כלכלני CIBC: "עדיין מדובר בעוד תיקון של שוק שורי"
במחלקת המחקר של CIBC סבורים כי השורה התחתונה היא כי ארה"ב נמצאת אמנם בתהליך מתקדם של האטה אך אנו עדיין נמצאים בעיצומו של שוק שורי ובנקודת הזמן הנוכחית נכון להישאר עם חשיפה משמעותית לשוקי המניות. עוד אומרים ב-CIBC, כי הירידות האחרונות בשווקים אף יצרו הזדמנויות קנייה בשוקים שגם מלכתחילה לא היו יקרים מדי אך מדגישים גם, כי בשלב זה הסיכון בשווקים גבוה והמשקיע חייב להיות מודע לכך.
"שורש הבעיה הוא בשוק הנדל"ן וה-subprime אשר עושה רושם שעבר לשלב השני שלו והשאלה היא עד כמה יפגע משבר זה בכלל השוק הפיננסי בארה"ב. אין ספק כי החששות לכך גדולים מבעבר וכי כל עוד יהיו חדשות רעות בנושא, ישפיע הדבר לשלילה על השווקים והתהליך יהיה אף אמוציונאלי מאוד" כך אומרים היום ב-CIBC.
במחלקת המחקר של הבנק מעריכים כי הטלטלה אינה זניחה ויש לה סיבה אמיתית אך היא עוד תיקון במהלך של שוק שורי. "נראה כי המומנטום החיובי בצמיחה הגלובאלית חזקה מדי בנקודת הזמן הנוכחית בכדי שהשווקים ישנו כיוון ויסבלו ממגמה דובית. רוב החדשות בעולם (למעט ארה"ב) מדברות על צמיחה. אנו ממשיכים לראות צמיחה חזקה בשווקים המתפתחים ובעיקר בסין, הכלכלה האירופאית נחלשת במעט אך עדיין שומרת על קצבי צמיחה גבוהים, יפן נהנית מצמיחה גוברת ברווחיות החברות כתוצאה מריבית נמוכה ושער ין נמוך והביקושים למחצבים ולנפט נמצאים בשיא. כל זאת הביא את העולם לצמיחה של למעלה מ 5% זו השנה השלישית ברציפות, הקצב הגבוה ביותר מאז 1960 , וכל זאת במקביל לכך שאין בעיה חריגה של לחצים אינפלציוניים בעולם" כך כותבים היום כלכלני הבנק בסקירתם.
עם זאת, כלכלני הבנק סבורים כי החוליה החלשה כרגע בתמונת הצמיחה הגלובאלית היא ארה"ב. "קיים חשש אמיתי כי התפתחות משבר ה-subprime יגרור אחריו גם את הכלכלה הגלובאלית למיתון או לפגיעה חמורה בצמיחה אותה היא חווה. ההערכות של גוף המחקר BCA הן כי הסיכוי לכך קיים אך נמוך, ואנו נמצאים היום בסיכון של כ 30% להתפתחות מיתון בארה"ב, נמוך משמעותית מהרמות המסוכנות של 70%-80% המצביעות על סיכון מוחשי אמיתי להתפתחות מיתון שכזה" כך נכתב בסקירה.
"הערכתנו היא כי מצב הכלכלה בארה"ב יציב יותר ממה שמתמחרים/חוששים בשווקים הפיננסיים. עושה רושם כי הצרכן עדיין חזק דיו וצפוי להיות כזה על בסיס שוק עבודה חזק. נוסף על כך, השפעתו של הדולר החלש באה כבר לידי ביטוי והיא מיטיבה באופן משמעותי עם היצואן האמריקאי והכלכלה בארה"ב. נכון כי השקעת החברות צפויה לסבול ממשבר האשראי אותו אנו עוברים עכשיו אך היא לא הייתה גורם דומיננטי בצמיחה של הכלכלה בארה"ב גם בעבר" כך מסכמים ב-CIBC.
