בוקר של חגיגה, ערב של דיכאון: 24 השעות שטלטלו את ביידו

ביידו, אחת מחברות הטכנולוגיה המובילות בסין, הציגה את Ernie 5.0, גרסה חדשה של מודל הבינה המלאכותית שלה, המתחרה בצ'אטים הקיימים. ההשקה התקיימה בכנס Baidu World 2025 והיא התחילה בקול תרועה רמה, והסתיימה בקול ענות חלושה. 

מניית החברה  ירדה ב-7%, מסגירה של 126.2 דולר הונג קונג ביום הקודם לסגירה של 117.4 דולר. זו הירידה היומית החדה ביותר בשבעה חודשים האחרונים, והיא מוחקת חלק מהעלייה של כ-40% שרשמה המניה מתחילת השנה.

הירידה משקפת ציפיות גבוהות שהיו קשורות להשקה. ביידו תיארה את Ernie 5.0 כמודל אומני-מודאלי, המסוגל לעבד טקסט, תמונות, אודיו ווידאו באמצעות ארכיטקטורה מאוחדת. המודל כולל כ-2.4 טריליון פרמטרים, ומשתמש בטכנולוגיית MoE (Mixture of Experts) להפעלת פחות מ-3% מהפרמטרים בזמן אמת, מה שמפחית עלויות חישוב. בבנצ'מרקים פנימיים, ביידו טענה כי המודל עולה על GPT-4o של OpenAI ו-Gemini 2.5 Pro של גוגל במשימות כמו הבנת מסמכים, ניתוח ויזואלי וטבלאות. עם זאת, השוק לא התרשם, שכן בדיקות עצמאיות מצאו שהמודל נתפס כשדרוג טכני ללא הבדלה משמעותית ממתחרים.

ביידו, שהוקמה ב-2000 כמנוע חיפוש דומה לגוגל, עברה בשנים האחרונות מעבר אסטרטגי לבינה מלאכותית וענן. פעילות החיפוש והפרסום, שמהווה כ-50% מההכנסות, נשארה יציבה אך מאתגרת עקב תחרות מפלטפורמות כמו WeChat ו-Douyin. מתחילת השנה החברה השקיעה כ-20 מיליארד יואן (כ-2.8 מיליארד דולר) בפיתוח AI, כולל שדרוגי שרתים וצ'יפים כמו Kunlun M100 ו-M300. דוח הרבעון השני הראה הכנסות של 34.3 מיליארד יואן, עלייה של 2% משנה קודמת, עם רווח תפעולי של 3.3 מיליארד יואן. עם זאת, שולי הרווח נשארו נמוכים יחסית, כ-9.6%, עקב עלויות גבוהות בפיתוח מודלים.

• שנה אחרי דיפסיק: הפער בין סין לארה"ב מצטמצם
• הענקית הסינית שמזנקת ב-12%, ומה קורה בטסלה - המניות הבולטות בוול סטריט
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המעבר ל-AI החל ב-2013 עם השקת פלטפורמת PaddlePaddle, אך התגבר ב-2023 עם Ernie Bot, צ'אטבוט דמוי ChatGPT. עד 2025, AI מהווה כ-15% מההכנסות, בעיקר משירותי ענן. ביידו מציעה גישה חופשית ל-Ernie 5.0 דרך אפליקציית ERNIE Bot, ומשלבת אותו בשירותים כמו Apollo Go, שירות רובוטקסי אוטונומי שמגיע ל-1.7 מיליון נסיעות בשנה. בנוסף, החברה פיתחה כלים כמו GenFlow 3.0, סוכן AI לעיבוד נתונים, ו-Famou, סוכן עצמאי להתאמה אוטומטית. אלה נועדו לשפר יעילות בארגונים, אך השוק מצפה להוכחות כמותיות על השפעה על הכנסות.

