחיה". לא להציל את קרחוני אנטארקטיקה, ולא לחנך את השוק. למרות זאת, ועדת ההשקעות החליטה שזה "לא אתי" לבצע השקעה ישירה בחברות גז ונפט. בואו נבין את גודל האבסורד: הקרן הוקמה אך ורק כדי לנהל את כספי ההיטל על רווחי הגז והנפט של ישראל. כלומר, הכסף "מלוכלך" מספיק כדי שנממן איתו את העתיד של הילדים שלנו, אבל הוא "נקי" מדי בשביל להשקיע אותו באותן חברות שמייצרות אותו?
ניהול מצפון במקום ניהול סיכונים
כשקרן עושר ריבונית מוציאה מהלקסיקון סקטור שלם - ועוד סקטור ערך ותשתיות אסטרטגי כמו אנרגיה - היא פוגעת בפיזור הסיכונים שלה. בתקופה שבה הביקוש לאנרגיה מזנק (גם לטובת חוות השרתים של תעשיית ה-AI שכולם אוהבים להשקיע בהן), לוותר על חברות האנרגיה הגדולות בעולם זו פשוט רשלנות פיננסית במסווה של טרנד ירוק.
הערת שוליים מס' 4: הישראבלוף הגדול
כאן זה נהיה באמת מעניין. אם תרדו לתחתית עמוד 14 בדוח, תמצאו את הערת שוליים 4. היא מסבירה שבעצם מותר להשקיע בחברות גז ונפט, בתנאי שזה נעשה "בעקיפין" דרך קרנות סל (ETF) שרכשה הקרן. המשמעות פשוטה: להחזיק מניית אנרגיה מסורתית ישירות נחשב "לא אתי", אבל לקנות תעודת סל שמחזיקה את אותה מניה בדיוק = מותר לחלוטין. זה לא ESG, זו צביעות. זה פייק מוסר על חשבון הציבור. הקרן משלמת דמי ניהול כדי שיוכלו להגיד בפורומים בינלאומיים שהם "אחראיים" ו"בני-קיימא", בזמן שהפורטפוליו האמיתי עדיין נשען על המציאות הכלכלית הפשוטה: העולם זקוק לאנרגיה.
- קרן לאזרחי ישראל שברה שיא: תשואה של 18.4% והיקף נכסים של 2.8 מיליארד דולר
- קרן העושר התבקשה להקצות כספים לפרויקטים באנרגיה מתחדשת ב-386 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
העולם התעורר מהאשליה, הקרן נשארת מאחור
קרנות ההשקעה הגדולות בעולם (כן, אפילו ענקיות מוסדיות) כבר הבינו את מה שכאן מנסים להסתיר: הטרנד של ה-ESG והשקעות ה"אימפקט" הולך ודועך. האגדה שהשקעות "חברתיות" מייצרות אפקט חיובי גם על התשואה התנפצה מזמן על קרקע המציאות הכלכלית. וול סטריט כבר זזה קדימה, זורקת את המונחים האלה לפח וחוזרת למה שחשוב באמת = שורת הרווח והחזר ההשקעה. כולם יודעים שסינונים ערכיים פוגעים בתשואות, אבל משום מה, דווקא הקרן שלנו מנסה להיות הילד הממושמע בכיתה של פרוגרס פיננסי שכולם כבר ברחו ממנה.
התפקיד של קרן עושר הוא להיות מכונת מזומנים לדורות הבאים, לא כלי לקידום אג'נדות חולפות שכבר התיישנו בעולם, או ניסיון למצוא חן בעיני פקידים באירופה. כשה"אתיקה" מתחילה לנהל את תיק ההשקעות בדרכים עקלקלות, התשואה והציבור הם אלו שמשלמים את המחיר. אנחנו לא צריכים קרן שמתביישת במקור הכסף שלה. אנחנו צריכים קרן שמתמקדת במקסימום תשואה למול סיכון, בלי פליק-פלאקים חשבונאיים והערות שוליים מביכות. הגיע הזמן להחזיר את הכסף של אזרחי ישראל למסלול של היגיון כלכלי, ולא של פופוליזם זול
הכותב הינו משקיע פרטי בשוק ההון, ויזם מערכת Focusfin = ניטור מידע מתקדם לשוק ההון הישראלי.
- 7.חצופים כולנו מפסידים כדי שהם יקבלו מחיאות כפיים מאנטישמים באירופה (ל"ת)אנונימי 15/04/2026 18:14הגב לתגובה זו
- 6.מדויק! (ל"ת)אנונימי 15/04/2026 18:13הגב לתגובה זו
- 5.מדינה מטומטימת (ל"ת)שמעון 15/04/2026 18:07הגב לתגובה זו
- 4.כתבה מצוינת (ל"ת)אנונימי 15/04/2026 18:06הגב לתגובה זו
- 3.בעז פרלמן 15/04/2026 17:53הגב לתגובה זוחברה עיסקית יכולה להיות מקור נפלא להכנסות ולעושר ועדיין לא מומלצת להשקעה במניה אם המשקיע לא צופה עליה בשווי מסיבות רבות וטובות
- 2.אמיר 15/04/2026 17:23הגב לתגובה זונראה לכם שעובד אנבידיה שהתעשר משווי האופציות שלו קונה עוד מניות אנבידיה מכספי החסכונות הנוספים שלוקוראים לזה ניהול סיכונים.הבעיה היחידה עם קרן העושר היא שמישהו שולח את ידו אליה בשלב מוקדם כדי לספק מגזרים לא תורמים.
- 1.האבסורד אצלך בראש (ל"ת)עלאק 15/04/2026 17:05הגב לתגובה זו
