מבט על מסכי המסחר בת"א מעלה תמונה שכמעט לא זכורה למשקיעים בזירה המקומית. בזמן ששוקי המניות בעולם רשמו באפריל את החודש הטוב מזה זמן רב ובאסיה סגר אתמול מדד ה-MSCI בשיא של כמעט 3 שנים, מדד המעו"ף הישראלי נמצא במהלך של גל ירידות ומשלים כעת 5 ימים שליליים רצופים.

לפני שניכנס לחודש מאי נציץ במה שהתרחש באפריל. המסחר במניות בבורסה בתל-אביב התאפיין בחודש הקודם בתנודתיות רבה והסתכם בירידות שערים. מדד ת"א-25 ירד בכ-0.5% ובכך הכפיל את הירידה שרשם ברבעון הראשון של 2011, זאת לאחר שטיפס בכ-15% בשנת 2010. ירידות שערים אפיינו את כל המדדים המובילים, כאשר מדד ת"א-פיננסים ירד בכ-3% ומדדי ת"א-75 ויתר-50 ירדו בכ-2% כ"א.

המגמה השלילית והניתוק משוקי חו"ל התעצם במאי לאחר שהמשקיעים חזרו מחופשת חג הפסח. המכירות שלחו את המעו"ף לאבד עוד 2.5% מערכו, כאשר הסיפור הגדול היה מחזורי מסחר נמוכים במניות, זאת בהמשך ישיר לאפריל אז הסתכם המחזור היומי בכ-1.6 מיליארד שקל והיה נמוך בכ-25% לעומת המחזור הממוצע ברבעון הראשון של 2011.

בשיחות עם מנהלי השקעות וגופים מוסדיים עולה כי אלו יושבים על הגדר. נתוני קופות הגמל מאשררים נקודה זו ואף מראים כי בקופות הגדולות מעט הקטינו את החשיפה מתחילת השנה אך בפברואר-מארס לא נעשו שינויים מהותיים אם בכלל כאשר 'תמר' של כלל ביטוח שמנהלת 12.3 מיליארד שקלים והינה מהקופות הגדולות בשוק נמצאת (נכון למארס) בחשיפה של 37.4% למניות לאחר שהייתה בינואר האחרון בחשיפה של 38.5%. גדיש של פסגות 29.8% לאחר שהיו על 31% בינואר.

חלק מהסוחרים מעלים את נושא המצב הגיאופוליטי כאלמנט שמשפיע על המסחר ובייחוד גורר הקטנת חשיפה מצד הגופים הזרים. אך בדיקה עם חלק מהשחקנים הזרים הפועלים במסחר בבורסה מגלה כי הם לא הצד שמפעיל לחץ על השוק.

אומנם החדשות על ההסכם של הפת"ח עם החמאס והאפשרות על ההכרזה על מדינה פלסטינית באופן חד-צדדי, העלתה את רף החששות בקרב הזרים והגדיל את התמריץ שלהם להקטין חשיפה בשוק המושפע מלחצים אינפלציוניים וסביבת ריביות עולה, אך המחזורים הנמוכים והפוזיציות הקטנות בהן הם מחזיקים שלחו אותם לעמדת המתנה.

סוחר בכיר באחד מחדרי המסחר של הגופים המקומיים התייחס לנפילות בסקפטיות: "לא הייתי אומר שמדובר בתיקון הגדול לו מצפים. המעו"ף איבד רק 60 נקודות תוך ריכוז מחזורי מסחר נמוכים ונראה שהגופים הגדולים לא ממהרים להגיב".

בימים האחרונים מחזורי המסחר בקושי מגדרים את 1.5 מיליארד שקלים ובהסתכלות על שוק הנגזרים, שם גם לא מורגשת פאניקה של ממש, הסטייה על האופציות עלתה לרמה של 15%.