מנכ"ל ביידו, רובין לי, התייחס להשקה באמירה ישירה לעיתונות הסינית: "קמנו מוקדם לזיהוי ההזדמנות ב-AI, אך איחרנו ביישום". לי, שמכהן בתפקיד מאז 2000, הדגיש כי המודל החדש משלב יכולות מולטימודאליות טבעיות, אך הודה באתגרים בתרגום חדשנות למודל עסקי. הצהרה זו משקפת מתח פנימי: ביידו הייתה מוקדמת בפיתוח AI בסין, אך מתחרים כמו Alibaba ו-DeepSeek התקדמו מהר יותר בשילוב מסחרי. לי ציין כי החברה תשקיע 5 שנים נוספות בשיפור צ'יפים, עם יעד של מכירת מיליון כרטיסים עד 2030.

התחרות בשוק ה-AI הסיני מתעצמת. Alibaba, עם מודל Qwen 3.0, דיווחה על שדרוג באוקטובר 2025, כולל יכולות וידאו מתקדמות. DeepSeek, סטארט-אפ צעיר, מצמצם פערים עם מודלים פתוחי-מקור שזוכים לאימוץ רחב בקרב מפתחים. חברות נוספות כמו Zhipu AI ו-Moonshot AI תופסות נתחים בשוק הענן. בסין, רגולציה מחמירה, כולל חובת אישור מודלים, מגבילה חדשנות, אך גם יוצרת יתרון מקומי. ביידו מחזיקה בנתח של כ-25% משוק ה-AI הסיני, אך צריכה להתמודד עם לחץ גלובלי מ-OpenAI ו-Google.

• הנאסד״ק עולה ב-1%; אורקל קופצת ב-10%, מאנדיי צונחת ב-22%
• אלי לילי מחזקת את פעילות ה-RNA: תרכוש את אורנה תרפיוטיקס תמורת 2.4 מיליארד דולר
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ארה״ב במהלך של 12 מיליארד דולר נגד התלות בסין במינרלים...

מבחינה פיננסית, ההשקעות ב-AI מאתגרות את הרווחיות. אנליסטים מצפים לצמיחת הכנסות של 3% ב-2025-2027, בעיקר מענן ו-AI, אך שולי רווח צפויים להישאר מתחת ל-10%. דוח הרבעון השלישי, שיפורסם ב-18 בנובמבר והדוחות הבאים יבחנו אם Ernie 5.0 מגביר שימוש.

השוק מאוכזב, ועדיין ביידו היא ממעצמות הטכנולוגיה הסיניות. ביידו צריכה להדגים כיצד Ernie 5.0 מייצר ערך, דרך שיפורים ביכולות שלו, דרך שותפויות, כגון עם יצרניות רכב ל-Apollo, או שילוב בעסקאות ענן.

שאלות ותשובות על ביידו

מיהי ביידו והיסטוריה הקצרה שלה? ביידו הוקמה ב-2000 בסין כמנוע חיפוש, והפכה לחברת טכנולוגיה מובילה עם דגש על AI וענן. היא נסחרת בבורסת הונג קונג וב-Nasdaq.

מהם תחומי הפעילות העיקריים של ביידו כיום? הפעילות כוללת חיפוש ופרסום (כ-50% מההכנסות), שירותי ענן, AI (כ-15%) ורכב אוטונומי דרך Apollo Go.

איך ביידו משפיעה על שוק הטכנולוגיה בסין? ביידו מובילה בפיתוח מודלי AI מקומיים, תורמת לרגולציה סינית ומשפיעה על אימוץ AI בתעשיות כמו מסחר אלקטרוני ותחבורה.

מדוע ירדה מניית ביידו לאחר השקת Ernie 5.0? הירידה נבעה מציפיות גבוהות שלא התממשו, שכן השוק ראה בשדרוג טכני ללא הבדלה משמעותית ממתחרים, מה שהוביל לירידה של כ-7% ב-14 בנובמבר 2025.

מהן היכולות העיקריות של Ernie 5.0? המודל מאפשר עיבוד אומני-מודאלי לטקסט, תמונות, אודיו ווידאו, עם 2.4 טריליון פרמטרים ועליונות בבנצ'מרקים כמו הבנת מסמכים וניתוח ויזואלי.

האם ההשקעה ב-AI צפויה לשפר את הרווחיות של ביידו בטווח הקצר? לא בהכרח; אנליסטים מצפים לצמיחת הכנסות של 3% ב-2025, אך עלויות פיתוח גבוהות צפויות לשמור על שולי רווח נמוכים מתחת ל-10%.