כלכלני אגוד בצד הזהירים: המחזורים הנמוכים מעידים כי הסיכון בשוקי המניות עדיין גדול
כלכלני חטיבת המחקר של בנק אגוד לא מתרגשים במיוחד מה"ראלי" האחרון שרשמו המדדים המובילים בשוקי המניות והאג"ח הקונצרני באחד העם, ומעדיפים להמשיך לשמור על זהירות בסקירתם השבועית. באגוד אומרים כי "למרות העליות שנרשמו לאחרונה בשווקים, אנו ממשיכים בהערכתנו כי הסיכון בשווקי המניות עדיין גדול, ניתן לראות זאת ברמות הסחירות הנמוכות יחסית אשר מורות כי המשקיעים עדיין חוששים לחזור אל האפיק". עם זאת, "בהחלט קיימות הזדמנויות מעניינות להשקעה הנסחרות משמעותית נמוך משווייןהכלכלי ומהוות השקעה כדאית לטווח בינוני- ארוך, זאת תחת הערכות של מודלים שמרניים ביותר הלוקחים מחירי היוון גבוהים יותר והנחות שמרניות ביותר המתחשבות במיתון והשפעותיו, מומלץ לאסוף כאחוז מהתיק, בהתאם לסיכון לקוח: לתיק סולידי אחזקה של 10% באפיק המנייתי ולתיק ספקולטיבי על שיעור אחזקה של 35%. עוד מציינים באגוד כי "ניתן להבחין כי המשקיעים הבוחרים להשקיע את כספם במניות עושים זאת בצורה דפנסיבית ומפנים את כספם לסקטורים דפנסיביים כגון: צריכה פרטית ובריאות. אנו ממשיכים להמליץ על חשיפה לסקטורים דפנסיביים כמו בריאות, צריכה פרטית לתעשיות אלקטרוניקה הגנתית. למשקיעים בעלי טווח נשימה ארוך יותר ניתן להשקיע במניות טכנולוגיה גדולות ובסקטור הנפט דרך תעודות הסל XLE ו-XLK" (אגב, נציין כי גם בבורסה בתל-אביב נסחרות שתי תעודות סל על הנפט, אחת של קסם ואחת של תכלית, וניתן להשקיע באמצעותם). בנוגע לאפיקי האג"ח הממשלתי אומרים באגוד כי באג"ח הצמוד מומלץ להתרכז בטווח הבינוני. יש לו עדיפות שם על השקלי, מכיוון שיש סיכוי מסוים שהאינפלציה תפתיע ותהיה יותר שלילית ממה שצופה השוק, כדאי אולי להיזהר מהטווח הקצר לפחות עד שיפורסם מדד המחירים. ללקוחות שמאמינים כי המדד הקרוב יהיה נמוך יותר בעוצמתו ממה שצופים באגוד מומלץ להשקיע באג"ח ממשלתי במח"מ ארוך (צפי להורדת ריבית של בנק ישראל). בנוגע לאינפלציה מעריכים באגוד כי מדד חודש דצמבר ירשום ירידה של 0.4%, מדד ינואר ירד ב-0.6%, ב-12 החודשים הקרובים צפויה אינפלציה של 0.3% בלבד. האינפלציה ב-2009 צפויה להסתכם בכ-0.7% בלבד (לעומת הערכה קודמת ל-0.9%).
